Vincit Q3’25 förhandskommentar: Ett svagt kvartal väntas och vi följer signaler om en vändning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-16 04:55 GMT. Ge feedback här.

Vincit publicerar sin Q3-affärsöversikt nästa veckas IT-supertorsdag, uppskattningsvis klockan 9.00. Marknadens svaghet har särskilt drabbat Vincits tidigare styrkor, och detta år riskerar att bli minst lika utmanande som förra året. Vi uppskattar att Vincits omsättning har fortsatt att minska tydligt under Q3. Vi estimerar att marginalen förblev svag i takt med att omsättningen minskade, trots omfattande effektiviseringsåtgärder. Det vore avgörande för företaget att få omsättningsminskningen att vända för att uppnå målsättningen med effektiviseringarna. Vi följer särskilt kommentarer om försäljning och kostnadsutveckling. Vår omfattande analysen av Vincit, som publicerades i slutet av juli, är fortfarande mycket aktuell och kan läsas här.

Vi estimerar att omsättningen har minskat ytterligare tydligt under Q3

Vi förväntar oss att Vincits omsättning minskade med 17 % till 15,4 MEUR under Q3. Företaget rapporterar inte längre geografisk fördelning, men vi bedömer att USA-verksamheten fortfarande tynger omsättningsutvecklingen under H2, även om dess vikt enligt vår bedömning redan är liten. Anpassad programvaruutveckling har redan i ett par år tyngt utvecklingen kraftigt, men under H1 fick företaget de första försiktigt positiva signalerna gällande efterfrågan. Den positiva effekten är dock en klen tröst i det stora hela. Inom tjänsteverksamheten har utmaningar särskilt orsakats av Commerce-affärsområdet, där flera kunder har minskat sina investeringar. Företaget meddelade dock i Q2 att det återigen skulle börja rekrytera, delvis yngre talanger, och därmed långsamt förändra kompetensprofilen. Det vore mycket viktigt för företaget att stoppa omsättningsminskningen för att uppnå de målsatta fördelarna med effektiviseringsåtgärderna. Därför följer vi med intresse marknads- och försäljningskommentarerna.

Vi uppskattar att marginalen var fortsatt svag under Q3

Vi estimerar att Vincits rörelseresultat för Q3 uppgick till 0,2 MEUR, motsvarande 1,1 % av omsättningen, vilket är bättre än föregående kvartal men fortfarande en mycket svag nivå (Q2’25 -3,1 %). Utmaningen är en kraftigt minskande omsättning, och därmed uppnår de redan genomförda effektiviseringsåtgärderna inte de målsatta effekterna. Företaget har genomfört ett flertal effektiviseringsåtgärder under de senaste åren, och även i år, men effekten av dessa syns enligt vår bedömning ännu inte tillräckligt under Q3. Per kostnadspost följer vi särskilt företagets övriga kostnader, vilka har varit oproportionerligt höga. Till exempel var Vincits övriga rörelsekostnader 16 % av omsättningen (IFRS-redovisning) under 2024, medan de var 9 % för Gofore och 11 % för Siili. Vi förväntar oss att vinsten per aktie uppgick till 0,01 euro under Q3. På grund av IFRS-övergången har vi inga exakta jämförelsesiffror för de nedersta raderna för Q3.

I Q3 är marknadskommentarerna av särskilt intresse

Marknadssituationen inom IT-tjänstesektorn var oförändrad, det vill säga utmanande, under Q2, och flera företag genomförde fortfarande förhandlingar om nedskärningar för att förbättra effektiviteten. Från den privata sektorn hördes dock små positiva signaler i Finland, men den offentliga sektorn var fortfarande i stort sett utmanande i Finland, och där är särskilt kundpriserna en utmaning. Sommaren är vanligtvis en annan viktig vändpunkt under året, och i samband med Q2-rapporterna fick vi ännu ingen känsla för hur IT-marknaden fortsatte efter denna vändpunkt. Med de små positiva signalerna och sommarens vändpunkt riktas därför ett särskilt intresse mot marknadskommentarerna för Q3. Den ekonomiska osäkerheten har nu också minskat något under Q3 och i början av oktober efter tullöverenskommelsen och den preliminära freden i Mellanöstern. På förhand var det dock redan klart att tullarna inte borde ha direkta effekter på IT-tjänstesektorn eller Digital Workforces verksamhet. Indirekta effekter från tullarna är dock fortfarande sannolika. Det är dock fortfarande svårt att bedöma omfattningen av de indirekta effekterna och de hinder de skapar för marknadens återhämtning. Våra kommentarer om IT-tjänstesektorns Q2-sammanfattning kan läsas här.

Det finns en risk för vinstvarning för innevarande år gällande marginalen

Vincit guide:ar för att omsättningen 2025 kommer att understiga jämförelseperioden, men att den relativa marginalen kommer att förbättras jämfört med jämförelseperioden. I stort har efterfrågan på marknaden förblivit osäker och ger inga stora förhoppningar för resten av året. Vi uppskattar att företagets omsättning minskar med 16 % under 2025 och att den justerade rörelsemarginalen endast ökar marginellt. Därmed finns en tydlig risk för vinstvarning gällande lönsamheten för innevarande år. Risken är att företaget inte lyckas stabilisera sin verksamhet under innevarande år och att omsättningsutmaningarna fortsätter nästa år, vilket gör att företaget hamnar i en fortsatt effektiviseringsspiral.