Witteds affärsöversikt för maj visade en omsättning som var något starkare än vårt estimat, men utvecklingen av antalet specialister låg något under våra förväntningar. Det positiva var att omsättningen per specialist tydligt översteg vårt estimat. Av detta kan man dock inte dra helt direkta slutsatser, eftersom Software Sauna, med sin lägre prisnivå, är företagets mest lönsamma del. Den förbättrade nyförsäljningen har ännu inte synts i specialisttillväxten, vilket indikerar att kundbortfallet fortfarande är högt. Sammantaget stöder den starka omsättningen per specialist, i kombination med noggrann kostnadskontroll, enligt vår mening utsikterna för vinsttillväxt. Översikten gör inte nödvändig en estimatrevideringen, och vi ser den nuvarande värderingsnivån som en attraktiv ingångspunkt.

Källa: Inderes och Witted

Omsättningstillväxten var något starkare än våra förväntningar

Witted meddelade att omsättningen i maj ökade med 4,0 % från jämförelseperioden till 4,7 MEUR (5/25: 4,6 MEUR). Utfallet översteg något vårt estimat på 4,6 MEUR. Antalet arbetsdagar i maj var en färre än under jämförelseperioden, och den arbetsdagskorrigerade organiska tillväxten var 4,9 %, vilket tydligt översteg vårt estimat på 0,2 %. Nivån är för närvarande klart bättre än genomsnittet inom IT-tjänstesektorn (Q1'26: -3 %). Omsättningen per specialist per arbetsdag steg till 697 euro (5/25: 695 €), vilket tydligt översteg vårt estimat på 667 euro. Vi anser att prestationen är utmärkt, då siffran nådde företagets högsta nivå någonsin trots den utspädande effekten av Software Saunas lägre prisnivå. Det är dock viktigt att notera att Software Sauna är företagets mest lönsamma del, så direkta slutsatser om utvecklingen kan inte dras, och enligt vår förståelse har Software Sauna utvecklats något svagare de senaste månaderna. Den tydligaste faktorn bakom den starka utvecklingen är dock den goda tillväxten i Norge, där prisnivån är högre än i andra länder.

Kundbortfall bromsar tillväxten av antalet specialister

Witteds specialistantal (FTE) uppgick till 359 i slutet av maj (5/25: 332). Även om siffran tydligt överstiger jämförelseperiodens nivå och ökade med en specialist från slutet av april, låg den något under vårt estimat på 363 specialister. Antalet underleverantörer ökade till 267 personer (262 i april). Enligt företaget har den kumulativa nyförsäljningen under början av året legat tydligt över föregående års nivå. En uppgång har nu också observerats inom affärsområdet för förändringsledning, som tidigare har utvecklats svagare. De starkaste områdena har fortsatt att vara programvaruutveckling i Finland och Norge. Trots den välutvecklade försäljningen har specialistantalet i stort sett stått stilla i år. Detta indikerar att kundbortfallet fortfarande är högt och att den förbättrade försäljningen för närvarande snarare kompenserar för avslutade projekt.

Investerings-caset fortsätter på rätt spår

Även om tillväxten i antalet specialister har varit långsammare än våra förväntningar, anser vi att investerings-caset fortsätter på rätt spår, eftersom företaget borde ha förutsättningar att fortsätta vinsttillväxten med den utveckling som sågs under Q2. Stark omsättning per specialist och noggrann kostnadskontroll stöder företagets marginalutveckling inom den "gamla" Witted-verksamheten, förutsatt att omsättningen inte inkluderar betydande engångsposter. Det tydliga marginalhoppet som sågs i Q1-rapporten, i kombinerat med en stabil organisk tillväxttrend, gör att vi fortfarande har en positiv ståndpunkt om företagets vinsttillväxtutsikter. Marknadsosäkerheten förblir hög, vilket också återspeglas i ett högt kundbortfall, men vi ser den nuvarande värderingsnivån som en fortsatt attraktiv ingångspunkt.