Witted Megacorp Q1'26 snabbkommentar: Lönsamhet över förväntan skapar uppåtriktat tryck på estimaten

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-27 06:15 GMT. Ge feedback här.

Witted publicerade sin Q1-rapport i morse, vilken tydligt överträffade vår förväntning gällande marginal. Vinstökningen drevs av omsättningstillväxt, integrationen av Software Sauna, strikt kostnadskontroll samt förbättrade försäljningsmarginaler. Företagets marknadskommentar fortsatte att vara försiktigt positiv trots geopolitisk osäkerhet. Antalet specialister var något lägre än vårt estimat, men totalt sett var rapporten betydligt bättre än vår förväntning och skapar ett tydligt uppåtriktat tryck på våra vinstestimat för innevarande år, även om företaget som väntat upprepade sin ganska breda guidning.

Omsättningen fortsatte på den väntade tillväxtbanan, organisk tillväxt 4,1 %

Witteds omsättning för Q1 ökade med 9,4 % från jämförelseperioden till 14,9 MEUR, vilket i praktiken helt motsvarade vårt estimat då januari-februari redan var kända. Tillväxten stöddes av det tidigare genomförda förvärvet av Software Sauna, men positivt var att den organiska tillväxten var något högre än vår förväntning, uppgående till 4,1 % (estimat: 3,2 %). Vi anser att denna nivå är utmärkt med tanke på den nuvarande IT-tjänstemarknaden och Witteds egen kontext. Programvarukonsulting i Finland och Norge samt Software Sauna drev tillväxten, medan efterfrågan på förändringskonsulting fortsatte att vara svagare. Företaget kommenterade också att "täppning av intäktsåret" hade stött omsättningstillväxten. Antalet specialister i företaget uppgick vid slutet av rapportperioden till 367, vilket var något lägre än vårt estimat på 369 specialister. Företaget kommenterade att nyförsäljningen hade ökat med över 15 % i euro, och ledningen bedömer att kundernas efterfrågan fortsätter att vara försiktigt positiv trots geopolitisk osäkerhet.

Marginalförbättringen överträffade tydligt vår förväntning

Rapportens tydliga positiva överraskning var en betydligt starkare marginalutveckling än förväntat. Det justerade EBITA-rörelseresultatet mer än tredubblades till 0,66 MEUR (4,4 % av omsättningen), vilket tydligt överträffade vårt estimat på 0,3 MEUR och en marginal på 2,0 %. Enligt vår bedömning drevs företagets starkare resultat, jämfört med våra förväntningar, framför allt av en ökad försäljningsmarginal och genomförda sparåtgärder. Generellt får marginalen också tydligt stöd av integrationen av Software Sauna (EBITDA-% 15 %). Marginalen förbättrades både i Finland och i den internationella verksamheten. Särskilt utvecklingen inom den internationella verksamheten var positiv, med en EBITA-% som steg till 7,2 %. Engångsposter uppgick till 120 TEUR, och utan dessa var EBITA-% 3,6 %, vilket också tydligt överträffade vårt estimat. Engångsposterna var relaterade till koncernkostnader och den finska verksamheten. HR-teamet flyttades till att bli en del av koncernens tjänster, vilket delvis förklarar Finlands förbättrade marginal.

Stark start på året skapar uppåtriktat tryck på helårets vinstestimat

Witted upprepade sin guidning för innevarande år, enligt vilken "omsättningen för 2026 förväntas växa från föregående år och det justerade EBITA-rörelseresultatet förväntas vara högre". Vi förväntade oss redan att företaget skulle behålla sin breda guidning oförändrad. Enligt vår bedömning ger den tydligt bättre marginalen än förväntat under årets första del ett starkt stöd för en resultatförbättring för hela året, vilket skapar ett uppåtriktat tryck på vårt estimat för hela 2026 års justerade EBITA-resultat (1,6 MEUR), även om antalet specialister var något lägre än våra estimat. Marknadssituationen bedömer vi som helhet inom IT-tjänstesektorn fortfarande vara svår på kort sikt, vilket framgår av den svaga utvecklingen hos många jämförbara företag. Effekterna av den snabba AI-utvecklingen är också fortfarande svåra att förutsäga. Witted verkar dock ha hittat ett lämpligt recept även på denna marknad. Vi söker ytterligare information från earnings call:et, särskilt om förutsättningarna för en hållbar nivå på försäljningsmarginalerna, en mer detaljerad redogörelse för engångskostnaderna samt utvecklingen av efterfrågedynamiken inom den privata sektorn på kort sikt.