Witted Q4'25 snabbkommentar: På väg mot det bättre

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-18 07:06 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Witted publicerade sin Q4-rapport på onsdagen, vilken var något svagare än våra förväntningar. Företagets omsättning vände till en liten organisk tillväxt under Q4, men i december låg den under våra förväntningar. Utvecklingen av antalet specialister och den operationella marginalen, som är avgörande för investerings-caset, var dock helt i linje med våra förväntningar. Företagets kommentarer om marknadssituationen fortsatte att vara begynnande positiva. Witted ändrade också sin informationspolicy och gav en guidning som indikerar växande omsättning och resultat, vilket borde vara relativt lätt att uppnå med stöd av förvärvet av Software Sauna och motsvarade våra förväntningar. Enligt vår preliminära bedömning orsakade rapporten som helhet inte större estimatrevideringen, men företagets kommentarer om antalet specialister i början av innevarande år lämnade visst utrymme för tolkning. Vi söker förtydligande om detta under earnings call:et.

Organisk tillväxt startade, men utvecklingen var något under våra förväntningar i december

Witteds omsättning för Q4 uppgick till 14,4 MEUR, vilket motsvarar en tillväxt på 6,4 % jämfört med jämförelseperioden (Q4'24: 13,6 MEUR). Den totala tillväxten stöddes av förvärvet av Software Sauna, och den organiska tillväxten var 2,6 procentenheter. Justerat för arbetsdagar var den organiska tillväxten 0,9 %. Tillväxtsiffrorna var något lägre än våra förväntningar på grund av en svagare december. Den svagare december berodde enligt vår bedömning på kunders permitteringsåtgärder, vilket även många andra företag inom sektorn har kommenterat. Den organiska tillväxten för det finska affärsområdet var ungefär 2 % och för det internationella affärsområdet 4 % under Q4.

Antalet specialister uppgick till 376 FTE i slutet av december och ökade med en från slutet av november, i linje med våra förväntningar. Företaget kommenterade att fortsättningen av kritiska projekt vid årsskiftet hade gått enligt plan. Företaget kommenterade att de, gällande antalet specialister, utgår från ungefär samma nivåer som föregående år för både Software Sauna och Witteds övriga delar, det vill säga att den synliga tillväxten i siffrorna motsvarar antalet specialister hos Software Sauna. Detta lämnar visst utrymme för tolkning om det för Witteds del handlar om situationen i slutet av oktober (340 specialister) eller januari (317 specialister). Vi söker förtydligande om detta under earnings call:et.

Marginalen förbättrades som väntat från en låg nivå

Den justerade EBITA-rörelsevinsten uppgick till 0,33 MEUR under Q4 (Q4'24: 0,09 MEUR), vilket motsvarar en marginal på 2,3 % och var helt i linje med våra förväntningar. Marginalförbättringen jämfört med jämförelseperioden drevs av företagets genomförda operationella effektiviseringsåtgärder, omsättningens vändning till tillväxt samt inkluderingen av Software Sauna, vars lönsamhetsprofil (EBITDA ~15 %) är betydligt högre än Witteds genomsnitt. Utan justeringar var EBITA 0,2 MEUR, vilket var något lägre än våra förväntningar på grund av effektiviseringsåtgärderna i Norge. Den operationella marginalutvecklingen var positiv både i Finland och internationellt, och ger goda förutsättningar för framtiden. Företagets resultat efter skatt, justerat för goodwillavskrivningar, fick tydligt stöd av positiva finansiella intäkter och skatter och uppgick till 0,39 MEUR under Q4. Företagets föreslagna utdelning var som väntat på samma nivå som förra året, 0,02 euro per aktie.

Företaget ändrade sin informationspolicy och gav en väntad guidning

Företaget gav för första gången en guidning: omsättningen förväntas öka och den justerade EBITA:n förväntas vara högre under 2026. Detta mot bakgrund av förvärvet av Software Sauna, genomförda kostnadsbesparingar och en stabilare efterfrågeutsikt. Guidningen var väntad och för investerings-caset är det avgörande att företagets resultat vänder till tydlig tillväxt nästa år när omsättningsutvecklingen stabiliseras. Företagets kommentarer om marknadssituationen inom den privata sektorn fortsatte att vara begynnande positiva. Efterfrågan inom den offentliga sektorn är enligt vår bedömning fortfarande förknippad med tydlig osäkerhet på grund av besparingsbehov och hård priskonkurrens. För de kommande åren är det potentiella hotet om AI-driven disruption enligt vår mening den viktigaste marknadsvariabeln och vårt kritiska fokusområde.