Feds protokoll: En plötslig vändning mot räntehöjningar

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-21 04:21 GMT. Ge feedback här.

Den amerikanska centralbanken Federal Reserves interna dynamik har förändrats tydligt under de senaste månaderna. Protokollet från aprilmötet avslöjar att en majoritet av beslutsfattarna anser räntehöjningar vara möjliga om inflationen envist håller sig över målet på 2 procent. Detta är en betydande vändning jämfört med tidigare, då diskussionen i början av året fortfarande fokuserade på räntesänkningar.

Bakgrunden till förändringen är naturligtvis kriget i Iran, som har drivit upp energipriserna och spritt kostnadstrycket brett över olika sektorer. Oljepriset har stigit med över 50 procent sedan konfliktens början, och de senaste uppgifterna om konsument- och producentpriser visar att inflationstrycket sprider sig även utanför energisektorn. Inom Fed bildas en allt starkare grupp av hökar. Vid aprilmötet motsatte sig Stephen Miran, som vanligt, beslutet att lämna räntorna oförändrade och hade velat sänka dem. Dessutom stödde tre röstande medlemmar av den öppna marknadskommittén beslutet att lämna räntorna oförändrade, men stödde inte att en "easing bias" skulle inkluderas i centralbankens uttalande. Enligt protokollen var dock "många" för att ta bort "easing bias", men en majoritet uppnåddes inte. Det verkar dock som att utöver de tre registrerade avvikande åsikterna kom stöd även från andra delar av den öppna marknadskommittén. Som motvikt till den växande gruppen av hökar finns en krympande grupp som fortfarande anser att räntesänkningar är möjliga om inflationen avtar. Denna grupp har dock minskat betydligt från mars till april.

Räntemarknaderna återspeglar tydligt den förändrade situationen. Den tvååriga amerikanska statsobligationsräntan, som speglar ränteförväntningarna, har stigit från 3,4 procent i slutet av februari till över 4,1 procent, vilket är den högsta nivån på 15 månader. En Reuters-undersökning visar dessutom att färre än hälften av ekonomerna nu tror på räntesänkningar i år, jämfört med två tredjedelar för en månad sedan.

Källa: LSEG

Kevin Warsh, som leder Feds första möte i juni, står inför utmaningen att bygga konsensus i en djupt splittrad öppna marknadskommitté, där både räntehöjningar och räntesänkningar är på bordet. Warshs första möte kommer att bli spännande när det gäller åsiktsskillnaderna, även om marknadsförväntningarna inte indikerar några förändringar i styrräntan.