Inflation i euroområdet: ytterligare en viskning, ytterligare en räntesänkning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 3.6.2025 kl. 13:34 CEST. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Inflationen i euroområdet bromsade in under ECB:s mål på medellång sikt, visar preliminära siffror för maj. Detta bekräftar den ekande viskning som redan hörts i ränteförväntningarna om att ytterligare en räntesänkning skulle ligga i korten vid ECB:s räntemöte på torsdag.

Det finns både bra och dåliga saker bakom inflationssiffrorna. Konsumentprisinflationen sjönk till 1,9% från 2,2% i april, enligt Eurostat. Nedgången var generell och kärnpriserna steg med 2,3 procent (2,7 procent i april) och tjänstepriserna med 3,2 procent (4,0 procent i april). Särskilt den snabba nedgången i den sistnämnda var något överraskande med tanke på att den ihållande inflationen i tjänstesektorn har varit en huvudvärk för ECB de senaste månaderna. De stora euroländerna har också sett inflationen sakta in mot målet, det ena efter det andra, och Frankrike ligger redan långt under målet.

Allt i inflationssiffrorna pekar på att fler räntesänkningar är att vänta, förutom att det inte blir några. Torsdagens räntemöte skulle innebära ytterligare en sänkning, och sedan möjligen en paus. Det beror på att ECB:s budskap är att depositräntan nu ligger på en neutral nivå, och det är där de vill behålla den med tanke på de oklara ekonomiska utsikterna.

Inflationsutsikterna för de kommande månaderna är visserligen måttliga, men de långsiktiga riskerna är förhöjda: importtullar (när deras slutliga nivå är känd), ekonomisk deglobalisering och omstrukturering av produktionskedjor är prisdrivande faktorer, och det europeiska försvarets tillbakadragande, om det genomförs, kommer utan tvekan att ha en inflationseffekt. I det rådande ekonomiska klimatet är det lätt att hävda att räntorna bör förbli neutrala.