Inderes uses cookies to provide a better user experience and a personalised service. By consenting to the use of cookies, we can develop an even better service and will be able to provide content that is interesting to you.
Incap är verksamt inom den industriella sektorn. Bolaget levererar utrustning och service för industriella aktörer, där utbudet inkluderar PCB montering, systemintegreringar, boxbyggnadsintegration, designvalidering, samt inspektionsmetoder. Störst verksamhet återfinns inom Norden, Baltikum och Asien. Bolaget etablerades ursprungligen 1985 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.
Incap inledde i augusti ett eget aktieåterköpsprogram av betydande storlek. Ur ett kapitalallokeringsperspektiv anser vi att draget är klokt med tanke på helhetsbilden kring företaget och övriga alternativ för kapitalallokering. Incaps aktievärdering är enligt vår ståndpunkt fortfarande låg och avkastningsförväntningen därmed god. Vi höjer Incaps riktkurs till 9,50 euro (tidig. 9,00 €) och upprepar företagets Öka-rekommendation.
Guidningshöjningen, som berodde på fortsatt stark efterfrågan och förbättrad visibilitet i leveranskedjorna, var ingen överraskning för marknaden, då företagets H1 var starkt jämfört med den gamla guidningen.
Vi anser att återköp av egna aktier är en förnuftig kapitalallokering vid aktiens nuvarande värderingsnivå och vi tror att programmets förutsättningar för värdeskapande är goda.
Organic growth was above our Q2 forecast, but the company has recently faced some profitability issues. Part of the declining EBITA margin can be explained by the Lacon acquisition. At the same time, competition in India has also intensified. In addition...
Incaps Q2 var operationellt i linje med de estimat som sänkts efter förra veckans vinstvarning. Rapporten gav inte heller några indikationer på att marginalpressen som nämndes i företagets vinstvarning skulle vara en övergående faktor, eftersom dess grundorsak sannolikt är den ökade konkurrensen i Indien. Vi gjorde inga ändringar i företagets operationella estimat för hela estimatperioden efter vinstvarningen och Q2-rapporten. Vi upprepar vår riktkurs på 9,00 EUR och vår Öka-rekommendation för Incap, då aktiens värdering har pressats ned (2026e: EV/S 0,7x, EV/EBIT 8x).
