Incap

Incaps Q1 var resultatmässigt svagt och tydligt sämre än förväntat, särskilt på grund av den låga omsättningen. Vi sänkte dock våra volymestimat på kort sikt och därmed våra vinstförväntningar. Med anledning av revideringarna justerar vi ned Incaps riktkurs till 12,00 EUR (tidigare 13,00 EUR) och sänker vår rekommendation till öka (tidigare köp). Vi förväntar oss fortfarande att företaget kommer att uppnå vinsttillväxt redan under Q2, vilket i kombination med en måttlig vinstvärdering fortfarande skapar en attraktiv förväntad avkastning på ett års sikt, trots ökade kortsiktiga risker.

12:52

Incaps Q1-resultat var betydligt lägre än våra förväntningar, både vad gäller omsättning och lönsamhet.

Vi förväntar oss en tydlig tillväxt- och vinstförbättring driven av Lacon-förvärvet. I utsikterna ligger fokus på efterfrågan och Lacon-integrationen.

Helhetsbilden av Incaps Q4-rapport var positiv tack vare den starka marginalen och kassaflödet. Även guidningen för innevarande år motsvarade våra förväntningar och vi gjorde inga väsentliga estimatrevideringar efter rapporten. Vi upprepar vår Köp-rekommendation för Incap och justerar företagets riktkurs till 13,00 EUR (tidigare 12,00 EUR) till följd av en måttlig minskning av risknivån. Vinsttillväxten som startar i år, driven av icke-organiska och organiska faktorer, i kombination med en måttlig värdering, skapar enligt vår mening fortfarande en mycket attraktiv förväntad avkastning för aktien på både kort och lång sikt.

10:41

Incaps VD Otto Pukk sammanfattar 2025: resultat, marknadsmiljö, Indien, Lacon-förvärvet, M&A marknaden och guidance.