KONE: Ilo Kiinan kiinteistömarkkinan käänteestä voi olla liioiteltua

KONEen osake oli perjantaina +6,5 %:n nousussa kun markkinoille ilmestyi tietoja siitä, että Kiinan hallitus olisi suunnittelemassa uutta kiinteistösektorin tukipakettia. Tiedot ovat kuitenkin vielä vahvistamattomia ja Kiinan asuntomarkkinan toukokuun luvut olivat synkkiä.

Vahvistamattomat tiedot Kiinan kiinteistösektorin uudesta tukipaketista nostivat osaketta

KONEen osakkeen nousuralli perjantaina sai tukea paitsi koko markkinan nousuvireestä myös markkinoille levinneistä uutisista, joiden mukaan Kiinan hallitus olisi kasaamassa uutta tukipakettia anemiasta kärsivälle kiinteistösektorille. Nimettöminä pysyttelevien lähteiden mukaan suunnitelmissa olisi mm. käsirahan pienentäminen joidenkin suurkaupunkien reuna-alueiden asuntokaupoissa, asuntojen välityspalkkioiden leikkaaminen sekä muita asuntokauppoihin liittyvien määräysten lievennyksiä. Kiinan hallitus olisi myös revisoimassa jo viime vuonna lanseerattua 16-kohtaista kiinteistösektorin pelastuspakettia, joka ilmeisesti on jäänyt teholtaan vajaaksi.

Kiinan asuntomarkkina oli toukokuussa edelleen pehmeä

Kerroimme viime kuussa Kiinan asuntomarkkinan heikosta tunnelmasta huhtikuussa. Epäviralliset tiedot toukokuusta ovat samankaltaisia tai vielä synkempiä. China Real Estate Information Corp. (CREIC) kertoi, että Kiinan sadan suurimman kiinteistökehittäjän yhteenlaskettu asuntomyynti laski rahassa mitattuna -14,3 % verrattuna huhtikuuhun. Yksityisen China Index Academyn mukaan sadassa tutkitussa kaupungissa asuntokauppojen arvo laski toukokuussa -18,8 % verrattuna huhtikuuhun. China Index Academy totesi lisäksi, että asuntojen hinnat olivat toukokuussa laskussa ensimmäistä kertaa neljään kuukauteen ja että asunnonostajien luottamusindikaattori jatkoi alamäkeään toukokuussa.

KONEessa oltava vieläkin varpaillaan

KONEen osakkeen positiivinen reaktio perjantaisiin tietoihin/huhuihin on ensi näkemältä ymmärrettävä. Tiedot uudesta tukipaketista ovat kuitenkin vielä vahvistamattomia ja vaikka ne olisivat tosiakin, on tukitoimien lopullinen positiivinen vaikutus hyvin epävarma kun huomioidaan viimevuotisen paketin laimea lopputulema. KONEen raportoitavia Q2-lukuja rasittaa myös yuanin -7 %:n v/v lasku suhteessa euroon huhti-toukokuussa. KONEen liikevaihdosta noin 26-27 % oli yuan-sidonnaista vuonna 2022. Mielestämme Kiinan kiinteistömarkkinaan liittyvät riskit ovat merkittäviä ja pitkälti ennallaan. KONEen osakkeen edelleen kohonnut arvostustaso ei siedä ikäviä Kiina-uutisia, jos sellaisia sattuisi tulemaan.