BioStock publicerar idag en ny analys genom sin rNPV-plattform BioVal™ – en värdering av Alzinova ABs ledande kandidat ALZ-101, ett oligomerspecifikt amyloid beta 42-vaccin för Alzheimers sjukdom. Analysen landar i en riskjusterad tillgångsvärdering (rNPV) om 7,1 miljarder SEK, och ett motiverat värde om 7,2 miljarder SEK efter att bolagets kassa adderas. Siffran kan jämföras med Alzinovas nuvarande börsvärde om 97 MSEK.
BioVal™ är BioStocks egenutvecklade rNPV-modell för läkemedelstillgångar, som möjliggör en fundamental, källbelagd värdering av enskilda tillgångar – från preklinik till lansering. Modellen bygger på sannolikhetsestimat för att nå marknaden (Probability of Success) liksom på etablerad branschdata. För full transparens är varje steg i beräkningen både synligt och spårbart.
BioVal värderar fundamenta – det vill säga det underliggande kliniska och kommersiella värdet i en specifik tillgång. Analysen berör inte aktieriktkurs eller rekommendation. Den riskjusterade tillgångsvärderingen (rNPV) räknas sedan om till ett motiverat värde genom att addera nettokassa, med ambitionen att synliggöra tillgångens fundamentala värde snarare än att spå aktiekursens utveckling.
Analysen är genomförd på uppdrag av Alzinova och är den andra publicerade analysen i BioVal-serien. ALZ-101 är ett aktivt vaccin som stimulerar patientens eget immunsystem att producera antikroppar riktade mot den neurotoxiska oligomera formen av amyloid beta 42 – till skillnad från de godkända monoklonala antikropparna som ges som kroniska infusioner. Fas Ib-studien ALZ-C-001 är avslutad med positiva säkerhets- och immunogenicitetsresultat; värdet kretsar nu kring ett fas II-program som ännu är i sin linda.
I analysen bedöms sannolikheten att ALZ-101 når marknadsgodkännande (Probability of Success) till 19,0 procent, baserat på fas II-benchmarkdata med justeringar för CNS-indikationen (−20 procent), biomarkörselektion (+20 procent) och amerikanskt Fast Track-status (+10 procent). Den implicerade sannolikheten i dagens börsvärde uppskattas till 5,2 procent – ungefär en fjärdedel av basfallets antagande.
Skillnaden i procentuell uppsida ska tolkas mot bakgrund av att ALZ-101 adresserar en av branschens potentiellt största marknader – tidigt symtomatisk Alzheimers sjukdom i USA, EU, Storbritannien och Japan – men ännu saknar fas II-data. Skillnaden mellan det motiverade värdet och det aktuella börsvärdet är enorm, då bolaget prissätts som ett mikrobolag på en multimiljardmarknad.
Utöver den publicerade analysen kan läsaren själv interagera med BioVal-modellen och justera de antaganden som har störst inverkan på värderingen: tid till marknad, diskonteringsränta (WACC), marknadsandel vid peak sales samt Probability of Success. Då får man följa, i realtid, hur varje enskilt antagande slår igenom på den riskjusterade tillgångsvärderingen.
Den fullständiga analysen finns att läsa på https://biostock.se/2026/07/bioval-analysis-alzinova-alz-101-valued-at-sek-7-1b/.