Digia Q4'25 förhandskommentar: Ny strategiperiod och utsikter i fokus

Du kan ladda ner hela rapporten på engelska i PDF-format från knappen ovan.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-04 06:43 GMT. Ge feedback här.

Digia publicerar sin bokslutskommuniké torsdagen den 5 februari 2026 kl. 15.00. Vi förväntar oss att företagets omsättningstillväxt har fortsatt att vara stark under slutet av året, särskilt med stöd av förvärvet av Savangard. Den organiska tillväxten har också varit god, särskilt i den nuvarande utmanande marknadssituationen. Vi estimerar att marginalen har stärkts avsevärt jämfört med jämförelseperioden, drivet av effektiviseringsåtgärder och bättre debiteringsgrader, men för helåret har företaget legat nära den nedre gränsen för sin guidning. Fokus i rapporten kommer naturligtvis att ligga särskilt på utsikterna för 2026, prioriteringarna för den nya strategiperioden samt utdelningsförslaget, som vi förväntar oss kommer att vara högre än föregående år.

Savangard-förvärvet driver omsättningstillväxten i Q4

Vi höjde våra omsättningsprognoser för Q4 något (0,5 MEUR) och samtidigt resultatprognoserna, drivet av bättre debiteringsgrader, eftersom företagets Q4 verkar ha gått bättre än väntat då ingen vinstvarning ännu har kommit. Vi estimerar att Digias omsättning för Q4 har ökat med 9 % till 59,5 MEUR. Tillväxten drivs särskilt av förvärvet av polska Savangard, konsoliderat i juni 2025, vilket har stärkt företagets integrationskompetens och internationella närvaro. Dessutom stöds tillväxten av en arbetsdag mer än jämförelseperioden, vars effekt är knappt 2 %. Vi bedömer att den organiska tillväxten har förbättrats till 2 %, vilket är en relativt tydligt starkare prestation i Q4 än den allmänna utvecklingen inom IT-tjänstesektorn. Digias utveckling stöds av den stora andelen kontinuerliga tjänster, vilket ger stabilitet på en osäker marknad, samt den starka trend som observerades i september, som vi förväntar oss har återspeglats även under slutet av året.

Effektiviseringsåtgärder och debiteringsgrader stöder förbättrad marginal

Vi förväntar oss att Digias justerade EBITA-rörelseresultat har ökat till 8,6 MEUR under Q4, vilket skulle motsvara en mycket stark marginal på 14,4 % (Q4'24: 5,9 MEUR och 10,7 %). Lönsamheten stöds av de fullt realiserade besparingarna från förhandlingar om nedskärningar under slutet av året, vilka företaget har uppskattat till cirka 2,4 MEUR i årliga fördelar. Dessutom stöder bättre debiteringsgrader, integrationen av Savangard-förvärvet och Q4:s säsongsmässiga styrka resultatnivån. Utmaningarna kvarstår dock i form av den offentliga sektorns hårda priskonkurrens samt den allmänna löneinflationen, vilka begränsar marginalernas uppåtgående potential. För helåret 2025 har företagets guidning förväntat att EBITA-rörelseresultatet ska växa eller ligga på samma nivå som 2024 (21,2 MEUR), och enligt vår uppdaterade prognos har företaget uppnått detta mål med en hårsmån (2025e tidigare 20,1 och nu 21,5 MEUR). Vi bedömer att det rapporterade resultatet per aktie har ökat till 0,22 euro och, justerat för PPA-avskrivningar, uppgick till 0,24 euro per aktie (Q4’24 0,15 euro och 0,17 euro) och kommer att vara 0,49 euro och 0,66 euro för helåret 2025e.

Gällande utdelningen estimerar vi att Digias styrelse föreslår en utdelning på 0,19 euro per aktie, vilket skulle innebära en höjning med en cent från föregående års 0,18 euro. Detta skulle motsvara en utdelningskvot på 39 %, vilket är i linje med företagets utdelningsmål på minst 30 %. Starkt kassaflöde och måttlig skuldsättning möjliggör, utöver en stigande utdelning, även fortsatta satsningar på företagsförvärv, vilka förblir en central del av företagets tillväxtstrategi.

Ny strategiperiod och utsikter i investerarnas fokus

Marknadssituationen inom IT-tjänstesektorn var utmanande under Q3 och, enligt vår uppfattning, även under Q4. Flera företag fortsatte att genomföra förhandlingar om nedskärningar under H2’25 för att förbättra effektiviteten. Från den privata sektorn har vi återigen hört små positiva signaler under de senaste månaderna, och vi söker bredare bekräftelse på detta i Q4-rapporterna. Den offentliga sektorn är, enligt vår uppfattning, fortfarande svår i stort, och där är utmaningen särskilt de låga kundpriserna till följd av den hårda konkurrensen. Den allmänna ekonomiska situationen har förblivit ganska ömtålig på grund av geopolitiska spänningar, men samtidigt har det också kommit fram spirande positiva signaler, varav börsernas goda utveckling är ett exempel.

Rapportens viktigaste del är företagets utsikter och guidning för 2026. Vi estimerar att Digias omsättning kommer att växa med cirka 6 % under det påbörjade året till 228 MEUR och att rörelseresultatet (EBIT) kommer att stiga till 24,2 MEUR. Marknadssituationen förväntas gradvis normaliseras, och Digias position som "Integration Powerhouse" samt en stark ställning inom försvarssektorn och finansbranschen ger goda förutsättningar för tillväxt. 

Digias strategiperiod 2023–2025 närmar sig sitt slut, och företaget förväntas publicera en ny strategi för åren 2026–2028, vilket vi naturligtvis följer. Vi bedömer att den nya strategin kommer att vara en naturlig fortsättning på den tidigare, men med ett starkare fokus på internationalisering och förverkligandet av visionen "Integration Powerhouse". Andelen internationell verksamhet av omsättningen närmar sig 18 %, vilket överstiger den nuvarande periodens mål på 15 %. Rollen för AI och automation förväntas betonas inom alla tjänsteområden, och företaget kan komma att sätta nya mål för att öka den skalbara produktverksamheten. Målen bör återspegla tillväxt och förbättrad marginal. Det vore bra om företaget skulle särskilja målen för organisk och icke-organisk tillväxt.

Värderingsbilden är attraktiv

Digia har befäst sin profil som ett vinsttillväxtföretag och har blivit en av sektorns toppresterare, vilket stöder aktiens värdering. Med de värderingsmetoder vi använder är aktien, ur nästan alla perspektiv, attraktivt (2026e P/E 9x och EV/EBIT 7x) eller till och med mycket attraktivt prissatt. Vid granskning av vår kassaflödeskalkyl och den relativa värderingsnivån är aktien mycket attraktivt prissatt. Dessutom är företagets riskprofil en av de lägsta i sektorn. Sammanfattningsvis ser vi ett intervall för aktiens verkliga värde på 7,8-8,8 euro per aktie.