Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-08-12 05:30 GMT. Ge feedback här.

HomeMaid publicerar sin Q2-rapport fredagen den 21 augusti 2026. Inför rapporten förväntar vi oss att det starka momentumet från årets början fortsätter, med tvåsiffrig omsättningstillväxt driven primärt av förvärv men också understödd av en stark RUT*-marknad som fortsätter att trotsa ett fortsatt dämpat hushållssentiment. Liksom i vår Q1-förhandskommentar höjer vi återigen våra estimat för organisk B2C-tillväxt för att återspegla detta momentum och HomeMaids historiskt nära korrelation till RUT-marknaden, och vi har även inkluderat förvärvet av Green Clean i slutet av maj. Våra marginalantaganden förblir dock i stort sett oförändrade. De kombinerade revideringarna höjer vår omsättning för 2026 med cirka 1 % och vinsten med cirka 2 % med följdeffekter för de yttre åren, och hade en liten positiv inverkan på vårt motiverade värde. Med aktiekursen som har drivit lägre och våra estimat som har rört sig högre, finner vi risk/reward alltmer attraktivt, särskilt med tanke på M&A-optionaliteten i investerings-caset. Följaktligen uppgraderar vi vår rekommendation till Köp (var Öka) och höjer vår riktkurs till 39 SEK (var 38 SEK).

Tvåsiffrig tillväxt väntas, med stöd av förvärv

Vi estimerar en omsättning på 182 MSEK för Q2 (tidigare 178 MSEK), vilket motsvarar en tillväxt på cirka 34 % jämfört med föregående år, varav cirka 9 % är organisk. RUT-avdragsmarknaden accelererade under Q2 och växte med 11 % jämfört med föregående år (Q1’26: 7 %) och har fortsatt att växa i en hög ensiffrig takt i juli, vilket resulterade i en stark rullande tolvmånaders tillväxt på 8 %. Mot denna bakgrund höjer vi vår B2C-segmenttillväxt till cirka 12 % jämfört med föregående år (tidigare cirka 7 %) för Q2. För det äldre B2B-segmentet behåller vi våra estimat oförändrade och förväntar oss en låg ensiffrig organisk tillväxt då bilden förblir mer blandad, balanserande en gradvis förbättrad ekonomi mot kvarvarande geopolitisk osäkerhet. För Q2 förväntar vi oss en EBITA på 13 MSEK (Q2'25: 9 MSEK), motsvarande en marginal på cirka 7,2 % (Q2’25: just. 8,0 %), där marginalkompressionen jämfört med föregående år fortsätter att återspegla konsolideringen av Rimab, som har en strukturellt lägre marginal, samt normaliserad personalutnyttjande och ökade försäljnings- och marknadsföringsinvesteringar.

Organiska estimat stiger när RUT fortsätter att surra

Vår organiska revidering stöds återigen av HomeMaids historiskt starka korrelation till den underliggande RUT-marknaden, vilket gör det svårt att motivera det återstående gapet mellan våra antaganden om B2C-tillväxt och den faktiska marknadstillväxten på företagsspecifika grunder. Vi bedömer att den ihållande marknadsstyrkan, tillsammans med företagets ökade marknadsförings- och försäljningsinvesteringar sedan slutet av 2025, kommer att göra det möjligt för företaget att åtminstone behålla sin marknadsandel. Förvärvet av Green Clean i juni (cirka 5 MSEK i årlig omsättning, cirka 0,4x EV/S) stödjer ytterligare våra estimat och, i kombination med våra organiska revideringar, höjer omsättningen för 2026 med cirka 1 % till cirka 719 MSEK med en liknande effekt på de yttre åren, medan marginalerna i stort sett förblir oförändrade. Enligt vår bedömning är makrobilden dock fortsatt en källa till osäkerhet, med dämpat hushållsförtroende och en föränderlig räntediskussion, även om RUT-marknaden fortsätter att visa motståndskraft.

Fristående värdering redan tilltalande, M&A ger en extra skjuts

Baserat på våra reviderade estimat handlas HomeMaid till en just. EV/EBITA på cirka 11x för 2026e och P/E på cirka 14x, vilket vi anser vara neutralt utifrån fristående fundamentala värden (d.v.s. utan inräknade M&A) i förhållande till vårt acceptabla intervall (EV/EBITA 9x–12x, P/E 11x–14x). Om vi däremot breddar tidsperspektivet, ligger 2027e multiplarna (just. EV/EBITA ~10x, P/E ~13x) i den lägre delen av intervallet. Annorlunda uttryckt, baserat enbart på fristående vinst ser vi aktien som rimligt prissatt för 2026 och måttligt undervärderad för 2027, innan några förvärv beaktas. Utöver detta tillför M&A-optionaliteten som är inbäddad i vårt ramverk, och som stöds av företagets beprövade bolt-on-utförande, ytterligare en uppsida som den fristående värderingen inte återspeglar. Som sådan har investerings-caset, enligt vår mening, blivit mer attraktivt än tidigare, där aktiekursen har fallit medan våra estimat har rört sig åt andra hållet. Med en förväntad vinsttillväxt på 16–12 % under 2026–2027, en direktavkastning på cirka 5 % och företagets beprövade bolt-on-utförande, anser vi att risk/reward är alltmer attraktivt på nuvarande nivåer.