Vincit Q2 på torsdag: Vi följer tecken på en vändning till det bättre

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-10 06:14 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Vincit publicerar sin halvårsrapport på torsdag uppskattningsvis klockan 9.00. Det senaste året var utmanande för bolaget, liksom början av året. Vi estimerar att Vincits omsättning har minskat tydligt under Q2. Vi väntar oss att marginalen har förbättrats till följd av effektiviseringsåtgärder, men att den fortfarande var svag i Q2. Dessutom följer vi marknadskommentar och kostnadsutvecklingen. De fasta kostnaderna har varit klart högre för Vincit än för jämförelsebolag, vilket enligt vår bedömning begränsar bolagets konkurrenskraft. Vincit övergår till IFRS-rapportering från och med H1'25 och vi har ändrat våra estimat i enlighet med detta.

Vi väntar oss att omsättningen fortsatt har minskat tydligt under Q2

Vi uppskattar att Vincits omsättning minskade med 9 % till 19,8 MEUR under Q2 och därmed minskade med 12 % under hela H1. Bolaget rapporterar inte längre den geografiska fördelningen, men vi uppskattar att USA:s affärsområde fortsätter att tynga omsättningstillväxten i Q2. Anpassad programvaruutveckling har redan i ett par år tyngt utvecklingen kraftigt, men under Q1 fick bolaget de första försiktigt positiva signalerna gällande efterfrågan. De största utmaningarna på kort sikt har funnits inom affärsområdet Commerce, där kundernas sparåtgärder har lett till minskad efterfrågan. Bolaget kommenterade även under Inderes IT-servicekväll i början av sommaren att Trumps tullretorik hade påverkat kundernas försiktighet och uppskjutandet av projekt. Därmed följer vi med intresse marknadskommentar.

Vi estimerar att lönsamheten har förbättrats drivet av kostnadsbesparingar, men att den fortfarande är svag

Vi estimerar att Vincits rörelseresultat uppgick till 0,1 MEUR i Q2, vilket motsvarar 3,1 % av omsättningen, vilket är bättre än jämförelseperioden och föregående kvartal, men fortfarande en svag nivå. Lönsamheten stöds av flera och sammantaget omfattande effektiviseringsåtgärder, men nedgången i omsättningen tynger ändå kostnadsstrukturen för tung. Bolaget genomförde nya förhandlingar om nedskärningar i början av året, vilket kommer att stödja marginalen under resten av året. Vidare bedömer vi att de fasta kostnaderna fortfarande är relativt höga, vilket begränsar marginalpotentialen, och effektiviseringar skulle erbjuda goda möjligheter att förbättra konkurrenskraften. Till exempel var Vincits övriga rörelsekostnader 16 % av omsättningen år 2024 (IFRS-redovisning), medan de var 9 % för Gofore och 11 % för Siili. På övriga rader förväntar vi oss inga större förändringar jämfört med tidigare kvartal. Därmed förväntar vi oss att vinsten per aktie uppgick till 0,01 euro i Q2 och -0,02 i H1'25.

Vincit övergår till IFRS-rapportering och vi har ändrat vår modell i enlighet med detta

Vincit publicerar sin första rapport som upprättats i enlighet med IFRS-standarderna för rapportperioden som avslutas H1'25. Vincits övergång till IFRS-rapportering har ingen inverkan på bolagets guidning för 2025. Bolaget gav även jämförelsesiffror för åren 2023-24 enligt IFRS-rapporteringen och vi ändrade vår modell i enlighet med detta. Därmed ändrades även de nedersta raderna i resultaträkningen till följd av ändringen i rapporteringssätt, vilket främst påverkar EBITDA och de rader som rapporteras under den. Detta har endast en marginell effekt på det operationella resultatet (EBITA) som vi följer, eftersom vi redan tidigare hade justerat goodwillavskrivningarna till följd av företagsköp.

År 2025 är fortfarande ett transformationsår och kommer fortfarande att vara mycket svagt

Vincit guide:ar för 2025 att omsättningen kommer att understiga föregående år, men att den relativa marginalen kommer att förbättras från föregående år. Vincits personal- och fastkostnadsbesparingar borde stödja marginalen (2 + 2 MEUR år 2025), men vi uppskattar att bolaget fortfarande kommer att göra nödvändiga effektiviseringar i sin fasta kostnadsstruktur. Vi uppskattar att bolagets omsättning minskar organiskt med 9 % år 2025 och att EBIT-% stiger till 3,5 % tack vare kostnadsbesparingar år 2025.