contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

Oriola är en läkemedelskoncern med särskilt fokus mot distribution av läkemedel till andra aktörer inom branschen. Bolaget erbjuder tjänster till apotek och övriga läkemedelsbolag, vilket exempelvis innefattar förhandlingar med leverantörer och distribution av produkter. Störst verksamhet innehas inom Norden och Baltikum. Huvudkontoret ligger i Esbo.

VD:s översikt från förra veckans bolagsstämma!                    Inderes              Oriolan yhtiökokous | Toimitusjohtajan katsaus 25.3.2026 - Inderes    Aika: 01.04.2026 klo 08.39 Toimitusjohtaja Katarina Gabrielsonin katsaus Oriolan yhtiökokouksesta 25.3.2026.

Här är ännu Raulis officiella kommentarer  om hur Oriola kommer att ändra sin rapportering  Oriola meddelade i fredags att de kommer att ändra sin finansiella rapportering från och med början av 2026. Förändringen inkluderar en övergång till nettointäktsredovisning för en del av avtalen med läkemedelsföretag samt nya rapporteringssegment. Vi välkomnar förändringen då den förbättrar bolagets transparens som tjänstebolag och tekniskt stärker bolagets svaga soliditet genom en minskning av balansomslutningen. Reformen kommer att orsaka betydande förändringar i våra intäktsprognoser, men den kommer inte att påverka våra förväntningar på rörelseresultatet eller kassaflödet, och därmed inte heller värderingen av aktien. Vi kommer att genomföra ändringarna före Q1-rapporten, när bolaget har publicerat kvartalsvisa jämförelsesiffror med den nya rapporteringsstrukturen.                   Inderes              Oriola muuttaa raportointiaan: Liikevaihto laskee, ei vaikutusta tulokseen...    Liikevaihto laskee 1,9 miljardista 200 MEUR:oon raportointimuutoksessa, jolla ei ole tulosvaikutusta.

Vissa företag har en tendens att ständigt ändra sin rapportering, så att det är svårt att hänga med, och Oriola är ett av dem. Här kommer en stor och förnuftig förändring, det vill säga Oriolas omsättning kommer i fortsättningen att återspegla deras erhållna distributionsavgifter, och inte priset på läkemedlen (vilket Oriola inte har någon inverkan på). Företagets omsättning kommer alltså att minska kraftigt (till cirka 200 MEUR istället för tidigare nästan 2 miljarder), men för resultatet och kassaflödet spelar detta ingen roll. Jag vet inte om jag har lyckats betona detta tillräckligt, men omsättningen har varit ett ganska märkligt tal för Oriola. Förmögenhetsförvaltaren Oldenburg beskrev det nyligen som att det vore som om posten skulle redovisa innehållet i alla paket och brev som omsättning. Denna förändring är alltså enligt min mening bra. På grund av samma tekniska förändring sjunker Oriolas lagervärde från tidigare nästan 200 MEUR till nästan noll. Detta stöder i sin tur företagets svaga soliditet med ett par procentenheter, det vill säga höjer den till cirka 13%. Svagt är det fortfarande, men en liten förbättring i alla fall. Av någon anledning ändrar företaget dock samtidigt sin segmentrapportering igen, vilket tyvärr förvirrar jämförbarheten med historiska siffror. Företaget kommer att berätta mer om förändringen på måndag, så jag skriver en mer officiell kommentar efter det. Förändringarna träder i kraft omedelbart i Q1-rapporten, kvartalsvisa jämförelsesiffror kommer under april.                   Inderes              Oriola Oyj: Oriola muuttaa taloudellista raportointiaan kuvastamaan paremmin...    Oriola Oyj Pörssitiedote 20.3.2026 klo 12.15 Oriola muuttaa taloudellista raportointiaan kuvastamaan paremmin yhtiön arvonluontia ja parantamaan läpinäkyvyyttäOriola muuttaa ulkoista taloudellista...

Bra poänger @aktivisti26 och jag håller helt med. Det intressanta med värderingen av det samriskbolaget är att värdena för tillväxt och diskonteringsränta anges i årsredovisningen, men inte för marginalen… visserligen har Oriola berättat att Kronans siktar på en ”lönsamhet i nivå med branschen” på rörelseresultat/EBITA-nivå, vilket fortfarande lämnar en del utrymme för tolkning.  Bra poäng! Detta har vi faktiskt aldrig fått separat, och därför är jag tvungen att bara använda den nettoskuldssiffra som finns tillgänglig. Å andra sidan har även Kronans (likt Oriola) ett factoring-arrangemang, vars storlek när samriskbolaget grundades verkade vara omkring 80 MEUR i dåvarande Kronans (vilket alltså inte syns i balansräkningen alls). För konsekvensens skull vore det förstås bra att hantera dessa i värderingen på samma sätt som Oriolas egna skulder och factoring, men det är inte möjligt i nuläget. Från samriskbolagets siffror kan man dock räkna ut att med den ”normaliserade” justerade EBIT-marginalen på 2 % som ligger till grund för vår värdering, skulle man få ett nettoresultat på cirka 8 MEUR för Oriolas hälft. Därmed skulle de ~80 MEUR vi använder för Oriolas Kronans-andel innebära P/E ~10x med det ”normaliserade” resultatet. Det låter åtminstone rimligt i mina öron, så även om det finns oklarheter i fastställandet av skulden verkar det lyckligtvis inte rasera värderingen av Kronans.  Japp. Låt oss konstatera samma sak här som jag skrev i rapporten. Jag tror alltså inte att den andra utdelningsposten kommer att betalas ut, och jag tror inte heller att några betydande återköp av egna aktier kommer att göras. När balansräkningen behöver stärkas är en minskning av vinstutdelningen det första logiska steget. Därutöver behövs kanske ett hybridlån eller en emission.

Här är det största problemet. Vi vet inte, eftersom styrelsen inte har gått med på att öppna upp detta för oss. Vi vet att bolaget har en CMD under våren. Varför? Vi vet inte! Är målet en emission, ett hybridlån eller något annat? Vi vet inte. Min egen slutsats av meddelandena är att antingen  a) Ledningen vet inte vad de gör ELLER  b) Ledningen vill inte berätta vad de vet En röd flagga i båda fallen. Som medlem i utdelningspartiet tog jag med bestörtning emot meddelandet om att utdelningen halveras, och aktierna såldes av direkt. Det finns bara en liten utmaning med återköp av egna aktier, och det är att de vanligtvis används för att belöna personalen och att aktierna inte makuleras. Därmed drar en medlem i utdelningspartiet ingen nytta av arrangemanget överhuvudtaget, eller förlorar faktiskt pengar, eftersom man även måste betala onödiga avgifter till bankerna för köpen.  Det finns goda grunder för den låga värderingsnivån. Luft i balansräkningen, ett pågående ERP-projekt som sannolikt aldrig blir klart, ett nytt distributionscenter på kommande som skapar mer osäkerhet och därtill röran kring Kronans. Dessutom finns det en risk för att de genomför en emission, vilket kan leda till en utspädning på 10 %. Om pengar anskaffas genom en emission eller ett lån, så tror jag att användningsändamålet är något annat än återköp av egna aktier.

Oriolas kommunikation följer kanske fortfarande Inderes forum. Här är några kommentarer nu när bokslutet har rapporterats. I samband med bokslutet har betydligt mer information om samriskföretaget publicerats, och särskilt grunderna för värderingen av samriskföretaget är nu tydliga och värderingen är trovärdig. En av de fyra grundfaktorerna för värderingen är samriskföretagets EBITDA-marginal (käyttökateprosentti). Ur ett kommunikationsperspektiv vore det bra om Oriola i sina rapporter (redan från Q1/2026) rapporterade samriskföretagets faktiska EBITDA-marginal och kanske (senast på kapitalmarknadsdagen) även målnivån för EBITDA-marginalen. För samriskföretaget rapporteras nu räntebärande nettoskulder, som även inkluderar leasingskulder enligt IFRS 16. Från de svenska bolagens bokslutsuppgifter kan man räkna ut att de har räntebärande banklån på totalt cirka 30 miljoner euro och likvida medel på cirka 14 miljoner euro, så den faktiska räntebärande nettoskulden exklusive IFRS 16-skuld vore bara 16 miljoner euro, och resten av den rapporterade räntebärande nettoskulden, cirka 70 miljoner, vore IFRS 16-skuld. För en öppen kommunikation vore det önskvärt att andelen IFRS 16-skuld i samriskföretaget rapporterades separat. Detta har betydelse bland annat i Inderes värderingskalkyl, där basen är samriskföretagets förväntade rörelseresultat belastat med IFRS 16-bokföring, och sedan dras de IFRS 16-skulder som rör samma sak av från samriskföretagets värde. Styrelsen föreslog i sitt utdelningsförslag till bolagsstämman att stämman skulle bemyndiga styrelsen att efter eget gottfinnande besluta om en extra utdelning på totalt högst 0,04 euro. Styrelsen måste ha vetat vilka faktorer som kommer att påverka dess bedömning när den lade fram förslaget, men detta har styrelsen inte berättat. Förslaget har väckt förvåning och åtminstone följande olika tolkningar: 1. Styrelsen litar inte på sin egen värdering av samriskföretaget och aktar sig för att dela ut för mycket medel, eftersom man befogar en nedskrivning och en försvagad soliditet, som Inderes har bedömt. Styrelsen avser alltså att pröva värderingen på nytt och sedan besluta om den eventuella utdelningen på 0,04 euro genom att säkerställa en viss soliditetsnivå. 2. Styrelsen vill gå över till en kombination av utdelning och återköp av egna aktier. Detta kommer troligen att meddelas på kapitalmarknadsdagen, eftersom återköp av egna aktier och vinstutdelningspolicy är en del av temat för dagen. Prövningsrätten skulle alltså användas för att avgöra om utdelningen på 0,04 euro betalas ut, eller om en del av dessa medel, cirka drygt 7 miljoner euro, först används för återköp av egna aktier och resten delas ut som utdelning, eller tvärtom. 3. Styrelsen vill se resultatet för Q1-Q3/2026 och först därefter använda sin prövningsrätt gällande om extra utdelning ska betalas. Man skulle alltså i princip använda Nordea-modellen, med den skillnaden att Oriolas styrelse inte har informerat om en sådan princip. Det kan även finnas andra möjliga tolkningar av prövningsrätten. Jag tror att Oriolas styrelse vet vad den kommer att basera sin bedömning på när det blir dags. Enligt principen om god informationsgivning bör styrelsens motivering presenteras senast på bolagsstämman, där styrelsen förväntas ge en tillräcklig förklaring till grunderna för sin prövningsrätt. Om styrelsen inte klargör sina grunder kommer misstron mot balansräkningens hållbarhet att fortsätta, och olika spekulationer kommer att styra Oriola istället för styrelsen. Å andra sidan möjliggör en spekulationsdriven låg börskurs att man så småningom kan börja återköpa egna aktier från en historiskt låg nivå.

Jag redde ut Oriolas situation ytterligare med Rauli i en video. En ganska rörig soppa med många variabler.                   Inderes              Oriola: Käänneyhtiö tai arvoansa… - Inderes    Aika: 10.03.2026 klo 12.53 Kassassa käteistä, taseessa ilmaa.                             Jag tror att jag åtminstone personligen kommer att följa detta från sidlinjen..

Oriola

We expect continued good growth in Q4 and fairly flat margin development q/q. 2026 is looking to be a busy year, but if one should be excited about the actions to be taken still remains to be...

We expect continued good growth in Q4 and fairly flat margin development q/q. 2026 is looking to be a busy year, but if one should be excited about the actions to be taken still remains to be seen.