Incap släppte sitt Q3-resultat idag och därför är jag här med vd:n Otto Pukk. Hej Otto.

Hejsan Pierre.

Vilka var de viktigaste drivkrafterna och motvindarna under tredje kvartalet?

Motvindarna vet jag inte, men naturligtvis gjorde vi ett otroligt starkt kvartal. Ett kvartal med rekordomsättning och också, om man tittar på EBITDA, är vi tillbaka i double digits, så vi är väldigt nöjda med resultatet. Och framför allt kan man väl se att försvarskunderna och kunder som håller på med infrastruktur runt AI är de som driver tillväxten.

Om vi sedan tittar utanför försvarsindustrin, hur utvecklades efterfrågan i de andra kundsegmenten under Q3? Såg ni några märkbara förändringar?

Jag skulle inte säga att vi har sett någon märkbar tillväxt utanför det. Tillväxtfaktorerna är främst inom AI, och i annan industri ser vi inte någon större ökning, så framför allt är det de sektorerna som växer just nu.

Flera av era branschkollegor har uppgett att visibiliteten har förbättrats och att kunder lägger order tidigare för att säkra leveranser. Har ni noterat ett liknande mönster hos era kunder?

Ja, jag skulle vilja säga att vi har sett liknande mönster. Nu skulle jag vilja differentiera lite här. Om man tittar på när det var covid så såg vi att den ökade, men att vi förväntade att den går tillbaka. Jag tror att nu, med covid och komponentkrisen som kom efteråt och den situation vi har geopolitiskt just nu, med också press på supply chain generellt, så tror jag att kunderna har mognat och själva förstår att de behöver ta mera risk och mer liability i sina affärer för att säkerställa att de har leveranser. Så jag tror att vi har sett en mognad generellt sett om man tittar på många av våra kunder.

Om vi sedan övergår till Indien och tittar lite där, så beror det på att er största kund fattat ett strategiskt beslut om att bredda sin leverantörsbas, eller handlar det snarare om er egen konkurrenskraft gentemot andra leverantörer?

Indien gjorde också ett starkt resultat, men om man tittar på vår rapport så skrev vi att vår största kund har tagit ett strategiskt beslut att differentiera sin leverantörsportfölj något, och vi förväntar oss att det kommer sätta press på vissa av våra volymer i fortsättningen. Det sagt, vi har pratat om det tidigare och vi har rampat upp nya kunder i Indien. Vi har stora internationella kunder som vi ser att volymerna går uppåt för, så vi förväntar oss att vi kommer balansera ut det fint med det eventuella tapp som kan komma från vår största kund.

Nu där svarade du rätt på följande fråga. Så då hoppar jag framåt. Om vi fortfarande håller oss på samma tema, så tycker ni att det här är en engångsjustering vid det här skedet, eller är det någonting ni förväntar er av återkommande konkurrensutsättning från kunderna som skapar fortsatt volatilitet i Indien?

I våra affärer är det alltid volatilitet och det är alltid konkurrens, så det är inget nytt. Men jag tror att vår största kund också har växt väldigt mycket med oss, och det här är snarare ett tecken på att de också har mognat och jobbar mer professionellt med att balansera sina risker. Och jag ser inget negativt i det, utan tvärtom stöder vi dem i den utvecklingen och kommer fortsätta att samarbeta med dem på den höga nivå som vi har gjort. Även om vi förutsätter att om de balanserar ut sina leverantörer så kommer det att ha någon form av impact på våra volymer också. Men det sagt, vi har utvidgat vår portfölj väldigt bra i Indien och har väldigt intressanta projekt, så jag tror i det stora hela att vi kommer balansera ut det här.

Och jag antar att även de nya datacenterrelaterade kunderna spelar en stor roll i det här i dagsläget i Indien. Indien.

Absolut.

Hur ser konkurrensdynamiken ut i Europa eller Nordamerika? Har det synts några ändringar under året?

Nej, det skulle jag väl inte säga att det har varit några ändringar. Både i Europa och Nordamerika är det otroligt mycket konkurrens när vi tittar på EMS. Det finns tusentals EMS-företag på de marknaderna, så det finns alltid någon form av konkurrens där. Så det är inget nytt. Jag tror det kommer vara så i framtiden också, även om det sker en viss konsolidering av företag på marknaden.

I rapporten sänkte ni även förväntningarna för tilläggsköpeskillingen för Lakon. Hur ser sikten ut för det här nu i dagsläget, och i vilken utsträckning har förvärvet hittills levt upp till alla förväntningar?

Förvärvet har levt upp till våra förväntningar. Det är därför vi hade en tilläggsköpeskilling, i och med att vi kanske hade lite olika förväntningar med säljsidan. Jag ser inget problem här. Det som har hänt är, som man såg i vårt första halvår, att vi hade förväntat oss lite högre siffror när en del försvarsprojekt var försenade, och nu ser vi effekten av dem med det starka Q3 som vi hade. Och jag tror att vi kommer fortsätta se det så. Det är snarare så att det har varit en liten försening och det påverkar då den också, som naturligtvis är låst i kalenderåret, så från vår aspekt betalar vi lite mindre för dem. De tillgångar som vi köpte och affären har inte försvunnit, utan de har skjutits framåt i tiden.

Precis. Och då en avslutande fråga. Ni initierade ett omfattande aktieåterköpsprogram nu under Q3. Vad låg bakom bedömningen att allokera kassan till återköp i det här skedet?

Ja, vi tittade på både vår aktiekurs eller det som vi var värderade på marknaden. Så. Så såg vi att vi handlades med en discount. Jämfört med många av våra konkurrenter, och naturligtvis i en situation där multiplarna är väldigt höga för olika EMS-bolag.

Och konkurrenterna handlas till högre priser, är det svårt att göra, vad ska man säga, klassiska större M&A för att skapa value för våra aktieägare, och då fokuserar vi helt enkelt på att fortsätta med organisk tillväxt och vi fokuserar på investeringar i vår egen verksamhet. Och varför inte investera i våra egna aktier när de är till bra pris på marknaden. Och det är någonting vi har gjort. Ett sätt att ge tillbaka till aktieägarna också, så det handlar om, som man säger på engelska, responsible capital allocation. Och det är vad vi gör när vi rattar Incap.

Ja, tack så mycket för din tid och lycka till med sista kvartalet! Tack så mycket!