Hej allihopa och välkomna till Inderes TV! Idag ska vi prata om Metacon, som under förra veckan annonserade en företrädesemission på 109 miljoner kr. Och i den här intervjun tänkte jag att vi skulle diskutera strukturen i emissionen. Vi ska prata om vad emissionslikviden ska gå till och outlook framåt. Med mig för att prata mer om det här har jag Christer och Mattias, vd respektive CFO på Metacon. Välkomna!

Tusen tack! Tack så mycket!

Ja, ni genomför en företrädesemission här nu på 109 miljoner kr. Ska vi börja med tidpunkten eller tajmingen för emissionen? Varför sker det nu och varför är det här rätt tidpunkt?

Det är helt rätt tidpunkt för oss, för vi har ju växt väldigt mycket, som alla som följer oss vet, och gett oss in i väldigt mycket större projekt än vad vi har haft tidigare. Vi vill ju in i den här världen med världens största vätgasprojekt, och där är vi ju inne och nosar nu på allvar, så att säga. Men samtidigt är vi ett väldigt litet bolag jämfört med våra konkurrenter. Det har väldigt stora fördelar, för vi är väldigt kapitallätta, kan man säga. Så vi har lättare att få lönsamhet när vi får snurr på det här. Samtidigt behöver vi stärka oss för att kunna vara en riktigt trovärdig aktör i de här sammanhangen.

Sen kan man säga att det också är kopplat till att vi har fått en möjlighet. Det finns en uppbackning av den här kapitalanskaffningen som är starkare än vad vi har haft vid alla historiska tillfällen, där en part som vi känner sedan tidigare har valt att backa upp oss på ett annat sätt. Så det finns lite olika anledningar.

Ja, precis. Jag tänkte att vi skulle prata lite mer kring strukturen för kapitalanskaffningen. Den innehåller dels en företrädesemission men också ett konvertibelt låneavtal. Mattias, ska du ta oss igenom det här kanske?

Jag kan göra det. Det är två delar, som du säger. Det är en företrädesemission på 109 miljoner som är uppbackad med en garanti på 75 från Fennia. På toppen av det har vi lagt en konvertibel på 35 miljoner, och det passar oss väldigt bra. För det får vi en bra flexibilitet i finansieringen. Vi får det kapital vi behöver och vi får också en bra flexibilitet. Så landade vi till slut, och det känns som en väldigt bra lösning.

Och vad ska emissionslikviden gå till då?

Väldigt översiktligt går knappt hälften till att återbetala ett lån som vi har rapporterat om tidigare. Sen har vi 35 % ungefär som går till att dels förstärka ytterligare vår leveranskapacitet och vår förmåga att ta oss an nya kunduppdrag. Det har vi pratat mycket om, att det behövs finansiering med nya kundprojekt, och sen har vi sista delen som handlar om att stärka vårt kommersiella team. Och det har vi tänkt att göra på olika sätt. Vi behöver förstärka våra kompetenser, och det handlar mycket om tekniskt säljstöd, till exempel, så att vi kan underhålla många säljprocesser samtidigt. Men det kan också handla om gemensamma projekt med våra leverantörer och referensanläggningar och annat som vi vill göra för att boosta säljprocessen, helt enkelt.

Ja, precis. Hur mycket handlar den här emissionen om? Att finansiera befintliga projektleveranser kontra att rusta upp inför eventuella nya kundprojekt?

Det är en väldigt framåtlutad kapitalanskaffning, känner vi. Och det är klart, de befintliga projekten är ju per definition egenfinansierade. Sen blir ju kassaflöden när man stackar de här på varandra och de sprids i tiden. Det blir ju någonting som vi måste hantera i den övergripande verksamheten.

Men annars handlar det om att vi känner att vi är nära i termer av, om vi pratar om nya kontrakt. Det är inte så många som vi behöver för att nå lönsamhet och börja tjäna bra med pengar. Och med den portfölj av möjligheter som vi har nu så vill vi kunna bearbeta den mycket, mycket hårdare och göra insatser för att kunna ta oss till den här positionen som gör oss mycket mer oberoende som bolag.

Ni har ju på tal om att ni är nära kontrakt, så har ni nämnt över 150 pågående kunddialoger, från en megawatt upp till över 700 megawatt. Vad krävs för att ni ska kunna omsätta de här dialogerna till faktiska ordrar?

Det är just det som Mattias var inne på, att vi vill kunna bearbeta de här möjligheterna mycket mer aktivt än vad vi kan i dag. I praktiken är vi fortfarande ett ganska litet bolag som är inne i en internationell miljö på många olika platser, många olika språk, många regulatoriska framework att förhålla oss till, och alla kunddialoger består av en uppsjö av olika parter på andra sidan som vi måste möta. Det gör att varje kunddialog som vi vill satsa på blir ett litet projekt i sig där vi måste ha ett antal ingenjörer, svara på frågor, kunna möta upp det proffsigt och bra. Och har vi för få sådana? Har vi för tunn bandbredd, så att säga, i de delarna?

Då blir risken högre att vi måste lyckas med vissa av de här, har vi satsat på rätt häst, om man säger. Genom att kunna bearbeta mycket bredare och kunna hålla igång flera kundprojekt så blir det mer den vanliga statistiken, om man säger, som försäljning handlar om. Man brukar säga sales statistics game, så kan vi bearbeta tillräckligt många möjligheter så vet vi. Vi kanske inte vet exakt vilka projekt som kommer i närtid, men vi vet att några garanterat kommer att komma.

Så det är lite så vi försöker tänka i den här fortfarande lite omogna, stökiga omvärlden som vi manövrerar i. Och det är därför som vi känner att vi verkligen vill stärka vår försäljning och sales support. Egentligen i olika typer av ingenjörer som backar upp säljprocessen. Så det är väl huvudsakligen det som det handlar om.

Ja, precis.

Hur länge uppskattar ni att det här kapitaltillskottet räcker? Vi får väl se vad utfallet blir och så där. Stort beroende av det. Men givet er nuvarande burn rate, är det tanken att det här ska ta er hela vägen till att vara kassaflödespositiva, eller hur ser ni på det?

Det är tanken. Det är hela tanken med den här finansieringen. Och sen planerar vi för en viss orderingång, och sen kan det ju vara så att det till och med kan vara en väldigt positiv sak att vi har ett ytterligare finansieringsbehov. Om man tittar ett halvår eller ett år fram, för då har vi fått in en stor kundorder. Eller vi har ett annat tillväxtinitiativ som vi har möjlighet att göra. Så. Men planen med den här kapitalanskaffningen är att ta oss till kassaflödespositivt läge.

Vi har varit inne i flera intervjuer här att det gäller att vara kreativ när det kommer till finansieringslösningar, i och med att det är en projektstyrd business. Vi har pratat om bidragsansökningar som en möjlighet. Hur? Hur går det med det?

Men vi söker aktivt efter bidragsmöjligheter där det passar vår strategi och där vi framför allt kan hitta möjligheter att boosta säljprocessen. Så där tittar vi, och vi är i dialog på ett par olika bidrag som är superspännande, så vi får hoppas att vi får anledning att återkomma till det här den närmaste tiden.

Den förflyttning som vi har gjort nu, när vi har känt att vi har byggt lite mer body i bolaget. Vi har en väldigt stark organisation nu, både ledning och exekution. Det vi har börjat tänka mycket mer på. Hur kan vi själva vara en aktör i den här bidragsvärlden? Tidigare har det varit våra kunder och vi har haft våra kunders bidrag att förhålla oss till och så. Men nu tittar vi mycket mer på hur vi själva skulle kunna få del av bidragspengar på olika områden för att kunna få stöd för våra initiativ, som i sin tur syftar till att kunna driva vår försäljning bättre, så vi är mycket mer aktiva inom det området nu.

Spännande! Vi pratar i lite bredare termer. Hur skulle ni säga att strategin ser ut nu för kommande två, tre åren ungefär?

Vill du börja? Mattias? Vi ska väl. Vi ska fortsätta på inslagen väg, kan man säga. Jag hoppas på lite tur.

Och vi förbereder oss för att kunna ta större och större kundprojekt, och vi förbereder oss bland annat för det, för det är en del av kapitalet som vi har tänkt att använda till att fortsätta växa och skala upp vår leveranskapacitet. Så full fokus på fortsatt säljarbete och på vår leveransförmåga, ska jag säga.

Ja.

Precis. Vi vet väldigt väl vad vi vill göra för någonting för att lyckas i den här världen. Vi tycker att vi har en väldigt bra mix mellan en riktigt stark kommersiell sida nu som vi kan tjäna bra med pengar på, och vi kan konkurrera väldigt effektivt inom elektrolys. Vi har en fantastisk styrka i det här partnerskapet med Peric, där vi har tillgång till världens största fabriker, om man säger. Och snabba leveranser utan att ha behövt investera någonting i egen tillverkning.

Men det som vi hela tiden i bolaget brottas med, och där vi har varit lite för tunna för att kunna trycka på. Det är på reformeringssidan, där vi också framåt vill kunna kommersialisera mer aktivt. Många av de här lösningarna vi har, där ser vi att det kan bli helt unika lösningar som bidrar på ett helt annat sätt till olika nischer, kan man säga, inom framtidens bränsle- och transportsystem och energilösningar.

Så det här lilla bolaget innehåller så otroligt mycket potential, men vi får. Vi får se till att vi manövrerar rätt i den här osäkra omvärlden och kommer vidare på ett bra sätt på resan.

Exakt. Det finns ju många applikationsområden för er, och reformeringssidan är väldigt spännande att ha liggande och bubbla lite där i bakgrunden, kan man säga. Som en positiv option i framtiden kan man väl summera det lite som. Men fokus är väl på elektrolysområdet för det som ligger närmast kassaflödet, helt enkelt.

Det är helt rätt.

Och om vi ska summera allt det här så gör ni en företrädesemission nu? Och varför tycker ni att en investerare ska delta i emissionen?

Det är ju självklart. Ingen av oss i styrelse och ledning är grundade i bolaget. Men vi går in och försvarar våra andelar igen i det här, vilket är ett gott tecken på att vi tror på fortsättningen.

In the game.

Ja, men lite grann i alla fall. Och sen är det ju också så att tittar man på oss jämfört med konkurrenterna i den här framtidsvärlden som växer fram, så är vi ju en otroligt intressant part för att vi redan i dag är ute och konkurrerar med världens största företag i världens största projekt internationellt i det här området. Och om man tittar på resultatet för 2025 eller bokslutet för 2025 och Q1 2026, så kan man ju se beviset på att bara vi har projekt i den här apparaten som rullar, så är vi där och snuddar på break-even redan nu. Så kan vi. Kan vi bara nå ett eller två eller tre liknande projekt som vi har, så tjänar vi bra med pengar i bolaget.

Det är klart att det finns risker med allt, men vi ser möjligheten att i den här pipelinen vi har byggt upp nu, kan vi bara konvertera några till inom rimlig tid, så finns det en möjlighet att vi kan bli ett mycket större och lönsamt företag. Vi är en väldigt jobbig konkurrent för våra konkurrenter, och där vill vi vara. Vi är precis där vi vill vara. Så jag tycker att det är en god anledning att ta ett bra bett på oss. Vill du lägga till något, Mattias?

Jag ansluter till det du säger. Alltså, den här affärsmodellen är väldigt skalbar och det är spännande. Det finns fina möjligheter att bygga värden i det här bolaget med en kund. Den pipeline som vi har.

Ni har en väldigt stor pipeline, som sagt, och det handlar väl lite om. Tror man på att ni lyckas omsätta de här kunddialogerna, eller delar av de här kunddialogerna, så kanske man ska investera i emissionen.

Ja, och jag tänker också som en kommentar till det att det finns en skillnad mellan det mediala och mycket av det som händer runt vätgas och det vi ser i den riktiga verkligheten, kan man säga. Ibland så tror man att det här är på väg ut, men vi ser ju att det blir fler och fler projekt. Visst, de har det lite krångligt eftersom finansiering för alla typer av projekt, inte bara vätgas, är svår i det här finansiella klimatet. Men initiativen växer och det blir fler och fler möjligheter som växer fram.

Varför då? Jo, det är för att det här är behovsdrivet och nu har vi helt andra behov som har kommit upp och blivit synliggjorda i och med det som händer med oljan och Iran och allt sånt. Det är precis de här drivkrafterna som kommer göra att det här kommer gå mycket snabbare även för oss. För nu är det inte klimatet ensamt som på något vis är bärare av det här, utan det är ju vår självförsörjning, oberoende och nationella intressen. För att kunna tillverka grönt stål utan import av kol och kunna flyga utan att importera olja och kunna vara helt oberoende som land. Det börjar bli viktiga drivkrafter för vätgasen.

Ser du något? Ser du det här som någonting som påskyndar processen snarare än att det är tillfälligt?

Absolut. Det här är långsiktigt. Jag tror att poletten har trillat ner nu. Det här kommer inte att försvinna, utan det här. Det här är självklart. I och med att vi inte är ett oljeland, och det är många länder som inte är det, och för de som är det så tar oljan slut. Det här ser man med Kina. Kina har fattat det här på riktigt. De inser att det här är framtiden. Så de investerar fullt ut och de kommer att bli ledare på de här teknologierna och lösningarna lite längre fram.

Det gör väl ingenting om det tar några år. Det här är ju sådana stora, viktiga satsningar för världen och för dem. Så varför inte göra det här? De här insikterna tror jag börjar infinna sig inom EU, och kanske till och med i Sverige så småningom också, så vi får hoppas på det.

Vi får lära oss av Kina helt enkelt. På vissa delar.

Det finns väldigt mycket att lära, och där har vi väldigt. Vi har jobbat fem år nu nära dem, så vi är väl framkörda där, kan man säga.

Ja, det ska bli spännande att följa det här framgent. Stort tack ska ni ha för att ni kom hit idag!

Tack så mycket! Tackar!