Metacon är ett energiteknikbolag som utvecklar och säljer små och stora energisystem för produktion av vätgas, el och värme. Bolagets erbjudande inkluderar elektrolys, reformering och kombinerade energisystem, med kunder inom industri, transport och fastigheter. Metacon är verksamt internationellt. Bolaget grundades år 2011 och har sitt huvudkontor i Örebro.
Vi har uppdaterat vår analys på Metacon efter deras Q3 rapport som var under vår förväntning men bolaget är bra placerat för att fortsätta växa. Se analytikerintervjun där vi går igenom tidsplanen på Motor Oil projektet, har man kapacitet att ta en ny storskalig order och vad ligger bakom vår rekommendation.
Metacons Q3-siffror var under vår förväntning, främst på grund av lägre intäktsredovisning i Motor Oil-projektet än vi hade väntat oss. Vi ser dock detta främst som en tidseffekt och vi anser att företaget fortsätter att utvecklas i rätt riktning med betydligt ökat orderingång, intäkter och minskad rörelseförlust. Även om vi har tagit en försiktigare ståndpunkt i våra kort- till medelfristiga estimat, med tanke på att företaget ännu inte har säkrat en ny stororder som vi hade förväntat oss, anser vi fortfarande att den nuvarande värderingen erbjuder en attraktiv risk/reward-profil. Som ett resultat upprepar vi vår Öka-rekommendation men sänker vår riktkurs till 0,60 SEK (tidigare 0,70 SEK), vilket återspeglar de lägre estimaten.
Metacon släppte sin Q3-rapport i dag och nettoomsättningen landade på 40,9 miljoner kronor. Men var det här faktiskt i linje med förväntningarna, eller borde vi ha sett mer? Samtidigt fortsätter leveransen av Motor Oil-ordern enligt tidsplan. Men vad innebär den tidsplanen egentligen?
Och som alltid tar vi upp era tittarfrågor direkt till Christer och Mattias!
Metacon meddelade på tisdagen att bolaget förvärvat betydande delar av Hynion Sverige AB:s konkursbo för en blygsam köpeskilling om 3,5 MSEK. De förvärvade tillgångarna inkluderar nya, högkvalitativa komponenter avsedda för vätgastankstationer som tidigare var under uppbyggnad i Sverige. Vi ser positivt på nyheten, då dessa komponenter kan användas i potentiella kundprojekt för att öka marginalerna och i interna projekt för att minska CAPEX. Med tanke på transaktionens ringa storlek gör vi inga omedelbara ändringar av våra estimat.
Metacon har byggt upp en kompletterande produktportfölj och säkrat betydande elektrolysörbeställningar, vilket ökar intäkterna och ger värdefulla referenskunder. Även om några stora order ökar sannolikheten för ett kommersiellt genombrott, garanterar det inte en konsekvent orderpipeline. Men med tanke på de starka långsiktiga efterfrågeutsikterna för grön vätgas och Metacons ökande marknadsposition, ser vi potential för fortsatt stark omsättningstillväxt. Med stöd av dessa drivkrafter bedömer vi aktiens risk/reward-profil som attraktiv. Vi reviderar vår riktkurs till 0,70 SEK per aktie (tidigare 0,30 SEK) och upprepar vår Öka-rekommendation.
Metacon meddelade på torsdagen att de har valts ut som leverantör för leverans av en 7,5 MW elektrolysöranläggning till Elektra Power SRL i Rumänien. Värdet på affären är cirka 7,1 MEUR (ungefär 77,8 MSEK). Transaktionen gör fortfarande undertecknandet av ett definitivt projektavtal nödvändigt. Även om vi ser nyheten som positiv och stödjande för våra nuvarande estimat, utlöser den inga omedelbara förändringar.
I denna analytikerintervju går vi igenom analyserna av NIBE, Metacon och Björn Borg efter Q2-rapportperioden. Vi diskuterar marknadsläget, efterfrågan och våra förväntningar på resten av 2025.
