Metacon

Metacon meddelade under måndagen att dess majoritetsägda dotterbolag, Botnia Hydrogen AB, har mottagit ett beslut om slututbetalning på 10 MSEK från investeringsstödprogrammet Klimatklivet. Även om beloppet är relativt litet jämfört med företagets större orderstock för elektrolys, ser vi positivt på nyheten då den reglerar utestående fordringar och ger ytterligare stöd till Metacons likviditet. Tillkännagivandet leder inte till förändringar i våra estimat eller rekommendation.

Metacon meddelade i fredags att de har mottagit en milstolpsbetalning på 2,6 MEUR (cirka 28 MSEK) från Motor Oil Hellas gällande det pågående 50 MW elektrolys-projektet i Grekland. Även om betalningen stöder den kortsiktiga likviditeten, var den redan inkluderad i våra antaganden om kassaflöde. Därför ändrar det inte våra estimat, men det förstärker vår positiva syn på företagets förmåga att genomföra projekt.

20:09

Lönsamheten stack ut positivt i Q4-rapporten från Björn Borg, 2025 var ett rekordår för Metacon och har vi sett starten på vändningen för värmepumpsmarknaden och NIBE? Lyssna på denna analytikerintervju där vi behandlar 2025 i stora pensel drag och dyker oss ner i bolagens senaste kvartalsrapporter.

Metacon meddelade ett tilläggsavtal med Motor Oil för leverans av ett syrgasreningssystem till ett värde av cirka 10,4 MSEK (0,98 MEUR). Vi ser ordern som en positiv signal, då den visar Metacons förmåga att generera ytterligare försäljning från sina befintliga projekt. Även om kontraktsvärdet är litet stöder det våra nuvarande estimat men föranleder inga ändringar i våra estimat eller rekommendation.

Metacons Q4-siffror överträffade våra förväntningar betydligt och markerade det starkaste kvartalet i företagets historia. Företaget har dock inte meddelat några nya order sedan september 2025, och vi hade förväntat oss ytterligare en stororder vid det här laget. Eftersom vi anser att orderingången är den viktigaste drivkraften för intäktsvisibiliteten, har vi intagit en försiktigare ståndpunkt i våra närtidsestimat. Trots dessa nedåtrevideringar anser vi att den nuvarande värderingen erbjuder en attraktiv risk/reward-profil. Som ett resultat höjer vi vår rekommendation till Köp (tidigare Öka) men sänker vår riktkurs till 0,40 SEK per aktie (tidigare 0,60 SEK). 0,60 SEK), främst på grund av lägre estimat.

28:37

Metacon publicerade idag sin rapport för det fjärde kvartalet 2025, som visade att både Q4 och helåret 2025 var de starkaste finansiella perioderna i bolagets historia. I intervjun diskuteras helårsresultatet för 2025, viktigaste i Q4-rapporten samt bolagets planer och prioriteringar för 2026.

Metacon publicerar sin Q4-rapport onsdagen den 11 februari 2026. Vi förväntar oss att rapporten visar en betydande omsättningsökning jämfört med föregående år, driven av det fortsatta genomförandet av det storskaliga Motor Oil-projektet, och vi förväntar oss att lönsamheten förblir negativ då företaget fortsätter sin kommersiella uppskalningsfas. Vårt fokus kommer att ligga på utvecklingen av den nuvarande orderstocken, att få ytterligare insikt i företagets finansiella ställning och att upptäcka tecken på nya stora projektvinster.

Säkrar likviditet för att skydda projektets momentum.