contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Rauli Juva

Lindex Group on vuonna 1862 perustettu suomalainen  vähittäiskauppayritys johon kuuluu kaksi ketjua: Stockmann brändillä toimivat tavaratalot Suomessa ja Baltiassa sekä Lindex vaateketju, jonka päämarkkinat ovat Ruotsi ja Norja, mutta toimintaa on 18 maassa.

Kvartaaliluvut näyttivät hyvältä, mutta tuo sekoilu osingon kanssa ei. Lindex tuntuu hallinnollisesti tosi läpinäkymättömältä. Stockmann-divisioona on tosiaan ongelma, mutta jos kassavirta saataisiin edes -10 miljoonaa euroa tasolle sen voisi spinnata isolla kassalla omaksi yhtiökseen. 100 miljoonan euron kassa olisi silloin varmaan riittävä myös vuokranantajien näkökulmasta. Toki parasta olisi jos joku ottaisi ilmaiseksi tai vaikka 20M€ huomenlahjan kanssa tavaratalot itselleen. Mutta sitä tuskin on näkyvissä ennen kuin suhdanne paranee.

En usko, että on kauheasti ainakaan helppoja ratkaisuja. Antaminen, vaikka lahjusten kanssa varmasti olisi ratkaisu, johon suostuttaisiin heti, mikäli löytyisi ottaja. Kannattamattomilla konepajoillahan tällaisia on tehty antamalla yritys työntekijöille jokusen miljoonan kera. Stockmannin varastoihin pelkästään on sidottu yli 50 miljoonaa euroa. Tämön lisäksi pitäisi olla tarpeeksi maksaakseen mm.työntekijöiden palkat ja mainostamisen. Tällainen järjestely vaatisi varakkaita työntekijöitä, jotka haluaisi ottaa merkittäviä riskejä. Epäilen, että tällaista löytyy. Kaikista mieleisintä olisi joku iso konserni, jolla olisi itsellään tavaratalo liiketoimintaa, osaamista tai halua laajentaa tälle alalle. Isoilla konserneilla on omat tavoitteensa. Jotta tavaratalojen ottamisella yritykselle itselleen olisi jotain järkeä, pitäisi joko tavaratalojen arvo nousta tai olla mahdollista parantaa liiketoimintaa. Ei tämän hintaluokan investoinneissa ihmiset mokaa ilman suunnitelmaa. Jos ei itse näe mitään ratkaisua tavarataloliiketoiminnalle, tuskin näkee moni muukaan. En itse näe muuta ulospääsyä pitkään aikaan kuin tavaratalo liiketoiminnan laittaminen ”ostokuntoon”.

Ehkä voisi lisäksi todeta vielä sen, että ns teollinen ostaja voisi tuoda mukanaan  Kikujen laskun / synergiat back-end -puolella. Erilaiset pääkonttoritoiminnot, IT, kehittäminen, yms Muuttuvien kulujen laskut (hankintasynergiat, yms)  Mutta voisi myös todeta, että eipä ole tämä JC Holding ole parin vuoden aikana ole vielä intressiä nähnyt.

Ei lämmitä, jos pysyy osana konsernia. Nollatuloksella voisi Lindex-divisioonan jo listata erikseen, jossei tavarataloja saada kaupaksi. Mutta kuten todettu, ei tästä pikavoittoja ole tiedossa.

Tai karkeasti 50me pitäisi liikevaihdon kasvaa samalla katetasolla ilman että kiinteät kustannukset kasvaa. On tuo nollatulossa tehtävissä 5v säteellä eri keinojen yhdistelmällä mutta osakkeenomistaja-arvoa se ei kyllä kasvata.

Jos nyt hieman pyörittelee lukuja, niin ei tuo 5% ebit ihan mahdoton ajatus ole, JOS 1) liikevaihdon kasvu saadaan edes inflaation tasolle, 2) myyntikate paranee suotuisamman eur/usd vaihtokurssin ja pienempien alemyytien kautta ja 3) kikut saadaan pidettyä edes flättinä.      2025 2026 2027 2028     Liikevaihto m€ 307 € 313 € 319 € 326 €   Liikevaihdon kasvu % −1,5% 2,00% 2,00% 2,00%   Myyntikate % 45,1% 46,00% 46,50% 47,00%   Myyntikate m€ 138 € 144 € 148 € 153 €   Kikujen kasvu % 0,0% 0,00% 0,00% 0,00%   Kikut m€ 137 € 137 € 137 € 137 €   Liikevoitto % 0,40% 2,18% 3,54% 4,88%   Liikevoitto m€ 1 € 7 € 11 € 16 €

Kyllähän tuo toivottomalta näyttää. Nollatulokseen voitaisiin tavaratalojen osalta yltää n. 7% ebitillä olettaen, että vuokrasopimusvelkojen rahoituskulut ovat n. 20meur vuodessa ja liikevaihto ei kasva merkittävästi. Noita tasoja on nähty tavarataloilla viimeksi ennen finanssikriisiä. Yhtiö tavoittelee 5% ebitiä, jolla ei nollatulokseen päästä. Voisiko tuo olla kuitenkin taso, jolla tavaratalot saadaan eriytettyä tavalla tai toisella?

Lindex Group

Arvioimme Lindexin tuloksen laskevan viime vuosien poikkeuksellisen korkealta tasolta ja tavaratalojen pysyvän selvästi kassavirtanegatiivisena lähivuosina, jonka seurauksena kassaoikaistu P...

<p>Arvioimme Lindexin tuloksen laskevan viime vuosien poikkeuksellisen korkealta tasolta ja tavaratalojen pysyvän selvästi kassavirtanegatiivisena lähivuosina, jonka seurauksena kassaoikaistu P/E on noin 12x 2023-24. Tämä on mielestämme neutraali taso, emmekä odota merkittävää tuloskasvua keskipitkälläkään aikavälillä. Lisäksi Lindexin iso logistiikkainvestointi 2022-23 pienentää yhtiön nettokassaa, emmekä ennusta osinkoja lähivuosille.</p> 

Tavaratalot edelleen murheenkryyni

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Foorumin keskustelut