contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

CapMan on yksi ensimmäisiä pohjoismaisia private equity -rahastomanagereita. Yhtiö on muista Helsingin pörssin varainhoitajista poiketen keskittynyt puhtaasti listaamattomiin omaisuuslajeihin. CapMan toimii laajasti listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden tiimien kautta. Nykyiset sijoitusalueet kattavat vähemmistö- ja enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoittamisen. Palveluliiketoimintaan kuuluvat hankinta- ja ostotoiminnan, varainhankinnan sekä analyysi-, raportointi- ja varainhoidon palvelut. 

Tässä myös videomuodossa Saulin ajatuksia CapManista.  Sauli kertoi, että CapMan ei ole osinkokeissi, mutta käytin silti julmasti 7 % osinkotuottoa hyväkseni videon otsikkoon ja kuvaan.

Vähän kun katsoo noita Capmanin PE sijoituksia, niin nykyisellä sijoituspolitiikalla Capman onnistuu kyllä jatkossakin kiertämään kaukaa Ouran kaltaiset yritykset puhumattakaan kvanttiosakkeista. Ehkä hyvä näin, mutta uni meinaa tulla, kun yrittää etsiä jotain omaperäistä sijoituskohdetta, jossa Capman olisi mukana. Lisäksi kun toimitaan miljoonalla eri toimialalla useilla eri toimintamalleilla, on tässä kyllä kyseessä mielenkiintoinen sekatavaratalo.

Ei ole tästä faktaa, mutta käsittääkseni nuo VC-rahastot ovat kansainvälisiä rahastoja, ei suomalaisia. Lisäksi vaikka siellä olisikin jotain Lifelinen rahastoa, niin tuo Ouran jättipotti olisi jo suurelta osin näkynyt arvonkorotuksina. Ourahan on tasaisesti kerännyt pääomia ja aina korkeammalla valuaatiolla ja yleensä näissä aina VC kirjaa arvot viimeisimpään rahoituskierrokseen. Näin ollen esim. Ouran tapauksessa arvonnousu nollasta 10 miljardiin on jo kirjoissa ja jäljellä jäisi “vain” IPO:ssa tapahtuva arvonnousu (10-50%).

CapManin laaja raportti saatu vihdoin ulos!   Edellisestä omasta laajasta ehtikin vierähtää todella kauan, sillä muistaakseni '22 päivitin edellisen ja sitten '24 Kasper päivitti laajan mun sapatin aikana. Raportista tuli nimensä mukaisesti laaja, kun innostuin kirjottamaan ja käsittelemään asioita tosi laajasti. En muista hetkeen, että olisin käyttänyt näin paljon tunteja johonkin laajaan, kun kävin toimialaakin kattavasti taas läpi.  Ennusteisiin en raportilla koskenut, koska tein muutokset käytännössä jo Q1’26 raportin yhteydessä. Isoon kuvaan en saanut myöskään muutoksia vaikka miten kävin tätä läpi. Yhtiö kerää 2026-2027 aikana pääomia käytännössä kaikkiin strategioihinsa ja onnistuessaan AUM:n pitäisi kasvaa merkittävästi. Vaikka varainkeruumarkkina on edelleen vaikea, on tilanne asteittain helpottamassa ja lisäksi yhtiö on tehnyt merkittäviä panostuksia omaan myyntiorganisaatioonsa. Tuoteryhmien varainkeruissa tulee olemaan isoja eroja. Infrassa tämän pitäisi olla ns. mallia läpihuutojuttu, kun taas kiinteistöissä (Nordic Real Estate IV) varainkeruu tulee jatkumaan hankalana.  Mikäli yhtiö onnistuu varainkeruussa odotuksiemme mukaisesti, tulee liikevaihto kasvamaan reippaasti. Tämän kasvun pitäisi heijastua voimakkaasti palkkiotulokseen (=jatkuviin palkkioihin perustuva liikevoitto). Palkkiotuloshan on edelleen hyvin vaatimattomalla tasolla ja tästä pitäisi ponnistaa seuraavalle tasolle. Ottaen huomioon toimialan erittäin skaalautuvan luonteen, ei tuon skaalautumisen pitäisi olla mikään Amerikan temppu, vaikka CapManilla onkin kiistatta ollut historiassa haasteita sen kulutehokkuuden kanssa. Meillä ennusteissa skaalautuminen ei tapahdu millään älyttömällä suhteella ja mikäli yhtiö esimerkiksi tekisi samalla kulusopeutuksia (en usko että missään nimessä tekevät), niin voisi vipuvaikutus ylöspäin olla merkittävästi ennusteitamme suurempi.  Arvostuskuva on harvinaisen kaksijakoinen. Nykyisellä palkkiotuloksella tuo Hallinnointiliiketoiminnan arvo jää matalaksi ja osien summa jää itseasiassa alle nykykurssin. Toisaalta, jos tuo kasvu realisoituu ja tulos skaalautuu, niin osien summa on helposti yli nykykurssin.  Taseeseen liittyen sijoittajien on tärkeä ymmärtää, että CapManilla alkaa purkautua taseesta merkittävästi pääomia tulevina vuosina. Tässä syynä on aiemmin tehdyt suuret sijoitussitoumukset sekä hidastunut exit-markkina. Laskelmieni mukaan CapManilla kotiutuu vuosikymmenen loppuun mennessä helposti 100 MEUR salkun 180 MEUR:sta ja yhtiö ei millään sijoita noin paljoa sen uusiin rahastoihin. Näin ollen kassavirta tuleekin olemaan varmuudella korkeampi kuin tulos. mielestäni Sijoitussalkun supistaminen on muutenkin enemmän kun perusteltua, sillä tällä hetkellä CapManin arvo nojaa huomattavilta osin sijoitussalkkuun. Optimitilanteessa arvo nojaa valtaosin Hallinnointiliiketoimintaan ja sijoitussalkku on tätä tukeva komponentti.  Mitä CapMan sitten tekee tällä ylimääräisellä kassavirralla? Todennäköisesti ainakin maksaa jonkin verran velkoja pois, mutta loput sitten jaetaan osakkeenomistajille ja/tai käytetään kasvuinvestointeihin (käytännössä yrityskaupat). Mielestäni onkin hyvä oletus, että viimeistään 2027 alkaen CapMan jakaa vähintään koko tuloksensa osinkoina.  Miksi en ole OSTA, kun ensi vuoden P/E on 10x?   Enkö usko omiin ennusteisiin? Kyllähän osake on kiistatta halpa jos ennusteet tulevat läpi ja tästä saisi hyvän Osta-casen. Minulla kuitenkin hankaa vastaan se, että noista varainkeruista on vielä tosi vähän konkretiaa tarjolla. Metsärahastossa tehtiin kohtalaisen kokoinen ensimmäinen sulkeminen ja NRE4 on saatu siemensijoitus. Tässä on kaikki konkretia. Jos meillä olisi pöydällä esimerkiksi Infra III:n vahva ensimmäinen sulkeminen (luokkaa 300m tjsp) ja NRE4 kohtuullinen ensimmäinen sulkeminen (vaikka edes 150m), niin tässä olisi helpompi ottaa etukenoa. Fakta on kuitenkin se, että jos nuo varainkeruut jäävät vajaiksi ja aikataulut venyvät, niin se loiventaa kasvun kulmakerrointa ja heikentää oleellisesti skaalautuvuutta.   Loppuun vielä muistutus CapManin liiketoimintamallista ja siitä, että koko homma nojaa lopulta rahastojen hyviin tuottoihin. Jos tuotteesi performoivat hyvin, niin kyllä nuo muutkin komponentit toimivat. Vastaavasti jos rahastot eivät menesty, muut muuttuvat hankaliksi. Rahastojen performanssia on tosi vaikea seurata ulkopuolelta ja paras mittari sijoittajille ovat voitonjako-osuustuotot. Jos et saa voitonjako-osuustuottoja, niin se kertoo valitettavasti siitä, että alla olevat rahastot jäävät aitakoron alle. Yksittäisessä vuosikerrassa tämä voi olla ok, jos vuosikerta on ollut surkea ja pärjäät verrokkeja paremmin. Esimerkiksi kiinteistöissä juuri ennen korkojen nousua kerätyistä vuosikerroista ei tarvitse voitonjakoa odotella, mutta se että olet ruumiskasan päällimmäisenä on ihan ok suoritus. Kuitenkin pitkällä juoksulla aitakorkoon pitäisi yltää systemaattisesti. Myös tässä CapManilla on selvä näytön paikka, kun useamman ison rahaston pitäisi siirtyä voitonjakoon seuraavan kahden vuoden aikana.

Laajaa raporttia CapManista:                   Inderes              CapMan laaja raportti: Skaalautumisen vuoro - Inderes    CapManilla on parhaillaan käynnissä sen historian suurin varainkeruusykli, ja tässä onnistuminen määrittää pitkälti osakkeen askelmerkit lähivuosille. Varainkeruun onnistuessa osakkeen arvostus on edullinen.                             Saulin kynästä: “Ilman selvää palkkiotuloksen kasvua ei osakkeessa ole nousuvaraa, ja ennusteidemme realisoituessa osake on halpa.”

Onko Capman sijoittajana niissä Lifelinen rahastoissa joissa on Ouraa. Jos on, niin “ulkopuoliset VC-sijoitukset” 35m potti voi sisältää ison upsiden, suoraan tulokseen. Onko tietoa / mistä löytyisi?

News Powered by Cision              CapManin sijoituskohteet kattava kestävyysraportti vuodelta 2025 on julkaistu    CapMan Oyj -lehdistötiedote  19.05.2026 klo 14.00  CapManin sijoituskohteet kattava                             CapManin sijoituskohteet kattava kestävyysraportti vuodelta 2025 on julkaistu Poimintoja raportista ajalta 1.1.-31.12.2025 Tieteeseen perustuvat ilmastotoimet   Yli puolet CapMan Real Estaten sijoituskohteista on EU-taksonomian mukaisia: taksonomian mukaisten kohteiden osuus kasvoi 54 %:iin vuonna 2025 (36 % vuonna 2024). Myös kiinteistöjen ympäristösertifioinnin piirissä olevien kohteiden osuus nousi 70 %:iin (68 % vuonna 2024).   Kiinteistösijoitusten käytönaikaisten operatiivisten kasvihuonekaasupäästöjen nettonollatavoitteet, jotka Science Based Targets -aloite (SBTi) on validoinut, etenevät suunnitellusti kohti vuoden 2035 tavoitetta. Investoinnit maalämpöön, siirtymä uusiutuvaan energiaan sekä energiatehokkuustoimenpiteet ovat vähentäneet käytönaikaisten operatiivisten päästöjen intensiteettiä 65 % vuoteen 2021 verrattuna.   CapMan Infran kohdeyhtiö Skarta Energy on EU-taksonomian mukainen.   Natural Capital -rahastojen hallinnoimien metsien kokonaishiilensidonta oli vuonna 2025 yhteensä 462 000 tCO₂e. Tämä vastaa noin 45 000 suomalaisen hiilijalanjälkeä tai noin 1,3 miljoonaa kaukolentoa keskimäärin.   Luontoa ja planetaarisia rajoja kunnioittava toiminta   FSC- ja/tai PEFC-sertifioitujen metsien osuus Natural Capital -rahastojen metsävarallisuudesta on 97 %.   Yhteensä 13 % metsävaroistamme on suojeltu, mikä on vähintään kansallisten tai sertifiointikriteerien tasolla.   Kiinteistösijoitusten kierrätysaste nousi 52 %:iin vuonna 2025, edistäen tavoitetta saavuttaa 60 % vuonna 2026.   Monimuotoiset, yhdenvertaiset ja osallistavat liiketoiminnot, jotka tarjoavat mrkityksellistä työtä   CapManin nimeämien naisten osuus infrastruktuuri- ja private equity -kohdeyhtiöiden hallituksissa ja johdossa (riippumattomia) oli vuonna 2025 38 %, tavoitteen mukaisesti.   86 % infrastruktuuri- ja private equity -kohdeyhtiöistä noudattaa DEI-periaatteita (monimuotoisuus, yhdenvertaisuus ja osallisuus).   Ihmisoikeuksien toteutuminen läpi arvoketjun   96 % infrastruktuuri- ja private equity -kohdeyhtiöistä noudattaa ihmisoikeusperiaatteita.   83 % infrastruktuuri- ja private equity -kohdeyhtiöistä noudattaa toimittajien eettisiä ohjeita, jotka huomioivat myös ihmisoikeudet.   Vastuullisuus ja läpinäkyvyys   Vuonna 2025 paransimme GRESB-pisteitämme rahasto- ja kohdetasolla. Kuusi CapMan Real Estate -rahastoa osallistui arviointiin, joista neljä saavutti täydet viisi tähteä Standing Investments -vertailussa ja kaksi muuta neljän tähden luokituksen. Lisäksi CapMan Residential Fund -rahasto palkittiin Global Sector Leader -tunnustuksella asuinkiinteistöjen kategoriassa. CapMan Infra saavutti korkeimman viiden tähden luokituksen CapMan Nordic Infrastructure II -rahaston kehitysvaiheessa olevien kohteiden arvioinnissa ja paransi tuloksiaan kaikissa kohdeyhtiöissään.   71 % infrastruktuuri- ja private equity -kohdeyhtiöistä on sitonut johdon palkitsemisen vastuullisuustavoitteisiin.

CapMan

Ahead of CapMan's Q1 2026 results on 6 May, we cut our EBIT estimates, mainly to reflect a lower level of fair value changes. We also marginally lower our outlook for carried interest bookings...

Ahead of CapMan's Q1 2026 results on 6 May, we cut our EBIT estimates, mainly to reflect a lower level of fair value changes. We also marginally lower our outlook for carried interest bookings. For Q1, we estimate continued year-on-year improvements in fee profit (EUR 2.8m), driven by management fees of EUR 12.6m (up 15% y/y). We expect AuM of EUR 8.4bn by the end of 2026, corresponding to 16% y/y growth (2025: EUR 7.2bn and 19%, respectively). Following our estimate revisions, our SOTP-based fair value range remains intact at EUR 1.6-2.0 per share.

CapMan: A strong pipeline for 2026 - Nordea

CapMan: A strong pipeline for 2026 - Nordea