Endomines suuntasi pienen vaihtovelkakirjalainan LDA:lle

Endomines tiedotti keskiviikkona, että yhtiön hallitus on vuoden 2021 varsinaisen yhtiökokouksen antaman valtuutuksen perusteella päättänyt LDA Capitalille suunnatusta vaihtovelkakirjalainasta. Lainan nimellisarvo on 0,6 MEUR eli noin 6,3 MSEK ja sitoumuspalkkioiden maksamisen jälkeen Endomines saa lainan liikkeelle laskulla kassaansa 0,55 MEUR. Laina kasvattaa yhtiön osakemäärää korkeintaan 1,2 %:lla, jos laina konvertoidaan osakkeiksi täysimääräisesti.

Endomines laskee liikkeelle vaihtovelkakirjalainoja, jolla yhtiö rahoittaa käyttöpääomatarpeitaan. Lainan tarkat ehdot, perustelut ja lainaan liittyvä kokonaisuus on käyty läpi yhtiön keskiviikkona julkistamassa pörssitiedotteessa, joka on luettavissa täältä.

Olemme huomioineet vvk-lainan liikkeelle laskua osien summa -mallissamme

Vaihtovelkakirjan liikkeelle lasku ei ollut mielestämme yllättävä huolimatta kevään aikana tehdyistä rahoitusjärjestelyistä (kommentit täällä ja täällä), sillä Endominesilla oli kassassa vuoden 2021 lopussa vain noin 12 MSEK. Lisäksi yhtiö oli jo viime vuonna sitoutunut laskemaan liikkeelle vaihtovelkakirjoja LDA:lle yhteensä 4 MEUR:lla (nyt suunnattu 2,6 MEUR:n edestä). Sitoumuksen takia olemme myös jo huomioineet LDA:lle suunnattavia vaihtovelkakirjalainoja Endominesin osien summa -mallissamme 4 MEUR:n osalta. Siten vaihtovelkakirjalainan liikkeellelasku ei aiheuta välittömiä muutoksia Endominesin osakemäärän tai nettovelan ennusteisiimme, mutta osakemäärän kasvusta aiheutuva laimennusvaikutus tarkentuu toki vasta myöhemmin, kun tarkka konversiohinta on selvillä.

Olemme kommentoineet Endominesin LDA:n kanssa tekemää ja kokonaisuutena hyvin monimutkaista rahoitusjärjestelyä aiemmin täällä. Mielestämme Endominesin LDA:n kanssa sopimat rahoitusehdot eivät ole yhtiön kannalta erityisen edullisia, mutta Endominesin kehitysvaiheen takia edullisempaa rahoitusta ei luultavasti ole toistaiseksi tarjolla.

Odotamme yhtiön jatkavan vielä lisärahoituksen keräämistä

Arviomme mukaan Endominesin kassatilanne on parantunut hieman tämän vuoden puolella, kun huomioidaan nyt LDA:lle suunnattu vaihtovelkakirja, muut H1:n aikana tehdyt rahoitusjärjestelyt sekä Pamapalon tuotannon myötä todennäköisesti hiljalleen paraneva kassavirta, vaikka käyttöpääomaa toki saattaakin sitoutua tuotannon alkuvaiheessa. Toistaiseksi odotamme Endominesin saavan liiketoiminnan rahavirtansa plussalle H2:n aikana, mikäli Fridayn ongelmat eivät ole kroonisia. Nämä tekijät ja yhtiön projektisalkun edistämiseen tarvittavat investoinnit huomioiden odotamme Endominesin keräävän vielä lisää uutta rahoitusta tämän vuoden aikana.