Huhtamäki Q1-aamutulos: Ei suurempia yllätyksiä
Huhtamäki julkisti Q1-raporttinsa tänään aamulla. Yhtiön operatiivinen Q1-tulos oli hieman vertailukautta heikompi, kun kausiluonteisuus palasi odotetusti yhtiön liiketoimintaan korona-ajan poikkeuksellisen tasaisen kysynnän jälkeen ja Venäjän liiketoiminnan poistuma rasitti numeroita. Yhtiö toisti myös erittäin odotetusti väljät näkymänsä, mutta suurempia yllätyksiä niissä tai markkinakommenteissa ei näytä olleen. Odotamme tänään kohtuullisesti arvostetulle Huhtamäelle vähintään neutraalia kurssireaktiota suhteessa yleiseen markkinaan yhtiön odotuksiin yltäneen Q1-raportin jälkeen.
Liikevaihto polki paikallaan, mutta operatiivinen kannattavuus ylitti ennusteet lievästi
Huhtamäen liikevaihto polki Q1:llä käytännössä paikallaan 1047 MEUR:ssa mikä alitti lievästi meidän ja konsensuksen ennusteet. Liikevaihtoa tukivat hinnat ja valuutat, mutta volyymien lasku ja Venäjän liiketoiminnan poistuminen neutraloivat tilanteen. Q1:n vertailukelpoinen kasvu oli 2 % (kehittyvät markkinat 0 %). Tämä kuvaa normaalia vaisumpaa kysyntätilannetta, minkä taustalla on yksityiseen kulutukseen kohdistunut paine sekä varastotasojen lasku läpi arvoketjun (vrt. metsäyhtiöiden kommentit). Divisioonatasolla Food Service E-A-0 ja Fiber Packaging ylsivät vahvaan kaksinumeroiseen vertailukelpoiseen kasvuun, kun taas Flexible Packagingin vertailukelpoinen kasvu vajosi selvästi negatiiviseksi tiettyjen kehittyvien markkinoiden inflaatiopohjaisten haasteiden takia. North American pieni vertailukelpoinen kasvu vahvoja vertailulukuja vastaan oli myynnin osalta kuitenkin ainoa positiivinen yllätys.
Oikaistua liikevoittoa Huhtamäki teki Q1:llä 92 MEUR. Tulos heikkeni volyymien vaisun kehityksen, kannattavan Venäjän liiketoiminnan poistumisen sekä normaalin paluun kausiluonteisuuden takia hieman vertailukaudesta, mutta Q1-tuloksen alla laskeneet markkinaodotukset sekä omat ennusteemme yhtiö kuitenkin ylitti lievästi. Divisioonista North American jälleen väkivahva tulos oli selkein positiivinen yllätys ja myös Fiber Packaging ylitti ennusteemme lievästi. Sen sijaan kehittyvien markkinoiden haasteet jättivät Flexible Packagingin vaisulle tulostasolle sekä ennusteiden alapuolelle ja myös Food Service E-A-O alitti lievästi tulosennusteestamme. Alemmille riveille Huhtamäki kirjasi pienet kertakulut Q1:lle sekä tavanomaiset PPA-poistot. Rahoituskulut sen sijaan vaikuttavat hieman normalisoitua tasoa korkeammilta, mutta veroaste jäi hieman ennusteita alemmaksi ja vähemmistöjen tulososuus osui odotuksiimme. Siten raportoitu EPS laski selvästi vertailukaudesta 0,47 euroon ja jäi sekä meidän että konsensuksen ennusteiden alapuolelle rahoituserien ylityksen ja pienten kertakulujen takia. Positiivista raportissa oli vapaa rahavirta, joka pysyi selvästi positiivisena vaisun volyymikehityksen ja toimitusketjujen normalisoitumisen takia myös kausiluonteisesti kassavirrallisesti tyypillisesti vaisulla Q1:llä.
Näkymät pysyivät ennallaan emmekä arvioi raportin johtavan isompiin ennustemuutoksiin
Huhtamäki toisti Q1-raportissaan kuluvalle vuodelle tilinpäätöksen yhteydessä antamansa näkymät, joiden mukaan yhtiön liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän tänä vuonna vakaina, vaikka toimintaympäristössä onkin edelleen epävakautta. Huhtamäen mukaan sen monipuolinen tuotevalikoima tarjoaa liiketoiminnalle vakautta ja konsernin hyvä taloudellinen asema mahdollistaa kannattavien kasvumahdollisuuksien hyödyntämisen. Tämä oli täysin odotusten mukaista ja arviomme mukaan ne riittivät yhdessä markkinakommenttien kanssa täyttämään jokseenkin vakaata tulosta tältä vuodelta odottaneet markkinaodotukset.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Huhtamäki
Huhtamäki on vuonna 1920 perustettu maailmanlaajuisesti toimiva noutoruoka ja elintarvikepakkausratkaisujen toimittaja. Huhtamäki toimittaa ratkaisujaan kuluttajille ja yrityksille ympäri maailman. Huhtamäki tarjoaa käyttötarkoituksen mukaisesti suunniteltuja pakkauksia ruoalle ja juomalle, lemmikkieläinten ruoalle sekä hygienia- ja kodinhoitotuotteille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.02.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 4 479,0 | 4 386,0 | 4 395,0 |
kasvu-% | 25,29 % | −2,08 % | 0,21 % |
EBIT (oik.) | 395,1 | 396,7 | 417,0 |
EBIT-% (oik.) | 8,82 % | 9,04 % | 9,49 % |
EPS (oik.) | 2,49 | 2,36 | 2,50 |
Osinko | 1,00 | 1,03 | 1,06 |
Osinko % | 3,13 % | 2,85 % | 2,93 % |
P/E (oik.) | 12,86 | 15,32 | 14,45 |
EV/EBITDA | 7,83 | 8,56 | 7,75 |