Scanfil Q4 perjantaina - ohjeistus ja näkymät näyttelevät pääroolia
Scanfil julkaisee vuoden 2017 tilinpäätöksensä perjantaina. Yhtiö antoi joulukuussa positiivisen tulosvaroituksen, joten Q4-tulos tulee olemaan ripeän liikevaihdon kasvun myötä vahva. Myös näkymien pitäisi olla edelleen suotuisat globaalin talouden ja teollisuuden hyvää vetoa heijastelleen, joten odotamme yhtiön ohjeistavan sekä liikevaihdon että tuloksen kasvua vuodelle 2018. Osinkoa ennustamme Scanfilin korottavan jälleen maltillisesti 0,11 euroon osakkeelta (2016 0,09 euroa) hyvän tulosvuoden 2017 ja suotuisien näkymien ansiosta. Scanfilin kasvuyhtiöprofiilin takia osingon merkitys on osakkeelle silti rajallinen.
Ennustamme Scanfilin tehneen Q4:llä 144 MEUR:n liikevaihdolla 9,5 MEUR:n liikevoiton. Liikevaihdon odotamme kasvaneen Q4:llä peräti 18 % heikon kysynnän värittämästä vertailukaudesta, mikä johtuu yhtiön kuluvan vuoden onnistumisista uusasiakashankinnassa sekä vahvan globaalin taloustilanteen myötä laaja-alaisesti hyvästä kysynnästä. Operatiivinen liikevoitto paranee selvästi vertailukaudesta etenkin liikevaihdon kasvun ansiosta. Korkeaan liikevaihtotasoon nähden kannattavuus (Q4’17e: EBIT-% 6,6 %) ei silti nouse huomattavan hyväksi, sillä arvioimme tiettyjen tehtaiden operatiivisen tehokkuuden olevan Q3:n tavoin vielä alle potentiaaliensa. Alemmilla riveillä odotamme rahoituskulujen ja verojen olevan normaaleilla tasoillaan, joten ennustamme Scanfilin oikaistun EPS:n nousevan selvästi vertailukaudesta 0,11 euroon osakkeelta operatiivista tulosparannusta heijastelleen.
Raportin suurin mielenkiinnon kohde ovat yhtiön näkymät sekä etenkin ohjeistus kuluvalle vuodelle. Vuosi 2017 oli Scanfilille hyvä globaalin talouden ja investointien piristymistä heijastellen ja myös viime aikoina makrotalousdata Euroopan ja Kiinan teollisuudesta on ollut pääosin vahvaa. Tätä heijastellen olemme näkymien suhteen positiivisia, vaikka vuoden 2017 kaltaisia onnistumisia uusasiakashankinnassa yhtiöltä ei ole välttämättä realistista odottaa. Toisaalta haasteeksi voi suotuisalle syklille tyypillisesti nousta kustannusinflaatio (esim. palkkojen nousu sekä komponenttien hinnat ja saatavuus), joten kysyntänäkymien lisäksi raportissa kannattaa mielestämme kiinnittää huomioita yhtiön kommentteihin kustannustason kehityksestä ja toisaalta toimenpiteistä kustannusinflaation kompensoimiseen.
Ennustamme Scanfilin liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 3 % 543 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton kohoavan 9 % 33,9 MEUR:oon, kun kasvu ja tehokkuuden parantuminen tukevat hieman kannattavuutta (2018e: EBIT-% 6,2 %). Scanfil on tyypillisesti ohjeistanut sekä liikevaihtonsa että oikaistun liikevoittonsa kehittymistä haarukoilla, joten ennusteisiimme nähden neutraalit haarukat vuodelle 2018 olisivat karkeasti 530-560 MEUR:n liikevaihto ja 32-36 MEUR:n oikaistu liikevoitto. Suotuisien näkymien ja osakkeen maltillisen arvostustason myötä (2018e P/E 11x) odotamme raporttia luottavaisena emmekä tee toistaiseksi muutoksia positiiviseen näkemykseemme Scanfilista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Scanfil
Scanfil on vuonna 1976 perustettu vertikaalisesti integroitunut ja etenkin teollisuuden elektroniikkaan asemoitunut sopimusvalmistaja. Yhtiö on keskittynyt elektroniikan ja erilaisten järjestelmien muodostamien tuotekokonaisuuksien integrointiin. Päivittäisen tekemisen tasolla tämä tarkoittaa sitä, että Scanfililla on taitoa valmistaa asiakkaan (ts. OEM-yhtiön) koko tuote tai sen osakokonaisuus. Scanfilin liiketoiminta on vahvasti Euroopan talousalueen ohjaamaa, sillä suurin osa liikevaihdosta tulee tältä alueelta. Muista maantieteellisistä alueista yhtiölle tärkeimpiä ovat Aasia sekä Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.01.2018
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 508,0 | 529,5 | 543,0 |
kasvu-% | 34,63 % | 4,24 % | 2,55 % |
EBIT (oik.) | 22,4 | 31,2 | 33,9 |
EBIT-% (oik.) | 4,42 % | 5,89 % | 6,24 % |
EPS (oik.) | 0,26 | 0,35 | 0,38 |
Osinko | 0,09 | 0,11 | 0,13 |
Osinko % | 2,58 % | 1,45 % | 1,72 % |
P/E (oik.) | 13,58 | 21,72 | 19,72 |
EV/EBITDA | 14,32 | 13,04 | 11,20 |