Hyvää perjantaipäivää! InderesTV:n katsojat! Arvo julkisti eilen H1-raporttinsa, ja meillä on haastattelussa yhtiön toimitusjohtaja Jari Pirinen. Tervetuloa, Jari, haastatteluun!

Voi kiitoksia.

Nyt tuli aika väkevät tulosluvut H1:ltä. Miten vetäisit yhteen teidän ensimmäisen vuosipuoliskon?

Hyvältähän se toki tuntuu. Tähän tähdättiin. Itse asiassa tämä vuosi aloitettiinkin sillä teemalla, joka meillä on ollut aikaisemminkin esillä, että jotta edes pysyisimme paikallaan tässä sijoitustoiminnassa, varsinkin suorissa sijoituksissa, kasvu on välttämätöntä. Eli lähdettiin painamaan nyt sitten selvemmin kaasua tuosta heti vuoden alusta. Eri tavoilla. Ja tarkoitan tätä sillä, että kun aina välillä tulee onnistumisia, hyvä exit, niin meillä sitten finanssivarallisuus ryöpsähtää suuremmaksi ja taas tulee reikiä suoriin sijoituksiin, kuten nyt taas putosi sitten niiden osuus taas tähän puolivuositarkasteluun. Katsotaan nyt sitten, mitä se on loppuvuonna, niin heti alkuvuodesta ryhdistäydyttiin, ja itse asiassa muutettiin uusiin vuokratiloihin. Tässä takana näkyykin edellisen vuokralaisen tyylillä valitsema tapetti.

Niin, ei ole tuota porraskäytävätausta.

Joo, ei ole ihan näin suuria tiloja hommattu, mutta kuitenkin. Sitten vakavissaan tehtiin myös tämmöistä finanssitalojärjestelyä, eli Arvo Nordic Invest, joka on meidän osakkuusyhtiö, muutti tähän samaan toimitilaan meidän kanssamme. Että meillä nyt tuo keskustelu on sitten päivittäistä, että tässä Oulun keskustassa, jos olette liikenteessä, niin tulkaahan käväisemään. Meillä aina lähtökahvit on tarjottu, mutta todellakin näissä meiningeissä. Muutakin kuin kalusteita kantamaan lähdettiin. Lähdettiin hakemaan uusia sijoituksia, kun me ollaan tuota. En. Megatrendien mukaanhan on koetettu katsoa, että meillä olisi sitten sähköistymistä ja digitalisoitumista. Ja niiden vastapainona sitten ihmisille täytyy olla elämyksiä ja vaivattomuutta, niin niiden allehan meillä menee melkein kaikki nämä meidän nykyiset sijoitukset. Ja.

Mutta sitten tuo tehokkuuspuoli, josta sitten tämä yksi iso onnistuminen, tai Leader Groupin kierre. Vol. Vol 2.0, eli HANZA:n myynti, niin tehokkuuslaatikkoon meillä laitetaan ne. Meillä laitetaan ne kiskoroa ja Elkolainen ja Leader, HANZAhan sillä oli suurimpana. Sinne tässä ollaan rakenneltu, että jos saataisiin teollisuudesta ja logistiikasta vähän lisää siihen laatikkoon. Ja meillä aika mukavasti tuo hajautus toimisi. Mutta sitten en. Juurikin toimenpiteitä lähdettiin tarkastelemaan, että meillä on tasearvot noin 100 miljoonaa ja käyvät arvot, jotka kerrotaan konsernissa, noin 130 miljoonaa. Niin nehän ei ole. Mehän ei suoriin sijoituksiin tehdä mitään ylöskirjauksia. Ne on sillä hankintahinnalla mukana. Mutta sitten tässä matkan varrella on finanssivarallisuuden puolella ollut osakesijoituksia, joiden arvo on noussut, niin tuohon tytäryhtiöön, joka on vähän yli 20 miljoonaa taseeltaan ja pelkkää finanssivarallisuutta. Niin niin tota.

Ja toki myös silloin iso osa on Fomitin osakkeita, että ei nyt ihan kaikki sellaista, niin tämmöistä kevätsiivouksen kaltaista työtä tehtiin, että poimittiin pois sitten niin hyvin nousseet osakkeet ja pyöritettiin sitä salkkua, joka sitten tuotti sen, että tytäryhtiön tulos on poikkeuksellisen hyvä ja nostaa konsernin tulosta. Mutta samalla ajatuksella mentiin HANZA:n kanssa, että siinä vaiheessa, kun se siirtyi meiltä enemmänkin finanssisijoitukseksi, meillä ei enää käsivarsi yltänyt HANZA:n tekemiseen, niin se siirtyi meillä sitten siihen, että haetaan sopivaa realisointihetkeä. Keväällä oli hyvä sauma tehdä suurempia blokkikauppoja, koska se meidän omistus oli meidän kannaltamme suurehko. Toki myös HANZA:n omistajista oltiin 10 suurimmankin listalla välillä, niin saatiin se hyvä väliin tehtyä, ja nyt kun jälkeenpäin katselee, niin varma oli sitten taitoa, vaatii hyvää tuuriakin, että se saatiin ihan hyvällä hinnalla myytyä. Mutta sitten myös rakennettiin uutta sijoituspohjaa. Toivottavasti alkaa purkautua tässä syksyllä. Palkattiin os. Sijoitusjohtaja, jolla on vankka pankkitausta, on aloittanut tosi hyvin.

Eli taas jos tiivistää, niin meillä on. Kasvu on välttämätöntä. Se on se toinen pääasia meillä. Ja sitten tietenkin se, että näkyyhän se sitten toivon mukaan myös yhtiön markkinakurssissakin, mutta myös se, että pitkäjänteisyys ja hyvä osuuskorko. Tai halutaanko sitä sanoa osingonmaksajaksi. Mutta. Sellainen ollaan oltu ja sellaisena pyritään pysymään, koska sehän se on se meidän suuri yhteys sitten meidän omistajakuntaan, että pystyttäisiin tulevinakin vuosina olemaan vakaa ja luotettava. Osuuskoron maksaja.

No siinä pääsitkin jo vastaamaan aika moneen minun jatkokysymykseen, mutta jatketaan tuosta. Tuo Arvo Nordic Invest. Tytäryhtiö, joka teki näitä nousseiden osakkeiden myyntejä, joista tuli näitä myyntivoittoja. Niin mitä voit kommentoida, että onko siellä edelleen jäljellä tämmöisiä ei-realisoituneita, selkeästi tuottaneita osakkeita, vai nytkö ne sitten realisoitiin? Suurin osa.

Me ei olla vielä toistaiseksi nähty tarpeelliseksi erotella niitä, koska se on vain samanlaista finanssivarallisuutta kuin sitten tuolla Arvollakin. Mutta tuota. Niin niin. Pitkällä tähtäimellä finanssivarallisuuden purkaminen suoriksi sijoituksiksi ja. Ja se, että saataisiin, tarkoittaa sitä, että voi olla, että lähivuosina sitä. Sitä ajetaan vähän enemmän ja enemmän alas. Että kun sillä ei ole semmoista selkeää erillistehtävää yhtiössä, että se on vähän historian tuote. Mutta se on ollut varsin hyvä tasaaja tässä meidän menossa, koska pyritään juuri siihen pitkäjänteisyyteen.

Mutta sitten toinen puoli siinä oli, että tämä meidän eteenpäin menomme. Mehän tehtiin keväänkin aikana uusia sijoituksia. Sinne sitoutui rahaa, mutta sitten kun tuosta HANZA:sta vapautui niin miellyttävän paljon ylimääräistä varallisuutta. Niin, sitä ennen. Ennen tuota jo irroiteltiin, että meillä olisi käteistä tehdä nämä seuraavat sijoitukset. Tällä linjalla sitten mentiin, että vähän niin kuin ylibudjetoitiin. Mutta ei sitä nyt sentään tyhjennetty.

Joo, no vuosipuoliskolla negatiiviselle puolelle meni tämä Summa Defence -arvolasku, josta nyt tuli myös tuloslaskelmaan. Alaskirjauksia. Pystytkö kommentoimaan mitään yhtiötilanteesta teidän näkökulmasta? Ja toisaalta, harkitsetteko te mahdollisia lisäsijoituksia, kun huomioidaan yhtiön vaikea rahoitustilanne?

Kun edelleenkin on joskus tullut sanottua, että yhtiö on ollut kasassa vasta vähän yli vuoden, niin on kovin aikaista vielä vetää kovin suuria johtopäätöksiä, mutta tietenkin sen se. Niin yleinen näkyvyys ja muu yhdistettynä siihen, niin kaikkihan yleensä saa mitä ansaitsee. Että tuota. Niin niin. Edelleen tuntuu, että se on aikaista vetää johtopäätöksiä, että minkälainen yritys se on, koska se tarvehan ei ole kadonnut mihinkään. Se alkuperäinen ideahan on hyvä. Varsinkin tällaisena aikana, kun puolustusteollisuutta tarvitaan, ja suomalaista tuotantoa ja niiden yhdistämistä ja synergioiden hakemista, niin se on edelleen hyvä. Mutta mehän mentiin silloin mukaan ihan opportunistisesti, joka on hyvä osoitus siitä, mikä meidän joustava toimintatapa on, että meillä on vähän tämmöinen. Jää toinen laina. Päästiin kääntämään sitten osakkeiksi niin hyvännäköiseen ideaan, mutta jos nyt hyppää tähän päivään, niin meillähän ei ole näkyvyyttä yhtiön sisällä sen enempää kuin muillakaan. Kieltämättä myös me jäimme miettimään, että mitä tapahtui sitten siellä yhtiön johdossa, hallinnossa. Niin, on ihan hyvä, että siellä tehdään sitten erityistä tarkastusta. Katsotaan, että miten asiat meni, että kaikki on kunnollista ja läpinäkyvää. Sehän ei kuitenkaan kassaan rahaa tuo.

Mutta en ole ainakaan julkisesti nähnyt, että siellä haettaisiin laajemmin rahaa, rahoitusta, niin enemmän mietimme me siltä kantilta, että halutaan katsoa mitä yhtiössä tapahtuu. Että me ollaan niin pieni omistaja, että se ei meidän varassa nouse ja laske. Sen vielä haluan muistuttaa, että nythän se näkyy tuossa vuosikatsauksessa se, että meillä oli. Hankintahinta taseessa on se tasearvo, ja sitten joka päivä kurssin mukaan se vaikuttaa meidän tulokseen, että se ei ole suoranaista alaskirjausta, mutta vähän kuin sen omistuksen arvonmääritystä, ja kyllä, se tuli alas yli miljoonan, että se on se kevätkauden pettymys. Tulos toki kesti. Matkahan siinä yhtiössä vielä jatkuu, että. Mutta toivotaan, että löytävät sieltä ratkaisun sitten näihin toivottavasti väliaikaisiin ongelmiin.

No jos siirrytään kohdeyhtiöihin, ja erityisesti listaamattomat yhtiöt kiinnostaa, joihin kumminkin näkyvyys täältä ulkopuolelta on aika heikko, niin vaikutti olevan kokonaisuutena positiivista kehitystä siellä. Mutta miten kommentoisit suhteessa teidän odotuksia positiivisia ja negatiivisia kehitysaskeleita?

Osa jo viime syksynä, niin useimmissa yrityksissä alkoi näkyä, että tällainen positiivinen vire taloudessa sitten on lähtenyt. Ja meillä kuitenkin, vaikka tämä nyt maailman suurin salkku ole, mutta on hajautettu juuri näiden megatrendien mukaisesti, niin se on signaalia sitten eri toimialalta. Siksi aika toiveikkaasti kirjoiteltiin tuossa vuosikertomuksessa. Ja sama tilanne edelleen, että siellä on aika tavalla eteenpäin menoja ollut ja joitakin todella hyviä onnistumisiakin. Siinä meidän puolivuosikatsauksessa on sama juttu kuin aikaisemmin, eli me pyydetään yhtiöiden. Johdon kommentit, että kertokaa tai kirjoittakaa itse, mitä te haluatte itsestänne. Sitten kerrottavaksi, että me samalla tarjotaan näille meidän sijoituskohteille näkyvyys sitten tämmöisenä julkisena markkinana, niin ne ei ole siis meidän suodattamia tarinoita siellä. Mutta sitten kun me ollaan kaikissa tavalla tai toisella hallitustyöskentelyssä mukana, niin ne on myös meidän tarkastamia. Siinä on vähän tämmöinen laatuleima päällä, että tuo jopa pitää paikkansa, mitä yhtiöstä kerrotaan.

Sitten muutamat toimialat ovat sellaisia, jotka eivät ole vieläkään kääntyneet, että kyllä niissä haetaan ja toivotaan, että nyt kun kesäaikana varsinkin positiiviset uutiset lisääntyvät, niin markkina alkaisi normalisoitumaan näiden yritysten ympärillä. Mutta sehän siinä on, että nämä meidän sijoituskohdeyrityksemme sitten vaikka ovat saaneet markkinaosuutta, niin se ei kuitenkaan laskevassa ja hiljaisessa markkinassa tarkoita kasvua, mutta sanotaan että 70 prosenttia, ehkä enemmänkin sijoituskohteista, niin on ollut todella hyvää kehitystä. Ja kyllä tuon Ruodon-konsernin siitä nostan ihan ykköseksi noilla kasvuluvuilla. Kannattavaa kasvua tuossa markkinassa. Että niin. Se on aika hyvä indikaatio siitä, mikä on kuluttajien luottamus yleensäkin. Verkkokauppa halutessaan on lähtenyt liikenteeseen, mutta Ruodossa se näkyy nopeammin, että nyt on ihmiset taas liikenteessä, ja tuo on tapahtunut joka kuukausi. Toki yhtiössä tehdään järjettömän hyvää työtä, mutta asiakkaat ratkaisee kyllä.

Niin, jopa Rapalakin antoi positiivisen tulosvaroituksen tässä hiljattain.

Joo, se on Rapalaan tarttunut.

Joo, no kommenttien perusteella vaikuttaa siltä, että tämä Suomessa piristynyt taloustilanne näkyy jo jonkin verran myös pk-sektorilla. Onko tämä nyt pätevä johtopäätös vai joudutaanko tuolla pienissä ja keskisuurissa yrityksissä vielä odottamaan vähän, että tämä talouden piristynyt näkymä myös sinne valuu?

Voi, tällainen maalaisjyristelee makroekonomistikysymys, mutta juuri tällä meidän näkymällä. Niin, toki tuotanen. Väitämme ihan vakavissaan, että kyllä me koitetaan poimia sitten toimialansa vahvimmat ja potentiaalisimmat, että se kuva voi olla senkin vuoksi vähäsen ylipositiivinen. Mutta joka tapauksessa semmoinen olettamus on, että nämä mikrosignaalit kertovat makromuutoksesta, että tähän suuntaan ollaan sitten menossa.

No tosiaan, teidän kolme uutta sijoitusta ja yhden uuden lisäsijoituksen ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Mutta kuten kommentoit, niin teillä on aika hyvinkin sijoituskapasiteettia suoriin sijoituksiin näiden myyntien jälkeen, niin miltä teidän hankeputki nyt näyttää?

Joo, kyllä se ihan on. Parempi kuin koskaan, jos näin päin sen sanon. Ihan hyvähän meillä on ollut koko ajan, että täystyöllisyys on, ettei tarvitse hakea tekemistä. Mutta on semmoisia, voi sanoa, että järkevämpiä kohteita. Koska kyllähän me tavoitellaan tilanteita, joissa sitten vaikutetaan toimialaan, tehdään toimialajärjestelyjä. On suunnitelma siitä, että millä tavalla sitten edetään yrityskaupassa. Mutta sitten toinen iso juttu on se, ainakin meille, että kun ollaan jo aikaisemmin käynnistetty kumppanointia, niin ollaan kehitytty, että me ollaan liittouduttu sitten näiden muiden sijoittajien, pääomasijoittajien kanssa. Ja sitten nyt viime aikoina myös enemmistösijoittajien kanssa. Niin että me. Että me tullaan vähemmistöön enemmistösijoittajan rinnalle.

Se on sellainen meille merkittävä muutos, koska me hyvin paljon uskotaan siihen, että meillä yhtiötä johtaa tiimi ja henkilö, pääomistajat. Mutta sitten kun yrityskoko suurenee, niin silloin. Edelleen tämä tiimi johtaa, mutta sitten se on enemmänkin ammattijohtoa, että päästään osin myös sitten suurempiin kokoluokkiin, joka tarkoittaa sitä meidän kannaltamme suurempaa kertasijoitusta. Sitten siihen kokonaisuuteen, että tällä puolella ollaan nyt edetty ja saatu sitä kumppanuushommaa hyvin kohdalleen. Koska silloin kun aloiteltiin, niin oltiin vähän niin kuin sinisellä merellä. Soudeltiin melkein yksin. Vähemmistösijoittajina niin viiteen miljoonaan saakka. Mutta. Sitten tämä markkina on ohjannut vähän muitakin siihen vähemmistösijoituspuolelle. Mutta niin kuin salkkua katselee, niin siellähän on sijoituksia niin Evlin, Mandatumin, Helmetin ja Sentican kanssa ollut. Niin varmaan nyt tässä hädässä jäi joku mainitsemattakin. Mutta tuota. Niin niin. Noin. Tietenkin Juuri Partners tuorein näin söpöin SaPn Pohjoismaiden yhtiön kautta. Niin näitä on. Koetetaan sitten tarjota itseämme muualle, ja ainakin toistaiseksi. Niin meidän seura kelpaa siinä samalla, missä sitten näille pääomistajayksityishenkilöillekin, kun toimimme tällä omalla joustavalla tavalla.

Kyllä, ei ole. Aikaisemmin oltiin sinisellä merellä, mutta nyt ei ole sentään Punaisellemerelle siirrytty.

Juu, kyllä se niin. Ostettiin Ruodosta hyvä sähköperämoottori ja mentiin sinne sinisen ja punaisen meren reunalle ajelemaan vähän kauemmaksi. Mutta meidän perusfokuksesta, perustekemisestä, emme luovu. Että kyllä me näitä meille tuttuja, vähän meidän vanhalta alueelta olevia sijoituksia tullaan tekemään. Tekemään tuota jatkossakin ihan samalla tavalla. Mutta. Sitten juuri edellä liittoutumalla käydään kalassa vähän kauempanakin.

Viimeisenä kysymyksenä vielä osuuskorkonäkymästä, johon on vielä aikaa, mutta alkaa olla taas varmasti sijoittajien mielessä, koska ensimmäinen vuosipuolisko oli niin vahva. Mutta sitten taas konsernin tulos oli selkeästi emoyhtiön tulosta korkeampi. Ja sanoisin, että konsernitulos antaa paremman kuvan osuuskunnan kehityksestä nyt, mutta kun maksettava osuuskorko kuitenkin perustuu emoyhtiön tulokseen, niin pystytkö mitään kommentoimaan tässä kohtaa? Ensi kevään osuuskorkonäkymästä.

Nythän tosiaan tuo tytäryhtiö Arvo Nordic Invest ei maksanut keväällä osinkoa. Perinteisestihän sitä on tyhjennetty sen, mitä se on tuottanut. Nen. Katsotaan sitten tilannetta tässä loppuvuoden aikana. Ja ja. Niin ainakin tällä kertaa. Olen samaa mieltä, että tuo konserni antaa tästä kokonaisuudesta paremman kuvan, koska sitä nyt sitten tehtiin aktiivisempaa työtä siinä tytäryhtiössä tälle vuodelle.

Ja mitä tulee sitten ensi kevään osuuskorkonäkymään, niin kyllä, kyllähän meillä tavoite on juurikin niin kuin sanoin, se on meille ihan ykkösprioriteetissa, että sitä meidän omistajamme meiltä myös odottavat, ja on ihan oikeutettua sitä odottaakin, koska niin kuin sanoin tästä kasvun välttämättömyydestä, niin yhtälöhän meillä on se, että jos meillä tämmöinen tahti jatkuu, niin sijoitettava varallisuus kasvaa ja meidän täytyy tehdä enemmän töitä. Täytyy juosta vielä enemmän, että edes pysytään paikalla ja pystytään kasvamaan. Taseen kasvattaminen loputtomiin ei ole sellainen suuri pyrkimys. Siksihän me ollaan ihan alusta alkaen, kun listauduttiin, kerrottu, että 60–80 prosenttia tuloksesta jaetaan osuuskorkona, niin tuo on tuo. Tuota ei kerro siitä, etteikö meillä olisi sille rahalle jotain käyttöä tai tekemistä, vaan kertoo siitä, että. Niin tämä meidän bisneksen ydin on se, että etenkin osuuskunnassa muistetaan sitten meidän jäseniä, omistajia, tuolla tavalla.

Kiitos, Jari, haastattelusta ja tsemppiä seuraavaan vuosipuoliskoon!

Voi kiitoksia. Kyllähän tässä täytyy taas yrittää.