Tervehdys kaikille. Harvia raportoi aamulla Q3-luvut, ja meillä on tuttuun tapaan haastattelussa yhtiön toimitusjohtaja Matias Järnefelt. Morjesta, Matias! Terve, Rauli. Aloitetaan ihan perinteisesti, että jos tiivistät Q3:n tapahtumat teidän kannalta.

Kun katsotaan meidän suoritusta, niin aina tarkastellaan Harvialla kahta asiaa. Ensimmäinen on se, että miten luvut, miltä ne näyttävät. Toinen on, että mitä ollaan tehty sen eteen, että tehdään Harviasta vahvempi myös tulevaisuutta ajatellen. Strateginen kehittäminen. Jos aloitan näistä luvuista, niin liikevaihto meillä kasvoi 17 prosenttia, eli liikevaihto oli 53,9 miljoonaa euroa. Ja mikä oli kiva nähdä, että käytännössä kaikissa meidän neljässä raportoitavassa maantieteellisessä alueessa me näytettiin kaksinumeroista kasvua. Toki tämä täytyy laittaa siihen kontekstiin, että meillä Q2:n aikana oli Muuramessa, mikä on meidän pääkiuastehdas, merkittävä IT-järjestelmä- ja prosessiupgreidaus, minkä seurauksena sen toimituskyky oli jonkin verran vajaa tuossa Q2:n aikana, ja me sitten jälkitoimitettiin näitä tilauksia Q3:n aikana, eli sieltä tuli noin neljän miljoonan boosti tähän Q3:n lukuihin. Sitten jos ajatellaan tuota viimeistä riviä, oikaistua liikevoittoa, niin sitä me tehtiin 9,5 miljoonaa euroa, ja se on 17,7 prosenttia meidän liikevaihdosta. Ja se on toki jonkin verran alle meidän pitkäjänteisten taloudellisten tavoitteiden, jotka on 20 %:n EBIT-marginaali. Siinä osittain vaikuttaa se, että me ollaan panostettu Harvian, voisi sanoa, pitkäjänteiseen kasvuun ja kilpailukykyyn.

Sehän on tavallaan valintatilanne, jos mietitään, miten strategisesti kannattaa yritystä kehittää ja miten maksimoidaan omistaja-arvoa tilanteessa, jossa kategoria kasvaa ja uskotaan, että jatkaa kasvamistaan merkittävästi, ja Harvia edustaa alan markkinajohtajaa, niin meidän ajatus on se, että me halutaan varmistaa, että me ollaan markkinajohtaja. Ollaan aktiivinen, panostaa tuotekehitykseen, panostaa vahvojen brändien luomiseen, vahvistaa rakenteita kasvua ajatellen. Jos otan yhden esimerkin, niin Pohjois-Amerikka: meillä tämä myyntiregiona on siellä ollut vasta vain kaksi ja puoli vuotta, että se on lähtenyt hyvin pienestä liikkeelle. Ja se kuitenkin edustaa jo hyvin merkittävää osaa meidän liikevaihdosta. Me ollaan nähty tämmöisiä tavallaan gäppejä, mitä me ollaan haluttu täyttää, ja se näkyy osittain näissä meidän spekseissä ja vaikka teknologiakehityshankkeissa.

Sitten tähän oikaistuun liikevoittoon nyt tässä kolmosella sekä myös liikevaihtoon vaikuttaa se, että me tehtiin Pohjois-Amerikan regionaan liittyvä tämmöinen meidän accounting adjustment. Eli tällainen kirjanpidollinen, voisi sanoa, korjaus, joka johtuu käytännössä siitä, että siellä oli alkuvuoden ajalta näytetty liian korkeaa liikevaihtoa ja kannattavuutta. Koska siellä on tiettyjä asioita liittyen meidän isoimpiin asiakkuuksiin, niin niihin liittyvää toimintaa haluttiin korjata sillä tavalla, että se on juurikin kirjanpitosääntöjen mukaan, ja valitettavasti siellä on tapahtunut, ja se vaikutti nyt tähän Q3:een. Mutta kaiken kaikkiaan luvut kohtuulliset. Ja jos ajattelee, että tällaista korjausta ei olisi tullut. Silloin meillä olisi 19 %:n EBIT-marginaalia. Se nyt ei kauhean kaukana se marginaalikaan olisi sitten ollut 20 %:n tasosta.

Jos vielä kommentoin lyhyesti sitä strategista pitkän jänteen kehittämistä, niin siellä meillä on tietysti yksi avaintavoite. Meillä on alan kiinnostavimmat, parhaat tuotteet, ja me ollaan lanseerattu juuri taas uusia mielenkiintoisia tuotteita. Uskoisin, että ne tulee pärjäämään erittäin hyvin markkinoilla. Me ollaan lanseerattu tämän vuoden aikana digitaalinen suoramyynti kuluttajille saksankielisessä Keski-Euroopassa. Me nähdään, että se kasvaa tosi hyvin. Eli paljon tämmöisiä hankkeita, jotka uskon, että ne tulee kyllä tuomaan arvoa Harvialle ja Harvian omistajille tulevina vuosina. Me ollaan saatu hyvin vietyä kyllä tämänkin kvartterin aikana eteenpäin, että ehkä kaiken kaikkiaan. Ehkä en nyt antaisi kiitettävää arvosanaa, mutta jos antaisi 8/10, niin se voi sitten olla ehkä se, minkä antaisin nyt sitten tästä kvartaalista.

Joo, ehkä tuohon tuloskehitykseen vielä tarkennuksena. Siinä jäätiin kuitenkin analyytikoiden ja markkinoiden odotuksista. Aika selvästi. Oliko se kuitenkin kutakuinkin teidän omien suunnitelmien mukainen, vai oliko siellä jotain yllättävää kuluissa teidän kannalta?

No, voisi sanoa, että se suurin yllätys toki oli täällä, että me jouduttiin tekemään tämä kirjanpidollinen korjausliike, että se nyt vaikutti, ja muuten me oltaisiin oltu 19:ssä, eli sitten kuitenkin lähempänä, ehkä hieman jäljessä. Mä ajattelin. Osittain siihen saattaa vaikuttaa se, että jos meillä oli aika vahva Q2 ja odotuksiakin parempi, ja siellä erityisen vahva Pohjois-Amerikan kasvu, kun me katsotaan vaikka konsensusta ja varsinaista toteumaa itse liikevaihdosta, suurin ero tulee nimenomaan Pohjois-Amerikkaan liittyvistä odotuksista. Se oli tavallaan yksittäinen asia, mikä siellä tavallaan näkyy.

Just näin. Joo, ehkä ne avaisikin tuota oikaisua. Ja Pohjois-Amerikan osalta oliko näin, että nämä luvut, mitä te kommentoitte, niin ne oli se, mitä tavallaan takautuvasti oikaistiin. Kyllä joo.

Joo, se oli tammikuusta kesäkuulle, eli tämä ensimmäinen vuosipuolisko on siihen liittyvä.

Perustuu Q3:een vaan sinne taaemmas. Juuri näin, just joo. Sinne tämä, tämä, selvä, hyvä. Sitten kasvun suhteen. Niin kuin sanoitkin, siellä oli tätä siirtymää Q2:lta Q3:lle, jos puhdistetaan se nelisen miljoonaa siitä. Siitä Q3:sta. En ihan tarkkaan laskenut näitä kaikkia oikaisuja, mutta ollaan ehkä pyöreästi 10 %:n kasvussa. Kuitenkin Q3 sellaisenaan, kun katsoo tuota 9 kk:n kumulatiivista, niin te olette yli 15. Eli miten? Miten sä kommentoisit, että kumpi on tavallaan se kuvaavampi teidän tämän hetken kasvuvauhdista se ylipäätään?

Mä pyrin tarkastelemaan asioita vähän pidemmällä aikajänteellä kuitenkin. Vuosineljänneksissä on aina vähän semmoista heiluntaa, ja sitten on mielenkiintoista ajatella tätä ensimmäisen 9 kuukauden euromääräistä kasvua, noin 15 prosenttia. Se on täsmälleen sama kuin meidän orgaaninen kasvu, keskimääräinen orgaaninen kasvu. Sitten kun me listauduttiin vuoden 2018 lopulla. Eli meidän itse asiassa CAGR on 18 %, ja orgaaninen kasvu on 15 prosenttia. Eli tämä tavallaan, mitä nyt tässä 9 kuukauden aikana on tullut orgaanisesti, niin se mätsää aivan täysin siihen pitkään trendiin meillä.

Joo, eli se on hyvä suunta jatkoonkin. Mites sitten tuon materiaalikatteen suhteen? Minkä teidän luvuista nyt saa ulos? Nyt viimeiset viisi kvartaalia se on pyörinyt aika lähellä tuota 63:a. Mikä oli nyt tämäkin kvartaalin luku, niin onko se? Onko se sitten hyvä, niin kuin hyvä taso teidän mielestä? Tai niin kuin tavallaan normaali vai? Vai onko siinä jotain paineita suuntaan tai toiseen?

Joskus se varmaan on suhteellisen normaali. Jos katsoo vaan yksinkertaista historiaa, niin jos ajatellaan kahden ja puolen vuoden pätkää, niin se on lähellä hyvin pitkälti meidän keskiarvoa, että siellä on ollut joitain kvartaaleita, joissa se on ollut vähän korkeampi ja toisaalta vähän matalampi, mutta tämä on lähellä keskiarvoa, ja jos ajatellaan meidän marginaalikehitystä, niin siihen liittyy aika monta asiaa, joista tietysti yksi on sellainen tavallaan tietyt jatkuvat muutokset markkinoilla, että meillähän on ollut tulleja ja valuuttakursseissa isojakin heilahduksia ja näin päin pois. Mutta sitten jos me katsotaan tosiaan pidemmässä juoksussa, niin kyllä tämä iskee hyvin pitkälti siihen. Tavallaan trendiin, joka on varsin looginen meillä.

Just näin. Kulujen puolella, ainakin omiin ennakointeihin, arvioihin nähden. Muissa kuluissa nimenomaan siellä kiinteissä kuluissa tuli jonkin verran enemmän kulua. Niin ja avaatko vähän, mitä eriä siellä oli ja onko? Onko tämä kaikki tavallaan semmoista pysyvää, sitä pidemmän aikavälin rakentamista, mistä puhuit? Vai onko se? Onko siellä jotain, mitä pitäisi tavallaan tässä kvartaalissa erityisesti nostaa?

Joo, kyllä. Jos ajattelee, mitä sieltä bruttokaterivin alta löytyy, sieltä löytyy henkilöstökuluja ja sieltä löytyy muita liiketoimintaan liittyviä kuluja, sitten myös poistoja. Ja kaikissa näissä oli jonkin verran nousua suhteessa aikaisempaan. Ja se henkilöstökuluihin liittyy esimerkkinä tämmöisiin asioihinkin, minkä mainitsin, että me halutaan rakentaa vahvempi organisaatio Pohjois-Amerikkaan tukemaan sitä kasvua, että ajatellaan. Viime vuonna se oli noin 90 miljoonaa dollaria. Siis ei euroja, vaan dollaria. Mutta voidaan odottaa, että se jossain vaiheessa. Loogisesti ajatellen historiallista kasvua, että se tulee olemaan merkittävästi isompi, niin meillä täytyy olla myös tavallaan organisaatio siinä kunnossa, että me pystytään saamaan se kasvu aikaan ja manageeraamaan ammattimaisesti sitä kasvua.

Sitten jos ajatellaan muita kuluja, nehän liittyy esimerkkinä brändin markkinointiin. Meillä on mennyt. Ollaan nostettu panoksia digitaalisten kyvykkyyksien kehittämiseen, muun muassa esimerkkinä tämä iso operatiivinen muutoshanke, mikä meillä siellä Muuramessa oli käytössä, niin sekin on vaatinut sitten jonkun verran enemmän konsulttien käyttöä ja näin päin pois. Ja sitten kun ollaan aikaisempina vuosina nostettu investointitasoa, niin se näkyy siinä, että myöskin poistot on sitten nousseet jonkin verran, että se tulee vähän niin kuin läpi linjan.

Joo, mutta ei siinä niin siellä. No joo, tämä on tietysti tilapäinen, tämä Muurame-juttu, mutta kuitenkin pääosin ilmeisesti tämmöistä pitkäjänteistä, mikä jää sinne kulupohjaan sitten.

Ajatuksella, että se tukee meidän merkittävää kasvua. Että jos ajatellaan tätä, verrataan meidän pitkäjänteisiin kasvutavoitteisiin. 10 %:n kasvu. 20 prosentin marginaali. Meillä on nyt aika selkeästikin yli sen toplinen, mutta vähän nyt, jos ajatellaan viime aikoina, ollaan oltu sen kannattavuuden alla, ja totta kai mielellään aina saavutettaisiin kaikki pitkän jänteen tavoitteet. Ne ei ole siis yksittäiselle kvartaalille, vaan vähän pitää ajatella pitempää aikajännettä. Esimerkiksi vuotta. Mutta kaiken kaikkiaan me ajatellaan niin, että jos me pystytään kasvamaan lähellä 20 prosenttia, niin kuin sanotaan 15 prosenttia, niin kuin tämä meidän historia nyt orgaanisesti osoittaa, niin siellä on merkittävää korkoa korolle, eli compounding-efekti, joka sitten tulee näkymään siinä, että absoluuttisesti se maksimoi meidän viimeisen rivin ja se käytännössä maksimoi meidän omistaja-arvon.

Just näin. Just näin. Otetaan tuoteryhmistä vielä tuo höyry, mistä puhuttiin alkuvuonnakin, kun siellä oli jopa laskevaa kehitystä. Nyt käännyttiin pieneen nousuun, niin avaatko vähän sitä, että onko siellä nyt tavallaan suunta saatu selkeästi käännettyä? Ehkä just se jenkkien osalta. Lähi-idässä on tietysti omat haasteet sodan takia, mutta onko se? Onko se? Onko siinä nyt trendi kääntynyt jo vai? Vai onko se liian aikaista sanoa, kuinka nopeasti?

On vähän liian aikaista sanoa, että tosiaan kun kakkosessa me näytettiin miinusmerkkistä lukua, nyt me näytettiin pientä plusmerkkistä lukua. Siihen tosiaan vaikuttaa osaltaan se, että Lähi-idän business kärsii tästä Persianlahden konfliktitilanteesta. Ja taas höyry on kategoriana meillä aika iso siellä Lähi-idässä. Se on ollut alle meidän odotusten. Myös meidän höyryn suoritus Pohjois-Amerikassa, ja siellä on positiivisia merkkejä. Hyviä toimenpiteitä on toteutettu. Onko trendi varmasti niin kuin vahvemman kasvun suuntaan? Niin, se on varmaan vähän turhan aikaista sanoa vielä, että haluaa nähdä enemmän kuin yhden kvartterin. Että sitten voidaan selkeästi tällaista trendimäisestä kiihdytyksestä puhua.

Joo, just näin. Jäädään seuraamaan sitä. Sitten vielä tuo marginaali, ja kommentoitkin jonkun verran tuossa suhteessa siihen 20 prosentin tavoitteeseen. Nythän te olette 9 kk:n jälkeen vajaassa 19:ssä. Ehkä näyttäisi, että jäätte koko vuodelta vähän alle. Niin. Miten te itse mietitte tätä Muuramen siirtymää? Mistä tietysti tuli tilapäisiä kuluja? Oletteko te sen huomioineet, kun te itse tavallaan suunnittelette ja teette tavoitteita? Vai onko se? Ja onko se kuitenkin pettymys, jos jäätte joltain vuodelta alle sen 20?

Se on vähän jotenkin meillä se filosofia siellä, että selityksiä paljon, mutta tulokset puhuvat puolestaan, että kyllä vaikka olisi minkä sortin kehitysprojekteja tai muita, niin pyritään tavoitteet saavuttamaan. Se on yksi tapa ajatella asiaa, että kyllähän sitä mielellään joka vuosi joka tapauksessa sitten saisi täyden vihreän rivin, että jokaisen tavoitteen osalta. Että tällä hetkellä on tosiaan sen EBITin osalta jonkin verran jäljessä. Kuten sanottu, se topline on meille myös hyvin tärkeä. Se on mennyt hyvin eteenpäin, ja kaikki käynnissä oleva orgaaninen kasvu, että siinä ihan hyvässä vauhdissa ollaan, ja myöskin paljon meille mielestäni tärkeitä asioita on saatu eteenpäin.

Että jos ajatellaan vaikka Harvian arvonmuodostusta, niin siitä hyvin pieni osa muodostuu tämän vuoden tuloksesta, ja suurin osa muodostuu siitä, minkälaista kilpailukykyä, kasvua, tällaista kasvun realisoimista tulevina vuosina. Niin me myös vahvasti ajatellaan tätä näin, että mikä on fiksuinta nimenomaan tämän kokonaisuuden kannalta. Ja me ei haluta olla liian konservatiivisia lyhyellä tähtäimellä, jos se heikentää selvästi pidemmän jänteen kasvupotentiaalia ja value-potentiaalia. Ja sitten voi ajatella, että loppujen lopuksi aika pieniä marginaaleja, koska me ollaan kuitenkin viime vuonna vain 200 miljoonan bisnestä, tänä vuonna olemme todennäköisesti selvästi isompi. Mutta kuitenkin. Että sitten siinä niin kuin kaksi miljoonaa vaikuttaa jo yhden prosenttiyksikön verran. Ja sitten jos me tehdään, rakennetaan organisaatiota, tehdään digitaalisia investointeja ja järjestelmäuudistuksia, niin se tavallaan pelivara on todella pieni, että välillä ollaan sitten vähän alapuolella ja välillä voidaan olla vähän yläpuolella. Mutta suurin piirtein se flight level pyritään säilyttämään.

Hyvä. Palataan helmikuussa ja katsotaan, mihin päädytään. Ei muuta kuin tsemppiä loppuvuoteen!

Kiitos, kiitos. Rauli.