Tervehdys InderesTV:n katsojat! Puhutaan tällä videolla analyytikko Juha Kinnusen kanssa Optomedista. Sijoittajilla Optomedin kuunnelle tuloksen jälkeen riitti suoriteltaa käydä vähän läpi, mikä on tällä hetkellä tilanne yhtiön kohdalla. Laita tässä kohtaa jo tykkäys videolle ja pistää Optomed myös Inderes.fi:stä seurantaan.

Menet sitten sen jälkeen, kun ollaan katsottu videon, että ei tule tykkäysyä.

Se on alku aina hyvä laittaa kuitenkin.

Okei.

Morjesta Juha.

Morjesta.

Optomedin neljänneskvartaali etenkin ohjeistuksen osalta niin se sai vähän sijoittajat kyllä panikoimaankin. Jos käydään vähän tarkemmin tätä tulosta läpi niin mitä siitä jäi käytännössä käteen? Millainen se tulos oli?

Jos me ihan niinku... Siis se kvartaali oli heikko, mutta siis siinähän oli hurjan vahva vertailukausi ja varmaan joku ymmärsi myös väärin sen, että kun ei tullut kasvua mihinkään kasvuyhtiöille on hyvin oleellista, niin sitten... Varmasti vaikutti omalta osaltaan siihen kurssireaktioon, mutta kyllä se siihen ohjeistukseen loppuu kuitenkin kulminoituu ainakin omasta mielestä. Mä haluaisin kuitenkin sanoa, että Optomedin arvohan on siinä laitteet liiketoiminnassa. Eli siellä on käytännössä Aurora AI ja uusi Lumo. Jos pitäisi tätä kokonaisuutta ajatella, niin näinhän se kuitenkin kulminoituu. Ja laitteen liiketoiminta kasvoi kuitenkin valuutta oikaistuna 50 pinnaa viime vuonna. Niin siinä on oikein mainio kasvuluku mielestäni. Että jos toi headline kasvuluku on edes 50, niin mä uskon, että sijoittajat olisivat tällä hetkellä huomattavan paljon tyytyväisempiä. Mutta sitten siellä on se software on isompi liiketoiminta ja sehän ei... ne kynttilän vihreät voi olla oikein minnekään eikä näkymäkään ole kummallinen. Siinä on tällainen merkittävä epäkohta. Ja samalla täytyy sanoa, että tietenkin se laitteen liiketoimintahan on edelleen pieni, että sitä pitääkin kasvaa, että päästään eteenpäin. Ohjeistuksessani... Selkeä pettymys oli meille, ja Siellä puuttuu se yksi sana, vahvaa. siell se puuttuu se yksi sana, and this is again in the company level the instructions are given, and again the business is the one that is changing, and we don't know exactly what the company is expecting. It can be that it's increasing significantly, and then the business is changing, and then the business is changing, and then the business is changing. Jolloin sitten taas laitteen pitääkin kasvaa, että tästä enää kasva lukemia. Ikäväähän on kuitenkin ohjeistettiin kasvavan, mutta tota, ei se nyt vaikuttanut siltä, että tässä päästään niinku seuraavan 50 prosentin kasvuun ainakaan, että ymmärrän sinänsä markkinareaktioon, vaikka sen jälkeen tai lasku niin tuntui jo vähän kohtuuttomalta.

Kyllä. Miten yhtiö kommentoi tähän ohjeistukseen just ja näkymiin liittyen? Tärätän konkreettisia tai fundamentaalisia syitä tälle vai onko tämä jotain ylivaaloisuutta, mitä se tulisi siitä?

No tästä tietenkin keskusteltiin silloin toimitusjohtajan haastattelussa että sen voi kattoa tässä perään jos haluaa tarkasti että mitä toimitusjohtaja muotoili mutta siinä oli vähän niinku kummallisuuksia sanotaanko näin että puhuttiin muun muassa siitä no tietenkin tämä aiemmin mitä niinku ohjelmistot korostettiin että konsolit tasolla on tämä ohjeistus että Tää Aura AI esimerkiksi en niin muistaakseni ihan vuosikertomuksessa oli, että kasvaa vahvasti ja se windipohja on siellä kasvanut ja tota siinä mennään eteenpäin. Ja laitteen liiketoiminnassa yleisesti niin viime vuonnahan oli kuitenkin merkittäviä CAPEX-tilauksia eli siis laitekauppoja, joita on aina vaikea ennustaa ja sitten todettiin, että tällä hetkellä ei ole. Siellä on tilinpäätöksen yhteydessä sanottiin sille sitä. Tällä hetkellä ei ole niin kuin pipelineissa sellaisia kauppoja, joten ei uskalla niin kuin ottaa näkemystä siihen, että niitä hirveästi tulisi, mutta aina niitä on kuitenkin lopulta tullut, että tämä markkinahan on loppujen lopuksi sellainen, että todennäköisesti sieltä tulee, mutta siinä mielessä oltiin varmaan varovaisia. Ja sitten on tämä ohjelmistot, josta ei niin kuin... No, kommentit hyvin varovaisia sanotaan näin, että siinä on vaikea markkinatilanne ja vaikea asema tällä hetkellä. No sitten siinä kummallisuuksiin kun mennään niin siinä puhuttiin tästä valuuttakurssi mahdollisesta dollarin romahtamisesta ja muusta vastaavista. Tässä spekulaatiota siihenkin. Niin se ei välttämättä mun mielestä voitais ohjeistaa sitten niin kuin vertailukelpoisesti mieluummin sitä kasvua että niin kuin esimerkiksi Revenio tekee että vertailukelpoisille valuutoille että tämä kasvaa näin ja näin. Niin se poistaisi niin kuin tällaiset epävarmuustekijät jotka ei ole millään tavalla yhteydessä. vaihtoehto kontrollissa. Että se muutaman miljoonaa mitä optometriassa vaihtaa tonne Yhdysvaltoihin vaikka laitekaupasta niin sehän ei tietenkään tätä valuttakurssipariteettia ja tästä muuta että vois keskittyä sitten siihen oleelliseen asiaan eli miten liiketoiminnan tämä saisi hirveän kiva ollut jos olisi saanut sitä siellä laitteet liiketoiminnan erilisen kanssa puhukevan mutta ymmärrän että se on tietenkin vähän hankalaa. Kyllä. No puhetta on ollut myös tästä epikintegraatiosta ja iso tietoturva sertifikaatin merkityksestä myynnin kiihtyttämiselle. Kuinka kriittisiä ne on myyntisyklien pituuteen ja poistuuko näiden myötä nyt nämä isoimmat pullonkaulat? No, kyllä varmasti se helpottaa, mutta ei meillä ole sellaista selkeää näkyvyyttä siihen, että miten merkittäviä ongelmia nämä on ollut, eikä sitten johtokaan näitä. mitenkään suoraan sanonut että että tämä nyt olisi ollut se este välttämättä kovin monessa keissä mutta varmasti helpottaa koska tämä on kuitenkin niin kun Sellainen, mitä varsinkin suurissa asiakkaissa, niin niiden pitää olla niiden tiettyjen standardien mukaisia pitää olla riittävät vaatimukset, potilastiedot liikkuu, niin tämä on käytännössä siellä monella vaatimuksena ja sitten kun sitä on pystytty ehkä banaan kerraamaan jollain toimittamalla valtava määrä paperia ja muuta vastaavaa, niin kyllä mä veikkaan, että asiakaskin on. voi voisi että tämä asiat olisi suoraattor että voi sanoa että meillä on tämä sertifikaatti ja meillä on tämä integraatio ja me päästään niinku suoraan liikkeelle. No mielenkiintoinen nähdä tänä vuonna että onko se niinku sitten oikeasti iso tekijä. Niinku taas palataan siihen ohjeistukseen niin tässähän sitä niinku ei indikoitu omalla tavallaan että tässä nyt oiskaan saavun kiihtymässä. Niin vaikea sanoa, mutta varmasti helpottaa sitä myyntiä. Kyllä. Sitten jos mennään vähän tuohon ohjelmistotsekmenttiin vielä, mitä jo sivusit aikaisemmin, niin tosiaan kasvuosalta siellä on jääty jälkeen ja käyttökate putos nyt nollan tienoille neljän neljänneillä kvartaalilla. Miten sä näet tämän segmentin roolin optomedissa ja etenkin tämän konsultointipuolen kautta, niin onko se enemmänkin niin kuin riippakivi tällä hetkellä yhtiölle? Kyllä se tällä hetkellä mun mielestä on. Että tietenkin, enhän mä tiedä sitä kannattavuutta, jos se tekee rahaa virtaa, niin kiva juttu. Ja jos ajatellaan tällä hetkellä markkinaa, niin eihän se sille arvoa anna, eikä mielestäni pitäisikään antaa. Ja sitten siitä tulee se, että turhaan menee fukusta siihen, koska sillä ei ole käytännössä sen casein kannalta oleellista merkitystä. Siellähän ohjelmistoissa on myös aidosti tähän optopedin liiketoimintaan liittyviä ohjelmistoja, jotka omalla tavallaan mahdollistaa sen ekosysteemin siinä sen kameran ympärille. Eli mä en sano sitä koko liiketoiminnalla ei olisi arvoa, mutta kyllä konsultoinnin liiketoiminnan arvo on täsmälleen varmaan se, mikä se tuottaa rahavirtaa. negatiivinen mistä sillä ei ole arvoa. Ja sitten siinä on välimuoto vielä, eli tämän voi palaustella kolmeen. Eli on omalla tavallaan arvokkaat Optimedin liiketoimintaan liittyen näiset ja sen ekosysteemin liittyen näiset ohjelmistot. Sitten on kolmansien osapuolien integraatiot, joissa voi olla vaikka joku sektoran järjestelmä tai muu vastaava. En antaisi sille korkeaa arvoa luonnollisestikaan, mutta se voi olla sen kokonaisuutta tukeva kuitenkin. Ja Okei. sitten on tämä konsultointi, joka ei liity terveysteknologiaan tai terveydenhoitoon käsittääkseni ollenkaan. Niin sen voisi tiputtaa arvon aika lailla pois. Joskus on tämä varmasti ollut hyvä liiketoiminta siinä mielessä, mutta kun katsoo IT-konsultteja noin yleisesti, niin ei ollut herkkua viime vuosina. Tällä hetkellä, varsinkin kun se käsittääkseni on yhden asiakkuuden varassa turhan paljon, niin se voi olla myös hankala sitä diversitoida. Kyllä. Sitten seuraavaksi vähän rahoituskuvioihin. Optomed keräsi rahaa suunnitulla annilla viime joulukuussa. Kuinka kestävällä pohjalla nyt yhtiön rahoitusasema on, mikäli tämä kasvu toteutuu tämän nykyisen ohjeistuksen lailla? Miten sä näet? Jos jotakin positiiviselle puolelle mennään sitten siinä, niin kyllähän yhtiö oli varsin luottavainen siitä, että he saa rahavirran käännettyä tänä vuonna positiiviseksi. Ja kun me katsotaan tätä osakekurssia ja markkina-arvoa, niin jos näillä tasoilla joutuisi hakemaan sitten uutta pääomaa oikeanilla, niin kyllähän se diluutio alkaa olla todella kivulias. Eli kova paine on myös suorittaa se, että tämä raha riittää. Nettokassa taisi olla 8,5 miljoonaa nyt tilinpäätöksen yhteydessä. Ja sehän tarkoittaa, että jos tämä lähtee niille jengoille, mitä nyt on puhuttu, niin se riittää kyllä. Mutta tietenkin on sitä aiemminkin puhuttu, että tämä kassa riittää ja sitten on kuitenkin tullut negatiivinen yllätys. Omasta mielestäni tuo osakekurssi kertoo siitä, että nyt on kärsivällisyys loppu ja nyt on pakko sitten oikeasti se rahavirta sieltä myös. Globaalahan operaatioita on tehty. Omalla tavallaan se on Auroora eiään ja Yhdysvaltojen kasvattaminen ja muu. Siellähän on testattu kaiken näköisiä asioita, joilla voisi saada sitä kasvua aikaiseksi. Ja nyt siellä tiedetään, että mikä toimii ja mikä ei. Niin se auttaa jo siinä kulujen hallinnassa. On ollut lanseerauksia ja muuta vastaavaa. Ja tällä hetkellä niin käsittääkseni investointitarpeet on suhteellisen pienet. Samalla sillä kuitenkin tehdään seuraavan sukupolven tuotteita, mutta luulen, että kun tilanne on tämä, niin siihen rahavirtaan täytyy keskittyä oikeasti ja mä näen kaikki edellytykset siihen, että oikeasti päästään siihen break-even rahavirtaan, jolloin tämä rahoitusriski tippuu tästä pois. Kyllä mä ainakin itse tulkitsen nyky tasoon, että siihen hinnoitellaan myös sitä rahoitusriskiä, koska mä en itse näe tässä semmoista niin dramaattista vuotosta kuitenkaan muuten, että siinä on iso positiivinen ajurisen kasvun lisäksi, että pystyy saamaan sen vakaavettua sen rahavirta puoleen ja kassaa ei enää pala, koska sitten se käytännössä tarkoittaa, että tämä on niin kuin. Osakekurssi voi tehdä sen jälkeen periaatteessa mitä vaan ilman että se vaikuttaa siihen niin kuin fundamentteihin, koska toi vaikuttaa, toi rahoitustarve tarkoittaa ihan konkreettisesti myös sitä, että sitä rahaa ei ole tarjolla siihen hintaan mitä se sitä haluaisi ottaa. No tän viimeisimmän räkelaskun jälkeen, niin mitä sä näet, voiko optometri pitää relevanttina ostokohteena myös jollekin isommalle toimijalle? Nämä mun mielestä se on ollut jo pidempään potentiaalinen ostokohde ja en usko, että sitä ostajaa välttämättä kauheasti kiinnostaa se 10 miljoonan heitto siinä markkina-arvossa. On toki varmasti niitäkin, jotka voisivat nähdään, että kiinnostua. Tienevässä koko luokassa, jos me ajatellaan vaikka Topconia, niin se ei varmaan niinku sitä osakekurssin laskua ajateltu, että tämä on niinku hyvä triggeri heille, että mut tottakai se niinku mitä alemmas toi valuu ja mitä suuremmaksi se omalla tavallaan markkinoiden epätoivo tässä nyt tulee, niin tottakai kasvottaa sitä todennäköisyyttä siinä, että niitä myyjiä löytyy myös tiettyyn tiettyyn tota tarjoamiseen. Ja nyt voi sitten ajatella, että tämä siinä mielessä on jossain määrin houkutteleva, että motivoituneita myyjiä näyttää olevan tällä kurssilla, niin ehkä niitä sitten löytyisi merkittävästi korkeammalla auspahinnalla, mutta en mä itse sitä ajattele niin, vaan ajattelen sen enemmän niin, että pitää päästä siinä erityisesti Aurora AI-ehdestä eteenpäin ja todistaa se konsepti ja sitä kautta. luoda armoa enemmänkin kuin se, että tämä osakekurssi tuli alaspäin. Kyllä. Loppuun vielä tiivistetysti epävarmuuksista huolimatta, mikä saa pysymään tällä hetkellä osta puolella. Niin no mä olin osta puolella tuossa tuloksen jälkeen. Ehkä se niinku... Silloin se perusajatus oli varmasti, että näkee siinä osissa sen arvon kuitenkin merkittävänä, eikä näe silleen, että se omalla tavallaan vuoden lykkäys siinä kasvussa, jos ajatellaan sitä ohjeistuspettymistä, niin dramaattisesti sitä heilauttaa. Mutta onhan se niin kuin... Oman tavallaan se on selkeä se arvo mielestäni siellä, mutta toi riskipuoli on taas hassua, kun yleensä kun osakekurssi nousee, niin arvostukseen liittyvät riskit kasvavat Kyllä. luonnollisesti, mutta tässä se menee niin kuin nimenomaan sen rahoitusriskin kanssa omalla tavallaan väärään suuntaan, että jos kävisi negatiivinen skenaario, niin se diluutio olisi yhä suurempi. Ja jos tämä uskonto tällä hetkellä kuitenkin loppuoluuksi lopputulemma on se, että ne saa sen kassavirran positiiviseksi tai siis neutraaliksi ainakin sillä tasolla, että kassaa ei pala merkittävästi, niin se on yksi triggeri ylöspäin. Ja sen jälkeen kun se kaspu lähtee ja huomataan, että... Ja toivottavasti huomataan, että aurinko ei aikaa kasvaa kuitenkin voimakkaasti ja sitten se laitteet puolella lumo kasvaa merkittävästi ottamatta nyt kauheasti kantaa, paljonko tulee niitä keskikokoisia tai suuria laitekauppoja, jotka on kertaluontoisia, mutta se jatkuva virta siellä kasvaisi merkittävästi ja lumo ottaisi markkinaan suuntaan. Ja olisi positiiviset triggerit ylöspäin. Mutta paljon on tästä toimialan yllä yleisestikin epävarmuutta tällä hetkellä, että puhutaan noista tulleista ja muusta vastaavasta, kun se Trumpin edellinen tullikierros meni vähän pieleen, niin siellä ilmeisesti nyt on jollain askartelupöydällä uusia suunnitelmia ja koko mettik on ollut omalla tavallaan paineessa ja sitten tämä Optomed on niin kuin Parmaan semmoinen tietty, ei ole painetta tällä hetkellä ostaa, kun ei ole semmoista selkeitä trickareita juuri tällä hetkellä. Niin toi negatiivinen trendi on niinku silleen vaikea pysäyttää tai kääntää. Mutta arvostan. ylipäänsä, niin kyllä mä uskon, että toi 50 miljoonaa euroa markkina-arvo on hyvinkin edullinen, mutta missä vaiheessa tämä sitten lähtee saada käännettyä, niin nuo kaksi asiaa kun tapahtuu, niin uskon, että ollaan erilaisissa tunnelmissa. Yksi muuten pitää sanoa vielä omistajista, että Optomedillahan on paljon pienrahastoja siellä suurimpien omistajien joukossa. Ja tämä Helsingin pörssin pienien yhtiöiden karhumarkkina, joka meillä on kaikesta Helsingin pörssin indeksin noususta käynnissä. Esimerkiksi OPH on ollut myyntipuolella ja katsoo, että rahasto kutistuu. Sieltä tulee toisin sanoen. vedetään sijoittajat vetää rahaa pois niin jotakinhan sitä pitää

Sitä

tehdä

vähennetään sitten.

niin niin jää varsinkin sellainen kohde mihin pitäisi laittaa niin kuin lisää rahaa tai esimerkiksi joulukuussa olisi pitänyt että olisi pystynyt puolustamaan sitä niin kuin oma osuuttaan niin varmasti tällaisista kohteista niin kuin mennään karkuun että se riskinottohalukkuus ei varmaan ole sielläkään kauhean kauhean suuri tässä on niin kuin yksi sellainen tekijä mikä varmaan vaikuttaa tällä hetkellä hetkellä. Suurissa juhlitaan ja pienissä kärsitään niin siinä on myös tällainen elementti siinä. Mutta loppujen lopuksi ne perusasioiden äärellä ja perusfundamenttien äärellä niin tämä liiketoiminta pitää pystyä kasvattamaan toiseen koko luokkaan sitä tämä terroramoja.

Kyllä, tähän on hyvä lopettaa. Kiitos Juha haastattelusta.

Kiitoksia.

Kiitos myös pidon katsojille. Tosiaan vielä laittakaa Optomed seurontaan, mikäli keskään kiinnostaa enemmän, muuten lukekaa analyysejä ja tehkää hyviä osakepoimintoja.