Terveisiä Inderes TV:n katsojat. Orion julkaisi toisen kvartaalin tuloksensa. Keskustellaan sen tiimoilta ja Orionin kehityksestä yleensä. Toimitusjohtaja Liisa Hurmeen kanssa. Liisa, mitkä olivat tämän kevään jakson pääkohdat?

No, tämän kevään pääkohdat on tietenkin kaksi todella hyvää kvartaalia, ykkönen ja kakkonen. ODM-22-ohjelman eteneminen reippaassa tahdissa. Faasi kakkonen aloitettu, ja faasi 1b/2a sitten kombinaatiotutkimuksella. Ja sitten yleisesti meidän myynnin positiivinen kehittyminen esimerkiksi brändituotteilla ja naisten terveydessä laaja-alaisesti.

Tuosta ODM-22:sta me puhuttiin viime haastattelussa. Ei mennä siihen enempää, ja meidän analyytikko Antti Siltanenkin itse kommentoi sitä hetki sitten, että löytyy meidän palvelusta siitä enemmänkin tietoa. Jos mennään tuohon laaja-alaiseen kasvuun, niin Divina-perhe kasvoi tosi vahvasti, oli muistaakseni melkein 50 prosentin kasvu, niin onko tämä ihan normaalia?

Kyllähän Divina, eli tässä tapauksessa se on tämmöinen estradioligeeli. Hormonikorvaushoitoon. Se on kasvanut mun mielestä monta kvartaalia jo semmoista, ensin 30 %, sitten 40 %, ja nyt se meni siihen 50:een ja sillä lailla. Tämä hormonikorvaushoitohan on palautettu uuteen arvoonsa viime vuosina. Sillä oli vähän huono maine monta vuotta, ja me nähdään selkeästi suuri tarve just tälle ihon kautta annosteltavalle hormonikorvaushoidolle. Toki me myös tiedetään, että tällä hetkellä tosiaan on tuotepuutteita joillain muilla hormonikorvaushoidoilla. Pieni osa varmaan tästä kasvusta tulee myös sitä kautta, tästä ihan viime aikojen kasvusta.

Kannattaako sijoittajien ekstrapoloida, että jos se oli aluksi 30 pinnaa, nyt 50 pinnaa kasvua, että kohta se on sata pinnaa? Vai miten te näette sen?

No ehkä noin kovaa ekstrapolaatiota ei kannata tehdä, että kyllä se 40 on ollut aika pitkään. Mä luulen, että se on aika hyvä keskimääräinen kasvuprosentti.

Oliko se tällä kvartaalilla se liikevaihto? Oliko se noin? Muistatko?

Meillähän 22,2.

Miljoonaa. Jos teidän koko vuoden liikevaihto jo pyörii ohjeistuksen mukaan parin miljardin kieppeillä. Siihen tavallaan kontekstiin laittaa, mutta merkittävä kuitenkin annualisoituna. Joo. Entäs sitten, onko Easyhaler-tuoteperheen hyvässä kasvussa? Niin oliko siinä mitään erityistä?

No ei siinä oikeastaan mitään erityistä. Täytyy muistaa tuossa, että se on tuoteperhe. Siellä on yhdistelmätuote, tämä budesonidi-formoterol. Ja sitten on näitä yksittäistuotteita. On formoterolia ja salbutamolia. Nythän me nähdään hieman, että eurooppalainen hoitokäytäntö on muuttunut ja ohjeistus, että näitä yksittäistuotteita ei enää suosita niin paljoa, vaan tätä yhdistelmätuotetta, että me nähdään tämän 7 prosentin sisällä, että yhdistelmätuotteen kasvu on itse asiassa yli 10 prosenttia, ja siellä ne yksittäismolekyylit vähän laskee, että se sillä lailla vähän heijastuu tuohon kasvuun tällä hetkellä. Mutta siis etenee erittäin hyvin.

Entäs sitten taas noissa geneerisissä lääkkeissä? Liikevaihto laski ihan vähän. Hikka vai normaalia vaihtelua?

Ihan normaalia vaihtelua, että reseptilääkepuolella näissä vaihtokelpoisissa geneerisissä hinnat on laskeneet taas, ja markkina on ollut pikkuisen takkuinen. Että katsotaan nyt, miten se sitten loppuvuodesta kehittyy. Mutta mä sanoisin, että enemmän tai vähemmän se on viime vuoden tasolla. Ja sitten kuten tuossa sanoinkin, että jos Simdax ja Dexdor, jotka nyt on meidän vanhoja alkuperäislääketuotteita, mutta siinä divisioonassa myytävänä, otetaan pois, niin se meidän perusgeneerinen portfoliohan kasvaa 2 %, ja se taas on sitten geneeriselle portfoliolle ihan hyvä kasvuprosentti.

Te olette siihen käytännössä tyytyväinen, että se.

No ei me mihinkään kauhean tyytyväisiä olla, että aina voi kasvaa enemmän, mutta se on ihan markkinanmukaista kasvua.

Me puhuttiin muistaakseni ROASTissa just näistä eri divisioonista. Tietysti nythän teillä se kasvun pääajuri edelleen on. Nubeqa. Absoluuttisestikin se on jo valtava piirakka suhteessa koko Orioniin. Mutta vielä näihin geneerisiin. Niin minkälaista kasvua suunnilleen? Mikä olisi sun mielestä hyvä kasvun taso tuommoiselle portfoliolle?

No kyllä se vaihtelee siinä 2 ja 4 prosentin välillä. Se on geneerisen markkinan kasvuprosentti Euroopassa. Se vähän riippuu. Sekin on vähän sellaista kvartaaleittain, että miten hinnoittelukilpailu Suomessa tapahtuu kvartaaleittain. Miten se hinnoittelu siellä tehdään? Sellaisessa huutokaupassa kaupataan valtiolle nämä geneeriset lääkkeet. Mihin se aina sitten asettuu se keskihinta, niin se voi olla vähän jollain kvartaalilla halvempi kuin siinä kokonaisuudessa ja taas vähän korkeampi. Mutta kyllä siinä matalia yksittäisiä prosentteja voi odottaa.

Sitten sä nostit tuossa toimitusjohtajan katsauksessa raportissa erikseen, että saitte FDA:n luvan tolle koirien eroahdistukseen. Oliko äänipelkoon Tessie-niminen lääke, niin kuin se on ihan nostettu tälleen jalustalle esille? Niin minkälaisia odotuksia teillä on tämän lääkkeen suhteen, ja onko se kuinka merkittävä Orionin mittakaavassa?

No ehkä se on yleisesti aika merkittävää, että eihän FDA:lta myyntilupia ihan noin vain uusille lääkkeille tule vuosittain. Ei eläin- eikä ihmislääkkeille yleensäkään lääkemarkkinalla. Tämä tarkoittaa tietenkin sitä, että se on hyvä molekyyli, todettu tehokkaaksi tähän tarkoitukseen ja myös turvalliseksi. Se mikä sen potentiaali on. Täytyy aina muistaa, että eläinlääkemarkkinahan on hirveän paljon pienempi kuin ihmislääkemarkkina. Se, olisiko se 10 prosenttia, vähän reilu 10 % siitä, että ei me nyt mitään blockbusteria siitä odoteta. Mutta. Varmaan ihan hyvä eläinlääketuote.

Tämä tulee aivan puskista, ja kysymys mulla vaan heräsi nopeasti mieleen. Muistaakseni Suomeen rekisteröidään enemmän jo koiranpentuja. Kun syntyy vauvoja, niin mä mietin eläinlääkemarkkinan kasvua. Eläinomistajathan tunnetusti satsaa kaiken rahan eläimiin, tai ainakin näin käy hevosenomistajille ja muille. Niin onko tuo eläinlääkemarkkinan kasvu kuitenkin voimakasta, vaikka on paljon pienempi?

Kyllä se kasvaa. Kyllä se kasvaa koko ajan. Sehän kasvaa etenkin USA:ssa. Ja tässäkin me viitattiin just, että meidän partneri USA:ssa lanseeraa sitten tuossa 27. Mutta kyllä se täällä Euroopassakin kasvaa, ja sehän kasvoi erittäin nopeasti. Jos muistan. Kerran juteltiin koronan aikoina, niin kasvuhan oli ihan huimaa, kun ihmiset otti lemmikkieläimiä. Sitten tuli vähän sellainen lasku, mutta nyt se on taas lähtenyt uudelleen kasvuun sitten.

Joo, eli nopeasti rakenteellisesti kasvaa markkina, vaikka onkin pienempi. Tietysti niihin lääkkeisiin. Jep. Sitten toi LEVEL-tutkimuksen tuloksia odotetaan tänä vuonna, niin voisihan nopeasti kerrata, mistä siinä on kyse ja mikä merkitys sillä on Orionille.

Se LEVEL-tutkimus on tosiaan meidän partneriyrityksen Tenaxin tekemä faasi 3 -tutkimus. Levosimendaanilla, Orionin aikanaan kehittämä tuote akuuttiin sydämen vajaatoimintaan. Ja tässähän on nyt kysymys keuhkoverenpaineen hoidosta tällaisella tietyllä sydänpotilasryhmällä. Ja kaikki varmaan odotetaan jännityksellä, niin Tenax kuin mekin, niitä tuloksia. Ja sitten nähdään. Meillä on heidän kanssa sopimus, me saadaan sitten rojaltia. Mutta täytyy nyt muistaa, että tämä on ensimmäinen faasi 3 -tutkimus. Siellä on vielä toinen käynnissä, ja siitähän tulee sitten tulokset myöhemmin. Mutta kyllähän tietenkin tämä jo sitten kertoo meille aika paljon siitä, että voiko se isompi tutkimuskin sitten onnistua.

Että katsotaan, mikä potentiaali täällä on Orionille, jos tämä onnistuisi.

No meidän royalty on semmoista. Niin kuin sanoin, jotain low teens, eli vähän päälle 10 prosenttia. Ja markkina-analyysit on aika iso laaja spektri. Sillä, että mikä sen markkinapotentiaali sitten voi olla, että en mä rupea niitä nyt tässä käymään läpi, mutta kyllä se tietysti. Ihan varmaan merkittävää myyntiä meille tulee olemaan.

Joo.

Sitten taas se on merkittävää tuloa, se royalty-tulo.

Jätetään tämä. Katsotaan sitten, mitä numerot sanoo, ja jäädään jännittämään taseen puolesta. Te olette olleet käytännössä nettovelattomia. Mitkä teidän pääoman allokoinnin prioriteetit olikaan jatkoa ajatellen? Ei kai raha polttele taskussa?

Pääoma-allokaation prioriteetit on todella selkeät. Oma R&D, tutkimus, tuotekehitys, uusien projektien hankkiminen sinne tuotekehitysputkeen ulkopuolelta eli lisensointi. Mutta tietenkin ne akvisitiot, joko yksittäisten assettien akvisitiot eli tuoteoikeuksien akvisitiot Euroopassa tai USA:ssa tai sitten jopa yritysostot, on tietenkin meidän agendalla, että niitäkin seurataan koko ajan. Se on vaan semmoista hommaa, että hyvän kohteen löytäminen on todella vaikeaa. Ja sitten aina tarvitaan kuitenkin kaksi osapuolta, jotka haluaa sitten tehdä kaupan, oli se sitten yksittäinen tuote tai kokonainen firma.

Tämä oli teema, mitä me sivuttiin muistaakseni myös tosi paljon ROASTissa. Aika harvakseltaanhan teiltä, sinä sanoit, että kauppoja on tosiaan tullut.

Näin ne on. Viimeisin oli eläinlääkepuolella 2022.

No ei ole liikaa siis markkinoilla. Tai onko tuo kuinka vilkas yrityskauppamarkkina ylipäätään?

Lääkealalla se on vilkastunut. Nyt tuossa oli pari hiljaista vuotta, 23. Siinä oli koronan jälkeen vähän hiljaista niin kuin maailmanlaajuisesti. Nyt se on taas vilkastunut kyllä, että nythän ei ole nähty sellaisia aikanaan 10–15 vuotta, parikymmentä vuotta sitten, isojen firmojen ostoja ja myyntejä tai M&A:ta, mutta se on enemmän. Tällaiset just keskikokoiset yritykset ostaa pienempiä yrityksiä, tai isotkin yritykset ostaa vähän pienempiä yrityksiä. Mutta kyllä paljon tapahtuu. Kilpailu on kovaa hyvistä kohteista varmasti.

Ja toisaalta, jos te ette mitään löydä, ja tuotekehitysputkeenkaan ei varmaan määräänsä enempää rahaa. Teillä tavallaan liikevaihtokin kasvaa niin nopeasti. Tuotekehitysmenothan taitaa, että se kasvaa aika lailla sen mukana. Sitten varmaan lupa vaan odottaa isompia osinkoja.

Mä uskon, että kyllä me löydetään kohteita.

Joo, jäädään odottamaan. Sitten ihan viimeisenä vielä, te nostitte ohjeistusta tänään, ihan pienesti, muistaakseni se ohjeistuksen alalaidan nosto, niin onko siinä tämä hyvä alkuvuosi takana?

Kyllä, ehdottomasti hyvä alkuvuosi ja usko sitten siihen, että loppuvuosi on myös hyvä.

Kiitos Liisa tästä haastattelusta, jäädään odottamaan. Hyvää loppuvuotta!

Kiva. Kiitoksia. Hyvää kesää.