Aallon Group laajenee Kotkaan strategian mukaisella yritysostolla

Aallon Group tiedotti keskiviikkona liiketoimintakaupasta, jossa Kotkassa toimiva Tilitoimistopalvelut Meritili Oy:n liiketoiminta siirtyy osaksi Aallon Groupia. Kaupan myötä Aallon Group saa ensimmäisen toimipisteensä Kotkaan, mikä tarjoaa yhtiölle uusia kasvumahdollisuuksia Kotkan, Haminan ja Pyhtään seuduilla. Maltillisella arvostuksella tehty kauppa noudattaa jälleen hyvin samaa pelikirjaa, mitä Aallon Groupilta on yritysjärjestelyissä totuttu jo näkemään. Lisäsimme kaupan ennusteisiimme, joihin sillä oli vain pieni vaikutus. Marraskuun alussa viimeksi päivitetty näkemyksemme osakkeesta säilyy ennallaan.

Kaupan arvostus totuttuun tapaan hyvin maltillinen

Aallon Group osti Tilitoimistopalvelut Meritili Oy:n liiketoiminnan 325 TEUR:n kauppahinnalla. Tästä 260 TEUR maksetaan käteisellä ja loput 65 TEUR Tilitoimistopalvelut Meritili Oy:lle suunnatulla osakeannilla. Yritysjärjestelyn arvostus siirtyvä henkilökuluvelka huomioiden (EV/S 0,7x ja EV/EBITDA 4,6x) näyttää jälleen maltilliselta ja arvostus on selvästi alle Aallon Groupin omien kertoimien. Tulospohjaisesti arvostus on samalla tasolla yhtiön aiempien yrityskauppojen tasolla (EV/EBITDA n. 5x). Matalilla arvostuskertoimilla toteutettavissa järjestelyissä edellytykset omistaja-arvon luomiselle ovat näkemyksemme mukaan hyvät, kunhan kohteiden integroinnissa osaksi Aallon Groupia onnistutaan edes kohtuullisen hyvin.

Vakaasti kasvava ja kannattava tilitoimisto

Tilitoimistopalvelut Meritili Oy on yrittäjänä toimivan Merja Lindforsin vuonna 2004 perustama tilitoimisto. Kaupan kohteena olevan liiketoiminnan 11/2021-10/2022 liikevaihto oli noin 454 TEUR ja oikaistu käyttökate noin 65 TEUR (käyttökatemarginaali noin 14 %). Yhtiön toiminta on kehittynyt viime vuosien aikana vakaasti ja liikevaihdon keskimääräinen vuosikasvu edellisen neljän vuoden ajalta on ylittänyt 10 %:n tason. Kasvu on ollut orgaanista pääosin asiakkailta saatujen suositusten ja kontaktien ansiosta. Käsityksemme mukaan Meritilin asiakaskunnassa ei ole Venäjä-liitännäisiä yrityksiä, kuten osalla Kotkan seudulla toimivista tilitoimistoista. Siten liikevaihdossa ei ole Ukrainan sodan vaikutusten vuoksi painetta alaspäin.

Yhtiön palveluksessa on yhteensä 5 henkilöä mukaan lukien yrittäjänä toimiva Lindfors. Henkilökunta siirtyy kokonaisuudessaan Aallon Groupin palvelukseen ja henkilöstöstä muodostetaan uusi tiimi, jotka jatkavat asiakaskuntansa palvelemista Kotkan keskustassa Aallon Kotkana.