Administerin Sarastia-kauppa viipyy odotuksia pidempään kilpailuviranomaisen pöydällä
Tiivistelmä
- Näkemyksemme mukaan Sarastia-kaupan viivästyminen johtuu kilpailuviranomaisen lisäselvityksistä, jotka liittyvät hankintalain muutokseen ja sen vaikutuksiin markkinoilla.
- Arvioimme, että muutaman kuukauden viivästys ei ole olennaista kaupan mahdollisen arvonluonnin näkökulmasta, ja Administerilla on selkeä strategia Sarastian kannattavuuden parantamiseksi.
- Odotamme, että kauppa vahvistuu lähikuukausina, ja vaikka suhtaudumme skeptisesti kaksinumeroisiin kannattavuustavoitteisiin, jo korkealla yksinumeroisella marginaalilla kauppa voisi luoda merkittävää omistaja-arvoa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Administer tiedotti tiistaina, että Sarastia-kaupan läpimeno viivästyy alkuperäisestä alkusyksyn aikataulusta. Kilpailuviranomainen on pyytänyt asiasta lisätietoja ja haluaa ymmärtää hankintalain muutoksen vaikutuksen markkinoihin sekä kaupan vaikutuksen kilpailutilanteeseen. Administer odottaa kaupan vahvistuvan lähikuukausien aikana.
Hankintalain uudistus on tarkoitus käsitellä tänä syksynä eduskunnassa ja se on herättänyt paljon puheenvuoroja niin puolesta kuin vastaan. Muutoksella on tarkoitus puuttua kuntien nykyiseen in-house-yhtiöiden käyttöön. Jatkossa julkisen toimijan olisi omistettava vähintään 10 % yhtiöstä, jotta sen kanssa voi tehdä hankintoja ilman kilpailutusta. Tällä pyritään edistämään kilpailua ja markkinoiden toimivuutta, minkä pitäisi myös tuoda tehokkuutta kuntien hankintoihin. Kilpailuviranomaisen lisäselvitykset Sarastia-kaupassa vaikuttavat liittyvän tähän isompaan kokonaisvyyhtiin koko hankintalain muutoksen ympärillä, mikä oli nähdäksemme hieman yllättävää.
Isossa kuvassa Sarastia-kaupan mahdollisen arvonluonnin näkökulmasta muutaman kuukauden viivästyksellä ei ole olennaista merkitystä. Olemme hahmotelleet kaupan arvonluontipotentiaalia täällä. Administerilla on selkeä pelikirja, jolla Sarastian kannattavuutta lähdetään kääntämään kohti tavoiteltuja kaksinumeroisia tasoja kaupan toteutuessa. Tässä kohtaa suhtaudumme näin korkeisiin tavoitteisiin skeptisesti, mutta jo korkealla yksinumeroisella marginaalilla erittäin matalalla arvostuksella tehty kauppa loisi merkittävästi omistaja-arvoa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Administer on kasvanut pienestä yhtiöstä palkka- ja taloushallinnon sekä henkilöstön, ohjelmistojen ja konsultoinnin moniosaajaksi. Yhtiön tavoitteena on olla omalla alallaan Itämeren alueen paras.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.08.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 74,7 | 75,4 | 78,3 |
| kasvu-% | −1,6 % | 1,0 % | 3,8 % |
| EBIT (oik.) | 2,9 | 4,6 | 5,8 |
| EBIT-% (oik.) | 3,9 % | 6,0 % | 7,4 % |
| EPS (oik.) | 0,13 | 0,24 | 0,29 |
| Osinko | 0,05 | 0,07 | 0,10 |
| Osinko % | 2,3 % | 2,8 % | 4,0 % |
| P/E (oik.) | 16,1 | 10,4 | 8,4 |
| EV/EBITDA | 7,4 | 6,9 | 5,3 |
Foorumin keskustelut
