Avoimien kiinteistörahastojen lunastukset kiihtyivät joulukuussa

Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman Rahastoraportin mukaan kotimaisiin sijoitusrahastoihin tehtiin joulukuussa nettomerkintöjä noin 28 MEUR:n edestä (11/2023: +571 MEUR). Myös yhteenlasketut arvonmuutokset olivat katsauskaudella positiiviset, joten rahastopääomat kasvoivat noin 3 % edelliskuukauteen nähden.

Päättynyt kalenterivuosi oli perinteisten rahastojen hoitajille erinomainen, sillä hallinnoitavat asiakasvarat kasvoivat suomalaisissa sijoitusrahastoissa lähes 12 %. Tätä voidaan pitää varsin vahvana suorituksena, etenkin kun huomioidaan haasteellisena ja epävarmana säilynyt markkinatilanne. Rahastopääomat saavuttivat huippunsa tasan kaksi vuotta sitten, mutta päättyneen kalenterivuoden vahvan kehityksen jälkeen (sekä nettomerkinnöissä että arvonmuutoksissa) eroa tähän on enää vain noin 6 %.

Lunastukset kiinteistörahastoista olivat kasvussa

Rahastoluokista suurimmat nettomerkinnät kerättiin tällä kertaa osakerahastoihin, joihin virtasi noin 334 MEUR uutta pääomaa. Muut rahastoluokat jäivät nettomerkintöjen osalta joulukuussa pakkaselle.

Kiinteistörahastoista lunastettiin pääomia nettona yhteensä 151 MEUR:n edestä, mikä on korkein lukema ainakin seitsemään vuoteen. Kiinteistörahastoissa oleviin pääomiin suhteutettuna määrä ei ole järin suuri (~2 %), mutta on kuitenkin huomioitava, että viime kvartaaleina useat kiinteistörahastot ovat pidentäneet lunastusaikojaan ja jopa lykänneet lunastustoimeksiantoja. Näin ollen joulukuun raportin lunastustilastot eivät tarjoa täydellistä kuvaa kiinteistörahastojen tilanteesta, ja oletettavaa onkin, että todellinen lunastuspaine on selvästi raportoituja lukuja suurempaa. Joka tapauksessa ilmiö alleviivaa lyhyellä aikavälillä kohtalaisen epälikvideihin kohteisiin sijoittavien rahastojen haasteita aikana, jona lunastuksia kertyy kerralla tavanomaista suurempi määrä.

Kiinteistörahastojen lunastukset myös Helsingin pörssin varainhoitajien riesana

Seuraamiemme yhtiöiden osalta vuosi vietiin päätökseen vaihtelevalla menestyksellä. Huomautamme, että tässä katsauksessa kommentoimme vain niitä seurannassamme olevia yhtiöitä, jotka raportoivat ajantasaisia kuukausitilastojaan Rahastoraportilla. Näin ollen Taaleri, Titanium, Mandatum ja CapMan (jolla on vain yksi raportoitava pienehkö rahasto) jäävät tarkastelun ulkopuolelle.

Aktian kuukausi sujui hieman pehmeästi, kun sen rahastoista lunastettiin nettona varoja noin 23 MEUR:n edestä. Myös koko päättynyt vuosi oli yhtiön osalta myynnillisesti vaisu, ja sijoitusrahastojen nettomerkinnät jäivät noin 80 MEUR pakkaselle.

Alexandrian myynti jatkoi totutun vahvassa vedossa, ja joulukuun nettomerkinnät olivat noin 10 MEUR. Lento kantoi läpi vuoden, ja 2023 yhteenlasketut nettomerkinnät vastasivat lähes 10 % vuoden alun rahastopääomista.

eQ kärsi odotetusti kiinteistösijoitusten kysynnän heikentymisestä. Yhtiön suurimmasta yksittäisestä tuotteesta, Yhteiskuntakiinteistöt-rahastosta, lunastettiin pääomia nettona 133 MEUR:n edestä. Lisäksi Liikekiinteistöistä tehtiin lunastuksia 50 MEUR, jotka yhtiö tiedotti maksavansa myöhemmin. Tämän vuoksi luvut eivät vielä näy rahastoraportilla. Koko vuoden osalta avoimien rahastojen (perinteiset osake- ja korkorahastot sekä kiinteistörahastot) kumulatiiviset nettomerkinnät jäivät noin 17 MEUR pakkaselle.

Evlin rahastoista lunastettiin asiakasvaroja yhteensä 42 MEUR:n edestä. Lunastukset kohdistuivat kuitenkin vaatimattoman palkkiotason lyhyen koron rahastoon. Vastaavasti merkintöjä tehtiin jonkin verran yhtiön pitkän koron rahastoihin, joten kokonaisuutena vaikutus on varsin neutraali. Kalenterivuosi oli puolestaan myynnillisesti onnistunut, sillä kumulatiiviset nettomerkinnät olivat 477 MEUR positiiviset (5,1 % vuoden alun pääomista).

United Bankersin joulukuun myyntiluvut eivät tarjonneet suuria yllätyksiä, ja katsauskauden nettomerkinnät jäivät maltilliset 2 MEUR pakkaselle. Koko kalenterivuoden osalta myyntiluvut olivat kelvolliset, ja kumulatiiviset nettomerkinnät päätyivät selvästi plussalle. Erityisesti tuorein Uusiutuva Energia -rahasto sai hyvän liikkeellelähdön, kun hallinnoitavat asiakasvarat kasvoivat odotuksiamme voimakkaammin yli 35 MEUR:oon. Muiden toimijoiden tapaan yhtiön kiinteistörahastot kärsivät kuitenkin vuoden aikana lunastuksista.

Muiden seuraamiemme yhtiöiden osalta joulukuun kehitys ei tarjonnut oleellisia yllätyksiä. Muistutamme sijoittajia, että rahastopääomien kehitystä tulisi yksittäisten kuukausien lisäksi seurata myös pidemmällä aikavälillä. Sijoitusrahastopääomien merkitys myös vaihtelee yhtiöittäin merkittävästi.