Digia Q2’25 -ennakko: Odotamme tekemisen jatkuneen hyvänä ja sektoria parempana

Digia julkaisee puolivuosikatsauksensa torstaina kello 15.00. Arvioimme Digian liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti hieman, mikä on sektoria paremmin. Lisäksi odotamme oikaistun kannattavuuden parantuneen hienoisesti. Yhtiö toteutti Q2:lla mielenkiintoisen puolalaisen yritysoston ja muutosneuvottelut, jotka tukevat liikevaihdon kasvua ja tehokkuutta jatkossa. IT-palvelumarkkinoilla ei isossa kuvassa ole tapahtunut suuria muutoksia Q2:n aikana, vaan markkinatilanne on säilynyt haastavana. Kesäkuussa laatimamme laaja raportti Digiasta on edelleen hyvinkin ajankohtainen ja luettavissa tästä.

Ennustamme liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti ja sektoria paremmin

IT-palvelumarkkina on jatkunut edelleen haastavana Q2:lla, mutta odotamme Digian kehityksen jatkuneen edelleen sektoria parempana. Ennustamme Digian liikevaihdon kasvaneen 4 % 54 MEUR:oon puolalaisen yritysoston tukemana. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon kasvaneen 2 %, mikä on sektoria paremmin (Q2: sektori -4 % ja Digia +0 %). Q2:lla oli yksi työpäivä vertailukautta vähemmän, mikä vaikuttaa vajaa 2 % yksikköä (myös Q1:llä oli yksi vähemmän). Nykyisessä, edellistä vuosikymmentä selvästi haastavammassa markkinatilanteessa, Digia on pärjännyt selvästi verrokkeja paremmin. Digian kehitystä on tukenut jatkuvat palvelut, julkisen sektorin pidemmät tilauskannat ja yleisesti laaja palvelutarjooma, joka sopii hyvin nykyiseen markkinatrendiin. Sektorin kovana jatkunut hintakilpailu hidastaa kuitenkin myös Digiaa, mitä kuvastaa ennustamamme hieman hidastuva kasvu (2023-24 7 & 3 % ja 2025e 2 %). Seuraamme lukujen lisäksi mielenkiinnolla kommentteja markkinasta ja uusmyynnistä.

Odotamme kannattavuuden parantuneen hienoisesti

Ennustamme EBITA-%:n nousseen hienoisesti vertailukaudesta ja olleen 9,0 % Q2:lla (Q2’24 8,7 %), mikä on Q1’25:n tasoa. Näin ollen ennustamme EBITA-liikevoiton kasvaneen 8 % 4,9 MEUR:oon. Kannattavuutta rajoittaa arviomme mukaan asiakashintojen ja palkkainflaation negatiivinen nettokehitys sekä haastava ympäristö hallita osaamisalueiden laskutusasteita. Raportoitua tulosta painaa lisäksi muutosneuvotteluiden kertaluonteinen arvioimamme 0,5 MEUR:n kuluerä. Näkemyksemme mukaan Digialla on edelleen potentiaalia selvästi parempaan kannattavuuteen ja saavuttaa yhtiön tavoittelema yli 12 %:n EBITA taso, kun yhtiö tekee jo tässä markkinassa hyvää kannattavuutta. Parempi kannattavuus vaatii kuitenkin parempaa markkinaympäristöä, jolloin laskutusasteiden hallinta on helpompaa ja kulupainetta voidaan paremmin viedä asiakashintoihin. Muilla riveillä emme odota suurempia muutoksia. Näin arvioimme raportoidun osakekohtaisen tuloksen kasvaneen sentillä 0,10 euroon ja oikaistuna kertaluonteisista eristä sekä PPA-poistoista olleen 0,14 euroa osakkeelta.

Markkinaepävarmuus on ennallaan

IT-palvelusektorin markkinatilanne on pysynyt ennallaan Q2:lla, eli haastavana. Tämä perustuu sektorilla käymiimme keskusteluihin ja Tietoevryn Q2:een. Lisäksi näkyvyys lähikvartaaleihin on heikko. Tavallaan talouden epävarmuus on nyt Q3:lle laskenut hieman tullisovun synnyttyä. Etukäteen oli kuitenkin jo selvillä, ettei tulleilla pitäisi olla suoria vaikutuksia IT-palvelusektoriin tai Digian toimintaan. Epäsuorat vaikutukset tulleista (mutta ei enää epävarmuudesta) ovat kuitenkin edelleen todennäköisiä. Epäsuorien vaikutusten mittakaavaa ja sen luomia hidasteita markkinan elpymiselle on kuitenkin vielä vaikea arvioida.

Digia ohjeistaa liikevaihdon kasvavan ja EBITA-liikevoiton kasvavan tai olevan samalla tasolla vuoteen 2024 verrattuna. Ennustamme ennen Q2-raporttia liikevaihdon kasvavan 6 % ja EBITAn kasvavan 5 % vuonna 2025. Kasvua tukee puolalainen Savangard-yritysosto.