Digia Q3’25 -ennakko: Sektoria selvästi parempi kvartaali odotuksissa

Digia julkaisee Q3-liiketoimintakatsauksen ensi viikon IT-supertorstaina kello 15.00. Odotamme Digian liikevaihdon kasvaneen hyvin yritysoston ajamana, mutta myös orgaanisesti, mikä on sektoria paremmin. Lisäksi ennustamme kannattavuuden olleen vahvalla ja vertailukauden tasolla, mitä myös ohjeistus indikoi. Lukujen lisäksi meitä kiinnostavat erityisesti markkinakommentit, sillä isossa kuvassa globaali maailmantilanne on hieman rauhoittunut Lähi-idän rauhan ja tullisovun myötä. Lisäksi kesä on yleensä IT-projektien toinen taitekohta vuodessa, ja Q2:lla oli pieniä positiivisia signaaleja IT-markkinassa.

Ennustamme liikevaihdon kasvaneen selvästi yritysoston vetämänä Q3:lla

Ennustamme Digian liikevaihdon kasvaneen 10 % 50 MEUR:oon puolalaisen yritysoston vetämänä. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon kasvaneen 2 %, mikä on sektoria paremmin (Q2: sektori -5 % ja Digia +1 %). Q3:lla oli työpäiviä yhtä monta kuin vertailukaudella. Myynnillisesti Q2 oli vertailukautta parempi (+10 %) ja tämän tulisi tukea liikevaihdon kehitystä. Lisäksi yhtiö kertoi Q2:n jälkeen voittaneensa suuren monivuotisen, yhteensä lähes 20 MEUR:n puitesopimuksen, joka tukee kehitystä jatkossa. Nykyisessä, edellistä vuosikymmentä selvästi haastavammassa markkinatilanteessa, Digia on pärjännyt selvästi verrokkeja paremmin. Digian kehitystä ovat tukeneet jatkuvat palvelut, julkisen sektorin pidemmät tilauskannat ja yleisesti laaja palvelutarjooma, joka sopii hyvin nykyiseen markkinatrendiin.

Odotamme kannattavuuden olleen vahvalla ja vertailukauden tasolla

Ennustamme EBITA-%:n olleen vahvalla ja vertailukauden tasolla 12,9 %:ssa Q3:lla, mikä on sektoria selvästi parempi taso (Q2’25 4 %). Näin ollen ennustamme EBITA-liikevoiton kasvaneen 14 % 6,5 MEUR:oon. Q3 on kausiluonteisesti vahva, kun jatkuvien toimintojen liikevaihdon osuus on lomakaudella suurempi. Lisäksi yhtiön kannattavuutta tukevat jo vuosia tehdyt tehokkuustoimenpiteet oman toiminnanohjauksen ja rakenteen osalta. Hyvästä kannattavuudesta huolimatta kannattavuutta rajoittaa arviomme mukaan edelleen asiakashintojen ja palkkainflaation negatiivinen nettokehitys sekä haastava ympäristö hallita osaamisalueiden laskutusasteita. Ohjeistuksen sisäänrakennettuna oletuksena on vahva kannattavuus H2:lla, ja näin myös Q3:n on oltava vahva. Muilla riveillä odotamme rahoituskulujen hieman nousseen Savangard-yritysoston velkavivun ajamana. Näin arvioimme raportoidun osakekohtaisen tuloksen kasvaneen 0,15 euroon ja oikaistuna PPA-poistoista olleen 0,18 euroon osakkeelta (Q3’24 0,09€ ja 0,12€).

Q3:lla erityistä mielenkiintoa markkinakommenttien osalta

IT-palvelusektorin markkinatilanne oli Q2:lla ennallaan eli haastava, ja useat yhtiöt toteuttivat edelleen muutosneuvotteluita parantaakseen tehokkuutta. Yksityisestä sektorista kuultiin kuitenkin pieniä positiivisia signaaleja, mutta julkinen sektori oli edelleen isossa kuvassa haastava, ja siellä haasteena ovat erityisesti asiakashinnat. Kesä on yleensä toinen keskeinen taitekohta vuodessa, ja Q2-raporttien kohdalla ei vielä saatu tuntumaa, miten markkina jatkui tämän taitekohdan jälkeen. Siten pienten positiivisten signaalien ja kesän taitekohdan myötä Q3:een kohdistuu erityistä mielenkiintoa markkinakommenttien osalta. Lisäksi talouden epävarmuus on nyt Q3:lla laskenut hieman tullisovun ja Lähi-idän alustavan rauhan synnyttyä. Etukäteen oli kuitenkin jo selvää, ettei tulleilla pitäisi olla suoria vaikutuksia IT-palvelusektoriin tai Digian toimintaan. Epäsuorat vaikutukset tulleista ovat kuitenkin edelleen todennäköisiä. Epäsuorien vaikutusten mittakaavaa ja sen luomia hidasteita markkinan elpymiselle on kuitenkin vielä vaikea arvioida. IT-palvelusektorin Q2-yhteenveto-kommenttimme on luettavissa tästä.

Tulosvaroitusriski on olemassa, mutta toteutuessaan se olisi luultavasti enemmän ”tekninen”

Digia odottaa liikevaihdon kasvavan ja EBITA-liikevoiton kasvavan tai olevan samalla tasolla vuoteen 2024 verrattuna. Arvioimme liikevaihdon kasvavan 6 % Savangard-yritysoston vetämänä (org. 1 %) vuonna 2025. Lisäksi odotamme EBITAn kasvavan 1 % ja oikaistuna kertaeristä 6 % vuonna 2025. Näin yhtiössä on tulosvaroitusriski loppuvuonna, mutta toteutuessaan se olisi näkemyksemme mukaan enemmän tekninen, eikä vakava, sillä operatiivinen suorittaminen on todennäköisesti linjassa ohjeistuksen kanssa.