Enersense julkaisi aamulla päivitetyn strategiansa sekä taloudelliset tavoitteensa. Yhtiön strategia nojaa yllätyksettömästi viime vuonna uudistetun strategian ympärille. Se tuleekin keskittymään myös jatkossa ydinliiketoimintoihinsa eli vihreän energiasiirtymän projekti- ja palveluliiketoimintoihin. Vastaavasti uudistettuihin taloudellisiin tavoitteisiin yhtiöllä on etenkin kannattavuuden osalta vielä matkaa, mutta pidämme tavoitteita saavutettavissa olevina pidemmällä aikavälillä mm. käynnissä olevan Value Uplift -ohjelman kautta. Yhtiön pääomamarkkinapäivää voi seurata tänään täältä klo 13 alkaen. Tulemme kommentoimaan strategiaa ja taloudellisia tavoitteita tarkemmin huomenna.

Strategia nojaa yllätyksettömästi viime vuonna uudistetun strategian ympärille

Kokonaisuutena Enersensen konsernitason strategiassa nähtiin lähinnä tarkennuksia suhteessa viime vuonna uudistettuun strategiaan (kts. kommenttimme täältä). Yhtiö tuleekin keskittymään nykyisten ydinliiketoimintojensa ympärille Power-, Connectivity- ja Energy Transition (aik. Industry) -liiketoiminta-alueillaan. Tarkistuksena viimeisimmän segmentin osalta oli käytännössä entistä voimakkaampi fokusoituminen energiasiirtymään liittyviin palveluihin.

Enersensen mukaan strategian ytimessä ovat asiakaslähtöiset ja elinkaarikumppanuuteen tähtäävät ratkaisut, joissa yhdistetään suunnittelu, rakentaminen, käyttö, kunnossapito ja modernisointi. Lisäksi yhtiö panostaa toimitusmallien digitalisointiin ja vastuullisuuden kädenjäljen kasvattamiseen. Vastaavasti ei-ydinliiketoimintoihin kuuluvan Offshore & Marinen osalta strategiapäivitys ei tuonut uutta linjausta. Liiketoiminta-aluetta koskeva strateginen arviointi jatkuu yhä, ja yhtiö etsii kärsivällisesti uutta omistajaa.

Taloudelliset tavoitteet linjassa strategian kanssa

Enersense julkaisi samalla päivitetyt pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa vuosille 2025–2028, jotka ovat:

• Kasvu: Liikevaihdon keskimääräinen vuotuinen kasvu (CAGR) 4–5 %
• Kannattavuus: Liiketulos (EBIT) yli 5 %
• Tase: Nettovelkaantumisaste alle 100 %

Mielestämme kasvutavoite on järkevällä, joskin tosin hieman varovaisella tasolla huomioiden ydinliiketoimintojen nykyinen kokoluokka (ydinliiketoimintojen liikevaihto 2024: 336 MEUR) sekä vähintään kohtuulliset pidemmän aikavälin näkymät. Näkemyksemme mukaan kasvutavoite viittaa siihen, että yhtiön fokus on jatkossa entistä enemmän projektien laadussa.

Kannattavuuden osalta yhtiö päivitti tavoitetasonsa aiemmasta oikaistusta käyttökatemarginaalista liikevoittotasoon. Olimme aiemmin ennustaneet Enersensen saavuttavan vuonna 2028 noin 4 %:n liikevoittomarginaalin ja näin ollen yli 5 %:n marginaalitavoite ylittää odotuksemme. Tavoite onkin mielestämme suhteellisen kunnianhimoinen. Yhtiö pyrkii tavoitteeseensa muun muassa toimitusmallien kehittämisellä, projektien valinnalla ja hinnoittelun parantamisella. Lisäksi näihin sisältyy myös mm. alkuvuodesta lanseerattu Value Uplift -ohjelma, jota olemme käyneet läpi aiemmalla raportillamme. Yhtiöllä on vielä matkaa tavoitetason saavuttamiseen, mutta tehdyillä tehostustoimenpiteillä, aikaisempaa vahvemmalla fokuksella sekä projektien valinnalla tavoite on mielestämme saavutettavissa pidemmällä aikavälillä.

Vastaavasti tase- ja rahoitusrakenteen osalta tavoite on mielestämme yleisesti varsin järkevällä tasolla. Nykyistä rahoitusasemaa peilaten odotamme yhtiön ohjaavan pääomiaan lähivuosina ensisijaisesti taseaseman vahvistamiseen.

Yhtiö tulee avaamaan julkaistua strategiaa sekä taloudellisia tavoitteitaan tarkemmin tänään järjestettävän pääomamarkkinapäivän yhteydessä ja tulemme kommentoimaan niitä tarkemmin huomenna.