Analyytikon kommentti

Ilkka Q3’25 -ennakko: Jatkuvissa liiketoiminnoissa edellytykset selvään tulosparannukseen

Tiivistelmä

Ilkan jatkuvien liiketoimintojen odotetaan kasvaneen 27 % Profinder-yrityskaupan vetämänä, vaikka markkinointi- ja viestintäpalveluiden liikevaihto on laskussa heikon talousympäristön vuoksi.
Oikaistun oman toiminnan liikevoiton ennustetaan olevan 0,4 MEUR, ja Profinderin tuloksen kausiluonteisuus aiheuttaa ennusteisiin epävarmuutta, mutta mahdollisuus positiiviselle yllätykselle on olemassa.
Ilkan sijoitustarinassa keskeinen huomio on marraskuun lopussa järjestettävässä ylimääräisessä yhtiökokouksessa, jossa äänestetään osakesarjojen yhdistämisestä, mikä voisi parantaa osakkeen likviditeettiä ja selkeyttää omistusrakennetta.
Yhtiön strategiapäivitys on odotettavissa loppuvuoden aikana, mikä on tärkeää medialiiketoiminnan irtautumisen jälkeen tapahtuneen merkittävän rakennemuutoksen vuoksi.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q3'24	Q3'25	Q3'25e	Q3'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	12,3		8,5		37,6
Oik. oman toiminnan liikevoitto	0,5		0,4		1,1
Tulos ennen veroja	0,7		0,0		3,2
EPS (raportoitu)	0,02		-0,01		0,11

Liikevaihdon kasvu-%	-7,7 %		-30,9 %		21,8 %
Liikevoitto-%	4,3 %		5,1 %		3,0 %

Lähde: Inderes

Ilkka julkaisee Q3-tuloksensa maanantaina 3.11. iltapäivällä. Odotamme yhtiön jatkuvien liiketoimintojen jatkaneen edelleen kasvussa Profinder-yrityskaupan vetämänä, minkä lisäksi odotamme matalaa orgaanista kasvua. Oikaistun oman toiminnan liikevoiton odotamme olleen noin vertailukauden tasolla. Tulosennusteemme on suhteellisen varovainen etenkin Profinderin tuloksen kausiluonteisuuteen ja kestävyyteen (näyttöjä vahvasta tuloksesta vain yhdeltä vuodelta) liittyvän epävarmuuden vuoksi, mutta näemme mahdollisuuden myös positiiviselle yllätykselle. Sijoitustarinassa katseet ovat tällä hetkellä korostetusti marraskuun lopussa järjestettävässä ylimääräisessä yhtiökokouksessa, jossa äänestetään osakesarjojen yhdistämisestä. Odotamme myös kuulevamme loppuvuoden aikana tarkennuksia strategiaan tänä vuonna tapahtuneen medialiiketoiminnan irtautumisen jälkeen.

Profinder vetää edelleen jatkuvien liiketoimintojen kasvua

Odotamme Ilkan jatkuvien liiketoimintojen kasvaneen 27 % (huom. taulukossa vertailukausi sisältää medialiiketoiminnan). Kasvua ajaa pääasiassa viime vuoden lopulla tehty Profinder-yritysosto, joka heijastuu arviomme mukaan suurimpaan liikevaihtoerään eli jatkuvalaskutteisiin palveluihin sekä osittain myös muihin palveluihin. Odotamme jatkuvalaskutteisten palveluiden sekä muiden palveluiden jatkaneen myös orgaanisesti yksinumeroista kasvuvauhtia. Markkinointi- ja viestintäpalveluiden liikevaihdon odotamme pysyvän edelleen laskussa pääasiassa heikkoa talousympäristöä peilaten. Kokonaisuutena odotamme jatkuvien liiketoimintojen orgaanisen kasvun olleen lievästi positiivista.

Uuden liiketoimintarakenteen kausiluonteisuus testissä

Odotamme Ilkan oikaistun oman toiminnan liikevoiton päätyneen 0,4 MEUR:oon. Markkinointi- ja teknologiapalveluiden liikevoiton odotamme parantuneen selvästi 0,6 MEUR:oon (Q3’24: 0,1 MEUR) Profinderin tullessa mukaan lukuihin. Profinderin tuloksen kausiluonteisuus aiheuttaa ennusteisiin pientä epävarmuutta, mutta arvioimme Q3:n olevan tuloksellisesti vahva lomapalkkavarausten purun ja pääasiassa jatkuvan liikevaihdon yhdistelmän vuoksi. Ennusteidemme asettama rima ei ole mielestämme korkea kausiluonteisuuteen liittyvän epävarmuuden vuoksi, mutta näemme myös mahdollisuuden positiiviselle yllätykselle. Tukea jatkuvien liiketoimintojen kannattavuuksiin tuo myös Myynninmaailman sekä Liana Technologiesien tytäryhtiö Koodiviidakko Oy:n muutosneuvotteluista, joiden pitäisi alkaa nyt heijastumaan lukuihin täysimääräisesti.

Katseet ylimääräisessä yhtiökokouksessa ja strategiapäivityksessä

Ilkka ohjeistaa sen jatkuvien toimintojen liikevaihdon (2024: 30,8 MEUR) ja oikaistun oman toiminnan liikevoiton (2024: -0,2 MEUR) nousevan edellisvuodesta. Ennusteemme odottavat jatkuvien liiketoimintojen liikevaihdoksi 37,6 MEUR ja oikaistun oman toiminnan liikevoitoksi 1,1 MEUR. Ohjeistuksen osalta rima ei ole korkealla, sillä Profinderin tultua mukaan yhtiön lukuihin liikevaihdon ja liikevoiton nousun pitäisi olla itsestäänselvyys. Toimintaympäristössä emme odota suurempia muutoksia yhtiön Q2:n yhteydessä annettuihin kommentteihin.

Ilkan sijoitustarinassa päähuomio on nähdäksemme tällä hetkellä marraskuun lopussa järjestettävässä ylimääräisessä yhtiökokouksessa, jossa äänestetään osakesarjojen yhdistämisestä. Takeita äänestyksen lopputulemasta ei ole, mutta mielestämme osakesarjojen yhdistämisen hyväksynnällä on hyvät edellytykset. Osakesarjojen yhdistäminen olisi tärkeä ensimmäinen askel yhtiön poikkeuksellisen yhtiöjärjestyksen muuttumiselle, sillä se selkeyttää yhtiön omistus- ja äänivaltarakennetta. Sillä on myös mahdollisuus parantaa osakkeen likviditeettiä. Lisäksi yhden osakesarjan rakenne tekee yhtiöstä läpinäkyvämmän ja potentiaalisesti myös houkuttelevamman yritysjärjestelykohteen, mikä voisi itsessään toimia katalyyttinä osien summassa olevan arvon (eli nykykurssin ja koko omaisuuden arvon erotuksen) purkautumiselle. Mielenkiintomme loppuvuonna kohdistuu myös yhtiön strategiaan, jota yhtiö on kertonut päivittävänsä tänä vuonna nähdyn merkittävän rakennemuutoksen jälkeen.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Ilkka on markkinointi-, teknologia- ja datapalveluja tarjoava konserni, joka palvelee yritysasiakkaita sekä Suomessa että kansainvälisesti. Ilkan liiketoiminnan ytimen Suomessa muodostaa Summa Collective, johon kuuluu monikanavaisen markkinoinnin ja viestinnän SaaS-yritys Liana, WordPress-digitoimisto Evermade, dataohjatun myynnin ja markkinoinnin SaaS-yritys Profinder, sosiaalisen median markkinointitoimisto MySome sekä strateginen B2B-markkinointikumppani Myynninmaailma. Summa Collectiven yritykset toimivat digitaalisen markkinoinnin eturintamassa, hyödyntäen ja kehittäen tekoälyä, dataa ja markkinointiteknologioita kestävän kilpailuedun rakentamiseen. Kansainvälisen toiminnan painopisteemme on erityisesti Ruotsissa ja kehittyvillä markkinoilla Lähi-Idässä, jossa toimimme Lianan, sen tytäryhtiöiden ja Profinderin kautta. Konsernin palveluista vastaa noin 330 markkinoinnin ja teknologian osaaja.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut11.08.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	30,8	37,6	40,4
kasvu-%	−45,0 %	21,8 %	7,5 %
EBIT (oik.)	−0,4	1,1	1,7
EBIT-% (oik.)	−1,4 %	3,0 %	4,2 %
EPS (oik.)	0,28	0,24	0,21
Osinko	0,22	0,22	0,22
Osinko %	6,9 %	6,0 %	6,0 %
P/E (oik.)	11,4	15,3	17,3
EV/EBITDA	78,1	23,5	17,4