Incap Q3’25 -ennakko: Valuutat ja tullit ovat painaneet numerot alamäkeen
Tiivistelmä
- Incapin liikevaihdon odotetaan laskevan Q3:lla 9 % 56 MEUR:oon, johtuen USA:n tullipolitiikan ja Euroopan heikon taloustilanteen negatiivisista vaikutuksista sekä valuuttakurssien rasitteista.
- Oikaistun liikevoiton odotamme laskevan 16 % 6,8 MEUR:oon, mikä johtuu pääasiassa liikevaihdon laskusta ja valuuttakurssien vaikutuksista.
- Yhtiön EPS odotamme pysyvän vertailukauden tasolla 0,17 euroa osakkeelta, ja rahavirran arvioimme kohtuulliseksi Q3:lla.
- Incapin odotetaan toistavan ohjeistuksensa Q3-raportissa, sillä markkinatilanteen parantumisesta ei ole vielä merkkejä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 61,8 | 56,2 | 221 | ||||||
| Liikevoitto (oik.) | 8,1 | 6,8 | 26,0 | ||||||
| Liikevoitto | 7,9 | 6,7 | 25,3 | ||||||
| Tulos ennen veroja | 6,8 | 6,7 | 23,1 | ||||||
| EPS (raportoitu) | 0,17 | 0,17 | 0,51 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 23,4 % | -8,9 % | -4,1 % | ||||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 13,1 % | 12,1 % | 11,8 % | ||||||
| Lähde: Inderes | |||||||||
Incap julkistaa Q3-raporttinsa perjantaina noin kello 9. Odotamme Incapin Q3-numeroiden jääneen läpi tuloslaskelman melko hyvistä vertailuluvuista, sillä USA:n tullien epäsuorat negatiiviset kysyntävaikutukset, Euroopan vaisu taloustilanne ja EUR/USD-kurssin vahvistuminen ovat jarruttaneet liiketoimintaa. Kuluvan vuoden ohjeistuksensa Incap tulee arviomme mukaan toistamaan raportissa. Emme tee muutoksia näkemykseemme Incapista ennen Q3-raporttia. Kesäkuussa julkistamamme laaja raportti Incapistä on luettavissa täältä.
Liikevaihdon kehitys on ollut negatiivista
Odotamme Incapin liikevaihdon laskeneen Q3:lla 9 %:iin 56 MEUR:oon. Arviomme mukaan lasku on volyymivetoista, sillä USA:n repivällä tullipolitiikalla on ollut epäsuoria vaikutuksia kysyntään globaalisti, ja myös Incapin päämarkkina-alueella Euroopassa heikko taloustilanne on jarruttanut toimituksia. Lisäksi valuuttakurssit ovat rasittaneet Incapin raportoitua liikevaihtoa, sillä Incapilla on etenkin USA:n ja Intian tehtaillaan dollarimääräisiä toimituksia.
Myös tuloksen suunta on alaspäin etenkin liikevaihdon laskun takia
Ennustamme Incapin oikaistun liikevoiton laskeneen Q3:lla 16 % 6,8 MEUR:oon. Tuloksen alamäen taustalla ovat ennusteessamme etenkin liikevaihdon lasku ja valuuttakurssit. Incap on toimittanut vahvuuksiensa (ml. kulutehokkuus ja nopea reagointi) turvin selvästi verrokkeja korkeampaa kannattavuutta jo pitkään ja myös erityyppisissä markkinatilanteissa, joten olemme melko luottavaisia suhteellisen kannattavuuden osalta, vaikka saavutettu liikevaihtotaso ja tuotemix voivat toki marginaalia hieman heiluttaa.
Alariveillä odotamme Incapin rahoituskulujen ja verojen olleen noin normaaleilla tasoillaan, joten ennustamme yhtiön EPS:n asettuneen poikkeuksellisen suurten rahoituskulujen värittämän vertailukauden tasolle 0,17 euroon osakkeelta. Yhtiön rahavirran arvioimme olleen kohtuullinen Q3:lla, sillä volyymin laskun ja kausiluonteisten tekijöiden pitäisi lähtökohtaisesti vapauttaa Incapilta käyttöpääomaa. Seuraamme raportissa myös varaston kehitystä etenkin Q2:n lopun tilanteeseen verrattuna, sillä se antaa heikon indikaation lähiaikoina odotettavissa olevasta kysynnästä.
Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa
Incap ohjeisti heinäkuun negatiivisessa tulosvaroituksessaan ja pian sen jälkeen julkistetussa Q2-raportissaan, että yhtiön liikevaihto on tänä vuonna 210–230 MEUR ja liikevoitto 23–29 MEUR. Ennusteemme ovat suunnilleen yhtiön ohjeistushaarukoiden puolivälissä ja odotamme siten Incapin toistavan ohjeistuksensa Q3-raportissaan. Markkinatilanteen osalta selkeitä piristymisen merkkejä ei vielä ole konkretisoitunut, ja Q3:a rasittaneet tekijät jarruttavat yhtiötä ainakin loppuvuoden ajan. Uskomme yhtiön kommentoivan toimintaympäristöään varsin varovaisin sanakääntein.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Incap on vuonna 1982 perustettu kansainvälisesti toimiva sopimusvalmistaja. Incapin asiakkaat ovat oman alansa johtavia korkean teknologian laitetoimittajia, joille Incap tuottaa kilpailukykyä strategisena kumppanina. Yhtiö on keskittynyt pääosin korkean teknologian teollisuuselektroniikan osa- ja kokonaissovelluksien valmistamiseen. Tyypillisiä teollisuuselektroniikan loppusovelluksia ovat mm. muuntajat, invertterit, mittaus- ja luentainstrumentit sekä erilaiset automaatiosovellukset.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.07.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 230,1 | 220,7 | 251,6 |
| kasvu-% | 3,8 % | −4,1 % | 14,0 % |
| EBIT (oik.) | 30,1 | 26,0 | 31,5 |
| EBIT-% (oik.) | 13,1 % | 11,8 % | 12,5 % |
| EPS (oik.) | 0,79 | 0,53 | 0,82 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | 12,9 | 18,8 | 12,2 |
| EV/EBITDA | 7,5 | 7,8 | 6,2 |
Foorumin keskustelut
