Investors House Q3’25 -ennakko: Tulos laskee selkeästi merkittävän kiinteistödivestoinnin seurauksena

Lähde: Inderes

Investors House julkaisee Q3-tuloksensa maanantain noin kello 8.30. Tämä tulee olemaan poikkeuksellisen kiinnostava osavuosikatsaus, koska se on ensimmäinen erittäin merkittävän Apitare-kiinteistömyynnin jälkeen. Kiinteistömyynnin takia ennustamme selvää liikevaihdon ja tulostason laskua. Tulospäivänä huomiomme keskipisteessä on jäljelle jäävän kiinteistökokonaisuuden operatiivinen suorituskyky sekä lisäkommunikointi mahdollisen liiketoiminnan jakautumissuunnitelman osalta. Yhtiön tase tulee myös selvästi pienenemään, koska yhtiö jakoi massiivisen osingon kvartaalin lopulla, mikä vastasi noin puolta omasta pääomasta.

Liikevaihto laskee selvästi Apitare-myynnin takia

Ennustamme Investors Housen liikevaihdon laskeneen Q3:llä 31 % 1,66 MEUR:oon Apitare-myynnin ansiosta. Investors House myi Q2-lopulla Apitare Oy:n 60 MEUR:n kiinteistökokonaisuuden Jyväskylästä. Jyväskylän Kukkula-hanke oli kokonaisuutena yhtiölle erinomainen onnistuminen. Kiinteistöt-segmentissä ennustamme liikevaihdon laskeneen erittäin voimakkaasti edellä mainitusta syystä 0,99 MEUR:oon (Q3’24: 1,84 MEUR). Palvelut-segmentiltä odotamme puolestaan 14 % kasvua vertailukaudesta ja noin 0,67 MEUR:n liikevaihtoa, joka on edelleen matala taso. Segmentin kehitys on ollut heikolla trendillä, ja sen kääntäminen on yhtiölle keskeistä tulevaa todennäköiseltä näyttävää liiketoiminnan jakautumistakin silmällä pitäen. Palvelut-segmentin osalta on hyvä huomioida, että liikevaihto voi heilua merkittävästi kvartaaleittain riippuen kertaluontoisista tuotoista.

Kiinteistöt-segmentin tulos laskee kiinteistömyynnin takia, Palveluissa odotuksissa pieni parannus heikosta vertailukaudesta

Ennustamme Kiinteistöt-segmentin liikevoiton laskeneen voimakkaasti 0,51 MEUR:oon (Q3’24: 1,3 MEUR). Apitare-myynnin vaikutus nettotuottoihin ja tulokseen on vielä liikevaihtoakin merkittävämpi, koska yhtiön liiketoiminta perustui triplanettovuokrasopimukseen, jossa vuokralainen oli vastuussa kiinteistön hoitokuluista. Palvelut-segmentin liiketuloksen ennustamme parantuneen negatiivisesta vertailukaudesta (Q3’24: -0,05 MEUR), mutta asettuneen melko matalalle 0,07 MEUR:n tasolle. Rahoituskuluissa odotamme taas selvää laskua vertailukaudesta Apitare-myynnin ajamana. Näin ollen katsauskauden tuloksen odotamme asettuneen 0,26 MEUR:oon (Q3’24: 1,03 MEUR). Yhtiöllä ei ole enää Apitare-myynnin jälkeen merkittäviä vähemmistöjä, jonka myötä katsauskauden tulos emoyhtiön omistajille vastaa jälleen katsauskauden tulosta. Näin ollen arvioimme EPS:n laskeneen 0,04 euroon (Q3’24: 0,14 euroa).

Ohjeistus pysyy ennallaan

Investors House ohjeistaa, että vuoden 2025 tulos on merkittävästi heikompi kuin vuoden 2024 poikkeuksellisen hyvä tulos. Viime vuoden tulos oli poikkeuksellisen vahva erityisesti kertaluonteisen myyntivoiton tukemana. Tänä vuonnakin vuoden alkupuolisko oli erittäin vahva, mutta loppupuolisko jää selvästi viime vuotta matalammaksi liiketoimintamyynnin takia. Lähivuosina ennustamme tuloksen jatkavan selvässä laskussa huomattavasti pienentyneen kiinteistöliiketoiminnan myötä.

Askelmerkit jatkaneet liiketoiminnan jakautumisen polulla

Tämä tulee olemaan poikkeuksellisen kiinnostava osavuosikatsaus, koska se on ensimmäinen erittäin merkittävän Apitare-kiinteistömyynnin jälkeen. Lokakuun lopulla yhtiö tiedotti yhdistävänsä kolme Palvelut-segmentin yhtiötä yhdeksi Infonia Oy nimiseksi yhtiöksi, joka tapahtui 31.10.2025. Tulkintamme mukaan tämä oli konkreettinen askel kohti aiemmin viestittyä suunnitelmaa eriyttää Palvelut-segmentti omaksi yhtiökseen ja mahdollisesti listata First North -markkinapaikalle. Tai ainakin mielestämme voi todeta, että aiemmin viestityllä polulla jatketaan. Mahdollinen jakautuminen voisi olla ajankohtainen joko loppu- / alkuvuonna ylimääräisen yhtiökokouksen päätöksellä tai keväällä yhtiökokouksessa.

Tulospäivänä huomiomme keskipisteenä onkin mahdollinen lisäkommunikointi todennäköisemmältä näyttävän liiketoiminnan jakautumissuunnitelman osalta sekä jäljelle jäävän kiinteistökokonaisuuden operatiivinen suorituskyky. Yhtiön tase tulee myös selvästi pienenemään, koska yhtiö jakoi massiivisen osingon kvartaalin lopulla, mikä vastasi noin puolta omasta pääomasta. Seuraamme jälleen kerran myös mielenkiinnolla yhtiön markkina- ja investointikommentteja.