Lähde: Inderes

Investors House julkaisi hieman odotuksiamme paremman Q3-raportin. Liikevaihto ja tulostaso laskivat odotetusti merkittävästi vertailukaudesta, mutta kustannustaso oli läpi konsernin odotuksiamme matalampi, jonka ansiosta tulos ylitti ennusteemme. Yhtiö kertoi suunnittelevansa uuden asuntorahaston lanseerausta, mikä voisi onnistuessaan kasvattaa merkittävästi Palvelut-segmentin liiketoimintaa.

Liikevaihto laski selvästi Apitare-myynnin takia

Investors Housen liikevaihto laski Q3:lla -41 % 1,44 MEUR:oon Apitare-myynnin takia. Apitare Oy oli noin 60 MEUR:n kiinteistökokonaisuus Jyväskylästä, minkä yhtiö myi Q2-lopulla. Kiinteistöt-segmentin liikevaihto puolittui edellä mainitusta syystä 0,92 MEUR:oon (Q3’24: 1,84 MEUR) ja liikevaihdon lasku oli hieman odotuksiamme voimakkaampaa. Palvelut-segmentin liikevaihdon kehitys jäi odotuksiamme heikommaksi liikevaihdon laskiessa 12 % heikosta vertailukaudesta. Segmentin kehitys on ollut heikolla trendillä, ja sen kääntäminen on yhtiölle keskeistä tulevaa todennäköiseltä näyttävää liiketoiminnan jakautumistakin silmällä pitäen. Ulkopuolisen arvonmäärittäjän arvioima segmentin käypä arvo kääntyi pieneen nousuun, mikä indikoi hieman parempaa jatkossa. Palvelut-segmentin osalta on hyvä huomioida, että liikevaihto voi heilua merkittävästi kvartaaleittain riippuen kertaluontoisista tuotoista.

Kustannusrakenne oli odotuksiamme kevyempi

Kiinteistöt-segmentin hoitokulut olivat odotuksiamme matalammat, minkä myötä liikevaihdon ennustealituksesta huolimatta, segmentin liiketulos (0,58 MEUR; Q3’24: 1,3 MEUR) oli hieman odotuksiamme parempi. Apitare-myynnin vaikutus nettotuottoihin ja tulokseen oli vielä liikevaihtoakin merkittävämpi, koska yhtiön liiketoiminta perustui triplanettovuokrasopimukseen, jossa vuokralainen oli vastuussa kiinteistön hoitokuluista. Palvelut-segmentin suorien kustannusten taso oli niin ikään odotuksiamme matalampi, jonka myötä liikevoittotasolla ennustealitus jäi melko pieneksi odotuksia selvästi heikommasta liikevaihdosta huolimatta. Liikevoitto oli 0,04 MEUR tai 8 % liikevaihdosta (Q3’24: -0,05 MEUR).

Hallintokulut olivat niin ikään odotuksiamme matalammat ja kokonaisuutena voidaan sanoa, että yhtiö on onnistunut hyvin kustannustason hallinnassa, mikä on kriittistä liiketoiminnan pienentyneen kokoluokan takia. Rahoituskulut laskivat odotetun selvästi vertailukaudesta Apitare-myynnin ajamana. Näin ollen katsauskauden tulos asettui odotuksiamme paremmalle tasolle 0,36 MEUR:oon (Q3’24: 1,03 MEUR). Yhtiöllä ei ole enää Apitare-myynnin jälkeen merkittäviä vähemmistöjä, jonka myötä katsauskauden tulos emoyhtiön omistajille vastaa jälleen katsauskauden tulosta. Näin ollen EPS laski 0,06 euroon (Q3’24: 0,14 euroa).

Uusi asuntorahasto suunnitteilla

Investors House tiedotti maanantaina myös valmistelevansa uutta asuntorakennuttamiseen ja -omistamiseen keskittyvää kiinteistörahastoa, joka on suunnattu ammattimaisille sijoittajille. Uuden rahaston perustaminen on selkeä strateginen toimenpide, joka tukee Investors Housen aiemmin viestimää suunnitelmaa jakautua Kiinteistö- ja Palvelu-yhtiöihin. Lokakuussa yhtiö fuusioi Palvelut-segmentin tytäryhtiöitä mahdollista jakautumista varten. Yhtiöllä on pitkä historia kiinteistörahastojen parissa, mutta liiketoiminta on ollut käytännössä pysähdyksissä syksystä 2021, jolloin yhtiö myi lähes kaikki rahastojensa omistamat kiinteistöt. Yhtiö on odottanut sopivaa hetkeä palata kiinteistörahastoliiketoimintaan ja johdon kommenttien perusteella tämä hetki on nyt käsillä. Onnistunut rahastolanseeraus voisi kasvattaa merkittävästi Palvelut-segmentin liiketoimintaa. Yhtiön track-record kiinteistöliiketoiminnasta on hyvä, jonka takia näemme rahaston lanseerauksen onnistumiselle melko hyvät edellytykset. Puntaroimme näkemystämme tarkemmin tulospäivän aikana.

Yhtiön tase pieneni selvästi, koska yhtiö jakoi massiivisen osingon kvartaalin lopulla, mikä vastasi noin puolta omasta pääomasta.