Analyytikon kommentti
Koskisen jatkaa Levyteollisuuden kehittämistä vuonna 2026 7 MEUR:n investoinneilla
Tiivistelmä
- Koskisen käynnistää Levyteollisuuden investointiohjelman toisen vaiheen, jonka arvo on noin 7 MEUR, keskittyen viilun jatkojalostuksen kehittämiseen ja vanhentuneen tekniikan modernisointiin.
- Ensimmäinen investointiohjelman vaihe saatiin päätökseen vuoden 2025 lopussa, ja sen arvo oli noin 12 MEUR, keskittyen tukkien käsittelyyn ja prosessien automatisointiin.
- Koko investointiohjelman tavoitteena on nostaa vanerituotannon kapasiteetti 65 000 kuutiosta 85 000 kuutioon vuosien 2025–2027 aikana.
- Investointiohjelman eteneminen on jo huomioitu ennusteissa, eikä toisen vaiheen julkistus aiheuta muutostarpeita, mutta odotetaan tukevan liikevaihdon kasvua ja kannattavuuden parantumista.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Koskisen tiedotti perjantaina käynnistävänsä Levyteollisuuden investointiohjelman toisen vaiheen. Investointi on jatkumoa yhtiön aiemmin julkistamalle kolmivuotiselle investointiohjelmalle, jonka tavoitteena on kasvattaa vanerituotannon kapasiteettia ja parantaa tuottavuutta. Uutinen oli odotettu, ja myös toisen vaiheen investointiohjelman koko on suunnilleen odotustemme mukaisessa pallokentässä.
Investointiohjelma etenee toiseen vaiheeseen
Koskisen käynnistää Levyteollisuuden investointiohjelman toisen vaiheen, jonka arvo on noin 7 MEUR. Investoinnit kohdistuvat viilun jatkojalostuksen kehittämiseen, ja niillä korvataan ja modernisoidaan vanhentunutta tekniikkaa muun muassa viilun saumauksessa ja kuumapuristuksessa. Investoinnit on tarkoitus toteuttaa heinäkuun 2026 kesäseisokin yhteydessä.
Yhtiö kertoi samalla saaneensa investointiohjelman ensimmäisen vaiheen päätökseen vuoden 2025 lopussa. Ensimmäisen vaiheen investointien arvo oli noin 12 MEUR, ja ne kohdistuivat tukkien käsittelyyn sekä prosessien automatisointiin. Kommentoimme investointiohjelman aloittamista aiemmin täällä. Koko vuosille 2025–2027 ajoittuvan investointiohjelman tavoitteena on nostaa vanerituotannon kapasiteetti nykyisestä 65 000 kuutiosta 85 000 kuutioon.
Toisen vaiheen kokoluokka oli suunnilleen odotustemme mukainen
Investointipäätös ei tullut yllätyksenä, sillä Koskisen on viestinyt investointien painopisteen siirtyvän Sahateollisuudesta Levyteollisuuteen, ja Levyteollisuuden investointiohjelman kommunikoitiin alun perinkin olevan kolmivuotinen. Olemme aiemmin arvioineet koko investointiohjelman kokoluokan olevan noin 25–35 MEUR, joten nyt julkistettu 7 MEUR:n erä asettuu melko hyvin tähän raamiin yhdessä jo toteutetun 12 MEUR:n ensimmäisen vaiheen kanssa.
Investointi on mielestämme perusteltu, sillä Euroopan koivuvanerimarkkinalla on vallinnut tarjontavaje Venäjän tuonnin loputtua. Näin ollen Koskisen lisäkapasiteetille pitäisi lähtökohtaisesti olla kysyntää, vaikka viimeisen reilun vuoden aikana Euroopan heikko taloussuhdanne onkin rajannut myös koivuvanerin kysyntää. Kapasiteetin nostoa on osaltaan mahdollistanut myös Sahateollisuuden kasvun (ml. Järvelän investoinnit ja Iisveden Metsän osto) myötä kohonnut puunhankinnan volyymi. Lisäksi automaatioon ja tuottavuuteen panostaminen on tärkeää kilpailukyvyn ylläpitämiseksi ja kustannustehokkuuden parantamiseksi.
Olemme jo huomioineet investointiohjelman etenemisen ennusteissamme
Olemme jo huomioineet Levyteollisuuden investointiohjelman ja sen mahdollistaman volyymikasvun sekä investointien rahavirtavaikutukset vuosien 2026–2027 ennusteissamme. Näin ollen lisätiedot ohjelman toisesta vaiheesta eivät aiheuta välittömiä muutostarpeita ennusteisiimme. Odotamme investointien tukevan Levyteollisuuden liikevaihdon kasvua ja kannattavuuden parantumista tulevina vuosina, kun uusi kapasiteetti saadaan asteittain myytyä markkinoille ja tehokkuushyödyt realisoituvat.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Koskisen on suomalainen puunjalostusyhtiö, jolla on yli sadan vuoden toimintahistoria puutuotemarkkinoilla. Puutuotteet ovat hyvä vaihtoehto materiaaleille monissa käyttötarkoituksissa niiden positiivisen hiilinielun (eli ne sitovat hiilidioksidia enemmän kuin niiden tuotannon aikana vapautuu), kestävyyden ja uusiutuvuuden ansiosta. Koskisen hiilikädenjälki ylittää moninkertaisesti sen hiilijalanjäljen, sillä sen tuotteet sitovat hiiltä vuosikymmeniksi. Koskisen tuotantolaitokset sijaitsevat Järvelässä ja Hirvensalmella sekä Toporówissa Puolassa. Koskisen keskeisiä markkinasegmenttejä ovat havusahatavara, koivuvaneri ja lastulevy. Koskisella oli 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella myyntiä noin 70 maassa. Koskisella on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Sahateollisuus (60,4 prosentin osuus liikevaihdosta ennen sisäisen myynnin eliminointia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella) ja Levyteollisuus (39,6 prosentin osuus liikevaihdosta ennen sisäisen myynnin eliminointia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella). Sahateollisuus‑liiketoimintasegmentti valmistaa sahatavaraa ja ‑jalosteita, ja Levyteollisuus‑liiketoimintasegmentti valmistaa vaneria, ohutvaneria, viilua, lastulevyä sekä kevyiden ja raskaiden hyötyajoneuvojen sisustusratkaisuja Kore‑brändin alla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 282,2 | 354,7 | 405,1 |
| kasvu-% | 4,0 % | 25,7 % | 14,2 % |
| EBIT (oik.) | 13,1 | 17,0 | 27,8 |
| EBIT-% (oik.) | 4,7 % | 4,8 % | 6,9 % |
| EPS (oik.) | 0,36 | 0,46 | 0,80 |
| Osinko | 0,12 | 0,20 | 0,25 |
| Osinko % | 1,7 % | 2,3 % | 2,8 % |
| P/E (oik.) | 19,1 | 19,3 | 11,0 |
| EV/EBITDA | 8,0 | 8,2 | 5,7 |
Foorumin keskustelut
