Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman Rahastoraportin perusteella kotimaisiin sijoitusrahastoihin tehtiin helmikuussa nettomerkintöjä lähes kahdella miljardilla eurolla. Myynti veti etenkin korkorahastoissa. Viimeisen 12kk osalta nettomerkinnät ovat nyt yli 8 miljardia euroa plussalla, mikä on historian korkein taso, ja se heijastelee markkinan pirteää sentimenttiä. Myös arvonmuutokset olivat tammikuussa positiiviset ja tämän seurauksena rahastopääomat kipusivat uuteen ennätykseen 209 miljardiin euroon.

Kotimaisten sijoitusrahastojen pääomat (mrd. euroa)

Kotimaisten sijoitusrahastojen nettomerkinnät (AUM)

Listatuilla varainhoitajilla kehitys oli positiivista

Seuraamiemme yhtiöiden osalta helmikuu sujui hyvin, kun kaikki seuraamamme yhtiöt keräsivät positiiviset nettomerkinnät. Huomautamme, että tässä katsauksessa kommentoimme vain niitä seurannassamme olevia yhtiöitä, jotka raportoivat ajantasaisia kuukausitilastojaan Rahastoraportilla. Näin ollen Taaleri, Mandatum ja CapMan jäävät tarkastelun ulkopuolelle. Titaniumin myyntiä kommentoimme erillisellä kommentilla, kun yhtiö raportoi rahastojensa myynnit (Rahastoraportin luvuissa on kuukauden viive Titaniumin osalta).

Aktian nettomerkinnät olivat helmikuussa 116 MEUR plussalla, joka on Aktialle erinomainen taso. Myynti kohdistui yhtiön tärkeisiin korkorahastoihin. Aktian myynti on vetänyt jo pidempään heikosti, etenkin kun huomioidaan korkomarkkinan vahva kysyntä. Helmikuun vahva myynti herätteleekin taas toiveita siitä, että yhtiön myynti lähtisi vihdoin vetämään paremmin.

Alexandrian nettomerkinnät olivat 7 MEUR plussalla ja myynti kohdistui tasaisesti eri tuotteisiin. Pidämme tätä tasoa Alexandrialle varsin normaalina. Rahastojen myynti on ollut Alexandrialla vaisua jo yli vuoden ajan, ja tätä selittää arviomme mukaan organisaation fokus varainhoidon ylösajoon sekä strukturoitujen tuotteiden ennätysvahva myynti.

eQ:lla nettomerkinnät vetivät pitkästä aikaa hyvin ja yhtiö keräsi laajasti eri osaketuotteisiin pääomia 35 MEUR:lla. Perinteisen varainhoidon myynti on ollut eQ:lla jo pidempään varsin pienessä roolissa yhtiön fokuksen ollessa vaihtoehtoisissa tuotteissa (kiinteistö ja PE). Perinteisen varainhoidon kasvu olisi eQ:lle erittäin toivottavaa, sillä se laajentaisi yhtiön varsin kapeaa kasvukärkeä.

Evli jatkoi erinomaista kehitystään ja nettomerkinnät kohosivat jälleen lähes 200 MEUR:oon. Myynti veti pääosin korkotuotteisiin, ja uusmyynnin jakauma oli neutraali. Viimeisen 12kk osalta nettomerkinnät ylittivät jo 2 miljardin rajan, mikä on absoluuttisesti sekä suhteellisesti hurja taso. Huomautamme, että huomattava osa viimeisen 12kk nettomerkinnöistä selittyy uusilla Enhanced Index -tuotteilla, joihin yhtiö on siirtänyt omaisuudenhoidosta ETF:ssä ollutta varallisuutta (Enhanced tuotteiden myynti ~1,3 mrd). Näin ollen kyseessä ei ole uutta pääomaa, mutta omien Enhanced tuotteiden palkkiotaso on kuitenkin merkittävästi ETF:iä parempi, ja näin ollen tällä on selkeä positiivinen vaikutus palkkiokertymään.

United Bankersin merkinnät olivat tammikuussa 18 MEUR plussalla, ja ne kohdistuivat täysimääräisesti lyhyen koron rahastoon. Suomi Kiinteistöt -rahastosta lunastettiin 7 MEUR:lla pääomia (rahasto auki eri syklissä kuin muut avoimet kiinteistörahastot). Vaikka numerot ovat pieniä ja UB on pystynyt pitämään kiinteistörahastonsa auki läpi nykyisen kiinteistörahastokriisin, kuvastaa tämä markkinoilla edelleen olevia jatkuvia lunastuspaineita. Viimeisen 12kk osalta UB:n myynti on ollut alamaissa, ja nettomerkinnät ovat vain ~90 MEUR. Yhtiöllä on potentiaalia merkittävästi tätä parempaan tasoon, mutta lyhyellä aikavälillä yhtiö kärsii vaihtoehtoisten tuotteiden vaisusta kysynnästä.

Muistutamme sijoittajia, että rahastopääomien kehitystä tulisi yksittäisten kuukausien lisäksi seurata myös pidemmällä aikavälillä. Sijoitusrahastopääomien merkitys myös vaihtelee yhtiöittäin merkittävästi.