Kotimaiset rahastopääomat aloittivat vuoden reippailla nettomerkinnöillä

Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman Rahastoraportin perusteella kotimaisiin sijoitusrahastoihin tehtiin tammikuussa nettomerkintöjä yli miljardilla eurolla. Myynti veti etenkin korkorahastoissa. Viimeisen 12kk osalta nettomerkinnät ovat nyt yli 6 miljardia euroa plussalla, mikä on erinomainen taso ja se heijastelee markkinan pirteää sentimenttiä. Myös arvonmuutokset olivat tammikuussa positiiviset ja tämän seurauksena rahastopääomat kipusivat uuteen ennätykseen 205 miljardiin euroon.

Kotimaisten sijoitusrahastojen pääomat (mrd. euroa)

Kotimaisten sijoitusrahastojen nettomerkinnät (AUM)

Listatuilla varainhoitajilla kehitys vaihtelevaa

Seuraamiemme yhtiöiden osalta tammikuu sujui vaihtelevasti. Useat seuraamistamme yhtiöistä kärsivät edelleen vaihtoehtoisten rahastojen haasteista, mikä heijastuu myös niiden uusmyynnissä. Huomautamme, että tässä katsauksessa kommentoimme vain niitä seurannassamme olevia yhtiöitä, jotka raportoivat ajantasaisia kuukausitilastojaan Rahastoraportilla. Näin ollen Taaleri, Mandatum ja CapMan jäävät tarkastelun ulkopuolelle. Titaniumin myyntiä kommentoimme erillisellä kommentilla, kun se raportoi rahastojensa myynnit (Rahastoraportin luvuissa on kuukauden viive Titaniumin osalta).

Aktian nettomerkinnät olivat tammikuussa 17 MEUR pakkasella, ja tämä oli jatkoa vaisulle myyntitrendille kotimaassa. Viimeisen 12kk aikana nettomerkinnät ovat miinuksella, joka on heikko suoritus huomioiden yhtiön korkopainotteinen tuotetarjonta sekä osaaminen.

Alexandrian nettomerkinnät olivat 7 MEUR miinuksella johtuen avoimen kiinteistörahaston lunastuksista. Viimeisen vuoden osalta nettomerkinnät ovat vain noin 30 MEUR plussalla, mikä on vaisuhko suoritus suhteessa yhtiön potentiaaliin. Huomautamme, että Alexandrian strukturoitujen tuotteiden myynti on vetänyt ennätyshyvin, mikä kompensoi rahastomyynnin vaisuutta. Lisäksi yhtiö on siirtänyt organisaation paukkuja enemmän täyden valtakirjan varainhoidon myyntiin, ja tämä todennäköisesti heijastuu myös negatiivisesti rahastojen myyntiin.

eQ:lla nettomerkinnät olivat marginaalisesti miinuksella. eQ:lla on edelleen merkittävät lunastukset jonossa sen avoimissa kiinteistörahastoissa mikä aiheuttaa painetta avointen rahastojen nettomerkinnöille 2026 aikana. Samalla on hyvä huomioida, että eQ:n toinen tukijalka Private Equity on jatkanut kasvuaan.

Evli jatkoi erinomaista kehitystään ja nettomerkinnät kohosivat jälleen yli 200 MEUR:oon. Myynti veti laajasti eri tuotteisiin, ja uusmyynnin jakauma oli hyvin laadukas. Viimeisen 12kk osalta nettomerkinnät hätyyttelevät 2 miljardin rajaa, mikä on absoluuttisesti sekä suhteellisesti hurja taso. Huomautamme, että huomattava osa viimeisen 12kk nettomerkinnöistä selittyy uusilla Enhanced Index -tuotteilla, joihin yhtiö on siirtänyt omaisuudenhoidosta ETF:ssä ollutta varallisuutta (Enhanced tuotteiden myynti ~1,2 mrd). Näin ollen kyseessä ei ole uutta pääomaa, mutta omien Enhanced tuotteiden palkkiotaso on kuitenkin merkittävästi ETF:iä parempi, ja näin ollen tällä on selkeä positiivinen vaikutus palkkiokertymään.

United Bankersin merkinnät olivat tammikuussa lievästi plussalla. Viimeisen 12kk osalta UB:n myynti on ollut alamaissa, ja nettomerkinnät ovat vain ~70 MEUR. Yhtiöllä on potentiaalia merkittävästi tätä parempaan tasoon, mutta lyhyellä aikavälillä yhtiö kärsii vaihtoehtoisten tuotteiden vaisusta kysynnästä.

Muistutamme sijoittajia, että rahastopääomien kehitystä tulisi yksittäisten kuukausien lisäksi seurata myös pidemmällä aikavälillä. Sijoitusrahastopääomien merkitys myös vaihtelee yhtiöittäin merkittävästi.