Lehto H1’24 -ennakko: Luvuilla ei merkitystä, saneeraus odottaa

Lehto julkistaa H1-tuloksensa torstaina 1.8.2024. Lehdon nykyisillä taloudellisilla luvuilla ei juuri ole merkitystä, sillä yhtiön rakentamisen tytäryhtiöt ovat haettu konkurssiin ja jäljelle jäävällä Lehdolla on meneillään saneeraus kesällä julkistetun ohjelmaehdotuksen mukaisesti.

Lehdon tavoitteena on saneerauksen jälkeen lähteä tekemään energiarakentamisliiketoimintaa, jonka kassavirroilla saneerausmaksuja hoidettaisiin. Arviomme mukaan uuden liiketoiminnan tarjoamalle on kysyntää energiatehokkuuden ja sähkövarastoinnin tarpeen kasvaessa, mutta kovinkaan suuria johtopäätöksiä nykytiedoilla on vaikea tehdä.

Uuden liiketoiminnan käynnistäminen vaatii kuitenkin saneerauksen mukaisesti, että nykyisiä velkoja tultaisiin leikkaamaan ja omaa pääomaa tulisi vahvistaa uuden rahoituksen kautta selvästi. Lisäksi yhtiön vaihtovelkakirjalaina (15 MEUR) tulisi konvertoida osakkeiksi vähintään 10 MEUR:n edesta. Kävimme ehdotusta tarkemmin läpi aiemmin täällä.  

Seuraamme seuraavaksi saneerausohjelmaehdotuksen edistymistä sekä konkreettisia rahoitusjärjestelyitä ja virallisia liiketoimintasuunnitelmia uuden liiketoiminnan osalta. Rahoituksen hankinnan onnistuminen ja uuden liiketoiminnan kasvu- sekä kassavirtanäkymä ovat kuitenkin vielä ison epävarmuuden peitossa. Varmaa tässä vaiheessa on vain, että nykyisten omistajien omistus tulee merkittävästi laimentumaan saneerauksen myötä ja usean vuoden ajan uuden liiketoiminnan kassavirta valuu saneerauksen velkojille.