Lindex tiedotti tänään, että huhtikuussa 2020 alkanut yrityssaneerausohjelma on päättynyt. Yhtiö tiedotti kesäkuussa sopineensa viimeisen kiistanalaisen velan ja siten saneerauksen päätös on ollut vain teknistä sinettiä vailla, joka nyt siis saatiin. Saneerauksen päättäminen mahdollistaa mielestämme tavaratalotoiminnan strategisen arvioinnin lopputuloksen kertomisen, minkä yhtiö on luvannut tekevänsä loppuvuonna. Saneerauksen päättäminen mahdollistaa myös osingonmaksun ja rahoituksen uudelleenjärjestelyn. Yhtiö ei kommentoinut tiedotteessaan tänään näitä asioita.

Saneerauksen loppuminen mahdollistanee tavaratalojen myynnin julkistamisen lähiaikoina

Yhtiö kertoi jo loppuvuonna 2023 aloittavansa strategisen selvityksen tavaratalotoimintansa eli Stockmann-divisioonan suhteen. Käytännössä uskomme selvityksen tarkoittavan tavaratalojen myyntiprosessin olevan käynnissä. Aikataulua pidennettiin 2024 joulun alla viime vuoden lopusta H1’25 loppuun. Kesäkuussa yhtiö kommentoi ensimmäistä kertaa, että saneerausprosessin venyminen on vaikuttanut myös strategiseen arviointiin ja ilmoitti samalla, että arvioinnin tuloksista kerrotaan tämän vuoden loppupuolella. Saneerauksen vihdoin loputtua yhtiö voi nyt mielestämme ilmoittaa myös tavaratalojen myynnistä. Toki ei ole varmaa, onko Stockmann-tavarataloille löydetty jo ostaja vai vaaditaanko kaupan tekemiseksi vielä neuvotteluja. Tavaratalotoiminnan myynnillä olisi mielestämme todennäköisesti positiivinen vaikutus osakkeeseen.

Osingonjako ja rahoituksen uudelleenjärjestely mahdollistuu myös

Saneerausprosessin päättyminen mahdollistaa myös osingonjaon, ja olemmekin olettaneet yhtiön jakavan ensi keväänä (eli vuodelta 2025) pienen osingon. Samoin rahoituksen uudelleenjärjestely on nyt helpompaa, mikä yhtiöllä onkin edessä viimeistään alkuvuonna 2026, sillä sen saneerausaikana tehty joukkovelkakirjalaina erääntyy kesällä 2026. Yhtiö on tosin nettovelaton ja sillä on olemassa jo käyttämätön 40 MEUR:n suuruinen rahoituslimiitti, joten merkittäviä rahoitustarpeita ei tällä hetkellä ole. Yhtiö voi myös parantaa rahoitusasemaansa Lindexin uuden jakelukeskuksen myynnillä ja takaisinvuokrauksella, joka voisi mielestämme tapahtua myös ensi vuonna, kun jakelukeskuksen ylösajo on valmis.