Lunastukset sijoitusrahastoista jatkuivat helmikuussa

Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman rahastoraportin mukaan kotimaisista sijoitusrahastoista lunastettiin helmikuussa pääomia nettona noin 850 MEUR:n edestä (nettomerkinnät 01/22: -226 MEUR). Tämä on kuukausitasolla suurin määrä sitten maaliskuun 2020, jolloin koronapandemian aikaansaama myyntiaalto vei rahastoista yhdessä kuukaudessa lähes 4,5 mrd. euroa pääomia. Venäjän hyökättyä Ukrainaan helmikuun lopussa nousivat yleisen hermostuneisuuden lisäksi markkinoiden inflaatio-odotukset, kun huolet energian riittävyydestä ja sen hintatason noususta nostivat päätään. Kulunut kuukausi oli odotetusti rahastoyhtiöille vaikea, kun lunastukset ja negatiiviset arvonmuutokset laskivat rahastopääomia kokonaisuudessaan noin 4,8 mrd. eurolla.

Katsauskaudella maailman keskeiset pörssi-indeksit laskivat laaja-alaisesti, ja tämä heijastui myös osakerahastoihin heikkona arvonkehityksenä, vaikka kyseisen rahastoluokan nettomerkinnät olivatkin hieman yllättäen nollan tuntumassa. Suurimmat lunastukset kohdistuivat pitkän koron rahastoihin, joista pääomia nostettiin noin 580 MEUR:n edestä. Nettomerkinnät olivat helmikuussa selvästi pakkasella myös lyhyen koron rahastoissa (-230 MEUR). Sijoittajien on hyvä huomioida, että vaikka raportin tilastot ovat vain noin viikon vanhoja, on tunnelma markkinalla muuttunut yhä selvästi aiempaa happamammaksi, ja esimerkiksi Helsingin pörssin yleisindeksissä laskua helmikuun loppuun on kirjattu jo 10 %.

Seuraamiemme yhtiöiden osalta uusmyynti kulki muun markkinan tapaan pääosin mollivoittoisesti. Evlin osalta kuukausi sujui vertailujoukosta heikoiten, ja nettolunastukset olivat yhteensä noin 285 MEUR. Merkittävimmät lunastukset kohdistuivat sekä osake- että pitkän koron rahastoihin, ja vastaavasti merkintöjä tehtiin noin 170 MEUR:n edestä vaatimattomamman palkkiotason lyhyen koron Likvidi-rahastoon. Tästä oikaistuna hallinnointipalkkioita tuottavaa pääomaa lunastettiin siis käytännössä noin 450 MEUR edestä.

United Bankersin noin 29 MEUR:n nettolunastuksista selvästi suurin osa kohdistui lyhyen koron rahastoihin, joissa palkkiotaso on lähtökohtaisesti maltillinen. Näin ollen lunastusten negatiivinen vaikutus jää yhtiön osalta sangen pieneksi.

Alexandria tarjosi jälleen positiivisen yllätyksen, ja helmikuussa yhtiö oli seuraamistamme varainhoitajista ainoa, jonka nettomerkinnät olivat positiiviset (+11 MEUR). Pääomia virtasi katsauskaudella useaan eri rahastoon, joista merkittävimpänä osakemarkkinoiden kehityksestä osittain riippumaton Erikoissijoitusrahasto Alexandria Kiinteistö (+4,1 MEUR).

Aktian osalta kuukauden aikaiset lunastukset kohdistuivat pääosin lyhyen koron rahastoihin (mm. Lyhyt Yrityskorko -51 MEUR). Vastaavasti terveemmän palkkiotason osakerahastojen merkinnät olivat lievästi plussalla, joten kokonaisuutena rahastoraportin mukaiset pääomaliikkeet olivat sijoittajan näkökulmasta vaikutukseltaan neutraalit.

Muiden seuraamiemme yhtiöiden osalta helmikuun kehitys ei tarjonnut oleellisia yllätyksiä. Painotamme kuitenkin, että vaikka yhtiökohtainen myynnin suoriutuminen sisälsi jonkin verran hajontaa, veti rahastojen negatiivinen arvonkehitys helmikuussa kaikkien seuraamiemme yhtiöiden rahastopääomat laskuun tammikuun tapaan. Näin ollen kokonaisuutena rahastopääomat ovat tammi-helmikuun aikana laskeneet seuraamillamme yhtiöillä selvästi (3–7 % yhtiöstä riippuen). Lisäksi muistutamme sijoittajia, että rahastopääomien kehitystä tulisi yksittäisten kuukausien lisäksi seurata myös pidemmällä aikavälillä ja sijoitusrahastopääomien merkitys vaihtelee yhtiöittäin merkittävästi.