Nightingale Health H1-aamutulos: Kassaa kuluu odotuksia hitaammin, yhteistyöhankkeet etenee

Nightingalen vuoden 2023 jälkimmäisen puolivuotisen luvut olivat liikevaihdon osalta pehmeät, mutta kannattavuuden ja kassan kulumisen kannalta odotuksiamme paremmat. Yhtiön kasvun kannalta keskeiset hankkeet (Terveystalo- ja Pathology Asia -yhteistyöt) kuitenkin etenevät, joskin odotamme tiedotustilaisuudesta näiden tilanteisiin vielä lisäväriä. Kokonaisuutena katsaus oli ensivilkaisulla hieman odotuksiamme myönteisempi etenkin kassatilanteen takia. Japanissa yhtiö kertoi ostaneensa kumppaneidensa (Kirin & Mitsui) operoiman Welltus-yhtiön ja alkaa operoimaan liiketoimintaa maassa itse. Tulosjulkistuksen tiedotustilaisuutta voi seurata 7.3. klo 14 (EET) alkaen täältä.

Liikevaihdossa absoluuttisesti pientä takapakkia ennen tärkeiden asiakkuuksien ylösajoa

Nightingalen fiskaalisen H1:n (1.7.-31.12.23) liikevaihto laski edellisvuodesta -24 % 1,72 MEUR:oon (Inderes ennuste: +4 %), laskien myös lievästi edellisestä vuosipuolikkaasta (1–6/23: 1,9 MEUR). Liikevaihdosta vastasi edelleen erityisesti tutkimusasiakkaat, joiden projektitoimitusten ajoitukset tuovat liikevaihtoon vaikeasti ennustettavan komponentin, jonka arvioimme selittäneen odotuksiamme matalamman liikevaihdon. Japanissa etenevä Welltus-yhteistyö ei näyttänyt vielä kasvun merkkejä (7-12/2023 Muut maat liikevaihto sis. Japani: 283 TEUR, 1-6/2023: 350 TEUR), mutta oletettavasti Mass General Brigham -yhteistyö näkyi taas jo luvuissa (7-12/23 USA liikevaihto: 597 TEUR). Nightingalen kasvun kannalta nähdäksemme merkittävimmät nykyiset yhteistyöt (Terveystalon työterveys, Pathology Asia) näkyvät kuitenkin vasta vuoden 2024 alkupuoliskon luvuissa, joten nyt raportoidun kauden liikevaihdon merkitys yhtiön sijoitustarinalle oli nähdäksemme rajallinen.

Kassaa kului, kuten tässä kehitysvaiheessa vielä kuuluukin

Nightingalen H1-kannattavuus pysyi kaikilla riveillä selvästi negatiivisena ollen käyttökatteen ja liikevoiton tasolla -5,3 MEUR ja -9,3 MEUR (Inderes: -6,7 MEUR ja -9,9 MEUR). Odotuksiamme matalammasta liikevaihdosta huolimatta kannattavuus oli ennustettamme vahvempi, ja yhtiö näyttääkin pystyneen hallitsemaan kulutasoaan odotuksiamme paremmin. Kulut olivat odotuksiamme matalammat etenkin henkilöstön ja muiden kulujen osalta, ja yhtiö myös kirjasi merkittävät rahoitustuotot (1,1 MEUR) kassansa mahdollistamilla korkotuloilla. Vuokrasopimusveloista oikaistu nettokassa olikin joulukuun lopussa 71,1 MEUR (Inderes: 68,7 MEUR, 30.6.23: 78,0 MEUR) ja kassaa kului siten odotuksiamme kevyemmät 6,9 MEUR. Yhtiön rahoitusasema säilyy edelleen vahvana. Nightingale käyttää kassaansa kasvunsa rakentamiseen ja kannattavuus on linjassa tämän strategian kanssa.

Keskeisten yhteistyöhankkeiden eteneminen määrittää lähitulevaisuuden kasvun tahdin

Viime vuonna julkaistun strategiapäivityksen jälkeen Nightingale keskittyy yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaisiin. Yksityisellä sektorilla yhtiö käynnisti vuodenvaihteessa Terveystalo-yhteistyön, jossa sen teknologiaa käytetään työterveystarkastuksissa. Pathology Asia -yhteistyössä yhtiön teknologia tuodaan tarjolle Kaakkois-Aasiassa laajasti toimivan diagnostiikkakonsernin palvelukseen ja yhtiö sai tähän liittyen hiljattain viranomaishyväksynnän tarjota palveluaan terveydenhuollolle Singaporessa. Raportti ei vielä suoraan tarjonnut erityistä lisätietoa näistä hankkeista, jotka ovat keskeisiä yhtiön liiketoiminnan kasvun edellytyksille tulevan 1,5 vuoden aikana. Odotamme tulosinfosta näistä lisätietoa. Japanissa Nightingalen kumppani Welltus taas on investoinut yhtiön teknologiaa hyödyntävän palvelun markkinointiin jakeluverkoston rakentamisen jälkeen. Tämä yhteistyö näytti etenevän lukujen puolesta hitaasti ja Nightingale tiedottikin aamulla ostaneensa Welltus-yhtiön nettokassan arvolla. Tämän uutisen merkityksen sulattelu vaatii vielä tarkempaa analyysia. Yrityskaupan lisätietojen lisäksi odotamme yhtiöltä tiedotustilaisuudesta myös päivitettyjä kommentteja sen myyntiponnistelujen etenemisestä julkisella sektorilla. Näemme tällä sektorilla yhtiölle merkittävää liiketoimintapotentiaalia, mikäli toimiva palvelu- ja kaupallinen malli onnistutaan sektorille rakentamaan.