Nurminen Logistics Q1’25 -ennakko: Odotamme hyvää starttia vuoteen

Nurminen Logistics julkistaa Q1-raporttinsa torstaina 24.4. noin kello 9. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen selvästi vertailukaudesta Essinge Rail -hankinnasta huolimatta. Sen sijaan suhteellisen kannattavuuden odotamme säilyneen väkivahvana North Railin tukemana. Lukujen lisäksi kiinnostuksen kohteenamme ovat etenkin tarkemmat kommentit kysyntänäkymistä ja Essinge Railin haltuunoton edistymisestä. 

Odotamme liikevaihdon laskun jatkuneen

Ennustamme yhtiön liikevaihdon laskeneen vajaalla 16 %:lla vertailukaudesta huolimatta etenkin Essinge Railin tuomasta epäorgaanisesta kasvusta. Taustalla vaikuttaa etenkin Baltian liiketoimintojen viimeisen vuoden aikana reilusti laskeneet volyymit, jotka olivat vielä vertailukaudella erittäin korkealla tasolla (vrt. Q1’24: 21,7 MEUR vs. Q2-Q4’24: 8,0–9,4 MEUR). Sen sijaan yhtiön muuttunutta raportointia peilaten odotamme Rautatieliiketoimintojen (sis. muut liiketoiminnot pl. Baltia) kasvaneen vertailukaudesta erityisesti Essinge Railin myötä, mutta myös North Railin vahvojen volyymien tukemana. Vastaavasti muiden kansainvälisten reittien sekä Suomen liiketoimintojen odotamme kasvaneen absoluuttisesti maltillisesti. Kokonaiskuvaa peilaten jäämme raportin yhteydessä seuraamaan kommentteja liiketoiminnan rakenteesta sekä Rautatieliiketoimintojen liikevaihdon jakautumisen raportointiasteesta.

Tuloksen ennustamme olleen kuitenkin erittäin vahvalla tasolla

Puolestaan oikaistun EBITAn ennustamme asettuneen Q1:llä 5,5 MEUR:oon vastaten 18,7 %:n EBITA-%. Korkean kannattavuuden taustalla arvioimme vaikuttavan etenkin North Railin vahvan alkuvuoden ja suhteellisen liikevaihto-osuuden kasvun. Lisäksi absoluuttista tulosta ennustamme tukeneen myös Essinge Railin hankinnan. Odotamme Baltian jatkaneen myös vakailla hyvillä marginaalitasoillaan, mutta liikevaihdon laskun heijastuneen absoluuttiseen tulokseen vertailukauteen nähden. 

Vastaavasti alemmilla riveillä odotamme rahoituskulujen ja verojen olleen noin normaaleilla tasoilla. Nurmisen osakkeenomistajille kuuluvaa tulosta odotamme painaneen vielä Baltian sekä North Railin vähemmistöosuuksien (Q1’25e: 1,4 MEUR). Tätä kokonaiskuvaa peilaten ennustamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,03 euroon.

Liiketoimintojen näkymät mielenkiinnon kohteena

Odotamme yhtiön toistavan raportin yhteydessä kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jossa se odottaa liikevaihtonsa (2024: 105 MEUR) ja oikaistun EBITAn kasvavan (vertailulukua ei ole vielä annettu raportointitavan muutoksen jälkeen, mutta vuoden 2024 oik. EBIT: 19,1 MEUR) viime vuodesta. Lukujen lisäksi mielenkiinnon kohteenamme raportilla ovat etenkin kommentit eri liiketoimintojen kysyntänäkymistä huomioiden myös talouteen liittyvän epävarmuuden kasvu, Essinge Railin haltuunoton edistymisestä sekä hiljattain päivitetystä strategiasta.