Odotamme OmaSp:n tuloksen hieman parantuneen vertailukaudesta. Operatiiviset erät kehittyvät yhä väärään suuntaan, kun kulut kasvavat ja tuotot laskevat, mutta vertailukaudesta normalisoituvat luottotappiomäärät tukevat ennusteissamme tuloskehitystä. Odotamme kuitenkin luottotappioiden säilyvän yhä verrattain korkeina, mihin pankin kvartaalin loppupuolella antama tulosvaroitus saattaa viitata.

Laskevat tuotot ja kasvavat kulut tekevät hallaa kannattavuudelle

OmaSp julkaisee Q2-tuloksensa maanantaiaamuna. Odotamme vertailukelpoisten tuottojen jatkaneen laskuaan korkokatteen mukana. Nettopalkkiotuottojen odotamme puolestaan olleen suunnilleen vertailukauden tasolla.

OmaSp:n vertailukelpoisten liiketoiminnan kulujen ennustamme asettuneen Q2:lla 28,9 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi edelleen reipasta kasvua vertailukaudesta (+31 %). Kulujen rajua kasvua ajavat pankin huomattavat panostukset riskienhallintaan sekä muihin sisäisiin prosesseihin. Tämä on luottotappioiden ohella toinen keskeinen pankin kannattavuutta painava tekijä.

OmaSp:n luottotappioiden odotamme säilyneen korkeina, noin 12 MEUR:ssa (0,75 % luottokannasta), mutta olleen kuitenkin selvästi vertailukautta matalammat (Q2’24: 39,4 MEUR). Tämä johtuu vertailukaudelle kirjatuista huomattavista luottotappiovarauksista pankin väärinkäytösepäilyyn liittyen. Kvartaalin loppupuolella OmaSp antoi kuitenkin negatiivisen tulosvaroituksen, jonka tulkitsimme tarkoittavan kohtalaisen korkealla säilyviä luottotappiomääriä, mitä myös ennusteemme odottaa. Luottotappioiden ennakoiminen on kuitenkin yhtiön kohdalla edelleen erittäin vaikeaa, joten toteuma voi poiketa selvästi odotuksistamme.

Ennusteidemme lopputulemana odotamme Q2:lta 19,2 MEUR:n vertailukelpoista tulosta ennen veroja (Q2’24: 5,5 MEUR), mikä tarkoittaisi noin 10 %:n oman pääoman tuottoa.

Luottokannan laatuun liittyvät riskit eivät ole hellittäneet

Tulosraportilla huomiomme kiinnittyy varsinaisten luottotappiomäärien ohella jälleen luottokannan laadun kehitykseen, sillä esimerkiksi maksuviivästysten ja järjestämättömien luottojen kasvu voi ennakoida korkeina säilyviä luottotappiomääriä. Olennaiset riskikeskittymät löytyvät arviomme mukaan yhä yrityspuolelta (sisältäen myös kiinteistöluottoja), jonne viime vuosien rajut luottotappiot ovat osuneet. Toisaalta maksuviivästykset ja luottotappiovaraukset ovat kääntyneet kasvuun myös henkilöasiakkaissa, joten nopeaa helpotusta lainakannan riskitasoon tuskin on luvassa. Muun muassa kauppasodan tuoma epävarmuus jarruttaa kuluttajien sekä yritysten investointihalukkuutta, mikä taas viivästyttää muun muassa työllisyyden elpymistä. Toisaalta korkotason lasku, reaalipalkkojen nousu sekä muiden EU-maiden elvytystoimet voivat tarjota kaivattua helpotusta Suomen talouskehitykselle erityisesti ensi vuodesta alkaen.