Ovaro tiedotti allekirjoittaneensa Esperi Care Oy:n kanssa esisopimuksen 15 MEUR:n hoivakodin rakennuttamisesta ja pitkäaikaisesta pääomavuokrasopimuksesta Tampereen Hervantaan Ovaron itse kehittämälle tontille. Hankkeen kokoluokka on merkittävä suhteessa yhtiön kokoluokkaan ja mielestämme selkeä edistysaskel nykyisen osta-kehitä-myy-strategian polulla sekä rakennuttamistoiminnan ylösajossa. Hanke tulee tontille, jonka myymisestä 1,0 MEUR:n myyntivoitolla Ovaro teki aiemmin esisopimuksen, mutta se peruuntui lopulta. Suhtaudumme tähän positiivisesti, kun Ovaro saa projektikantaa ylösajovaiheessa olevalle rakennuttamistoiminnalle sekä rakennuttamisen onnistuessa tuloutuvan katteen pitäisi olla aiempaa arviota suurempi.

Merkittävä hanke suhteessa Ovaron kokoluokkaan

Suunniteltu hoivakoti tarjoaa ympärivuorokautista palveluasumista ikäihmisille ja mielenterveyskuntoutujille. Esperi Care on yksi Suomen suurimmista hoivayhtiöistä ja on vuokranantajan näkökulmasta hyvin laadukas toimija.

Hankkeen investointiarvo on noin 15 miljoonaa euroa, joka on merkittävä suhteessa Ovaron kokoluokkaan (22 % suhteessa Q3’24:n taseen loppusummaan). Arviomme mukaan kiinteistö on arvostettu todennäköisesti noin 6,1–6,4 % nettotuottovaatimuksella. Sijainniltaan Hervanta on erinomainen hoivakodille.

Arvioimme Ovaron hakevan mukaan hankkeeseen sijoittajakumppania nykyisen Osta-kehitä-myy – strategiansa mukaisesti. Riippuen toteutustavasta, tämä laskisi tuloutuvia katteita, mutta laskisi myös hankkeeseen kohdistuvaa riskitasoa sekä eikä sitoisi pääomia. Mikäli Ovaro myy hankkeen niin sanottuna forward-funding-hankkeena, niin sijoittaja vastaisi myös rakennusaikaisesta rahoituksesta. Jyväskylän Kukkula-hanke tulee vaatimaan merkittäviä pääomia lähivuosina, jonka takia odotamme Ovaron kierrättävän aktiivisesti tasettaan.

Hankkeen on tavoite lähteä käyntiin loppuvuonna 2025. Hanke on ehdollinen rakennusluvan ja rahoituksen varmistumiselle.

Rakennushankkeen onnistuessa katteen pitäisi muodostua aiemmin arvioitua tonttikauppaa suuremmaksi

Ovaro tiedotti vuosi sitten tehneensä esisopimuksen kyseessä olevan rakennusoikeuden myynnistä noin 2,2 MEUR kauppahinnalla ja noin 1,0 MEUR tulosvaikutuksella verojen jälkeen. Tämä olisi tarkoittanut ennen veroja noin 1,25 MEUR katetta. Kauppa kuitenkin siirtyi ja peruuntui ja muutti nyt muotoaan rakennutushankkeeksi.

Mikäli yhtiö tekisi 5 %:n rakennutuskatetta, niin aiemmalla tonttikatteella kokonaiskatteeksi muodostuisi noin 2 MEUR. Näemme korkeammankin katteen mahdollisena riippuen kiinteistön lopullisesta arvostuksesta. Hanke tulee tuloutumaan mitä todennäköisimmin kehityskatteina sen valmiusasteen mukaan. Olimme aiemmin odottaneet tontin myynnistä tuloutuvan 0,9 MEUR:n myyntivoiton vuonna 2025, mutta nyt tässä toteutustavassa kate muodostuu aiempaa oletustamme suuremmaksi, mutta jaksottuu pidemmälle aikajaksolle.

Merkittävä askel uuden strategian viitoittamalla tiellä

Ovaro päivitti kesällä 2024 strategiansa, jonka ytimessä on osta-kehitä-myy -liiketoimintamalli sekä kiinteistökehitys- ja rakennuttamisliiketoiminnan ylösajo merkittävään skaalaan. Tämä hanke on mielestämme merkittävä askel rakennuttamistoiminnan ylösajossa ja suhtaudumme positiivisesti hankkeen toteutustapaan. Ovaro organisoi hiljattain rakennuttamisliiketoiminnan omaan tytäryhtiöön ja nimitti yhtiön vetäjäksi Raimo Pesolan, joka veti aiemmin Laptilla palvelutilarakentamista.