Ovaro päivitti strategiansa ja taloudelliset tavoitteensa

Ovaro antoi tiiviin strategiapäivitystiedotteen aamulla vuosille 2024–2027. Strategian keskeinen muutos on selkeä keskittyminen osta-kehitä-myy -liiketoimintamalliin sekä Kukkula-hankeen tuominen painopistealueeksi. Yhtiö antoi selkeät tavoitteet oman pääoman tuotolle (yli 10 %) ja omavaraisuusasteelle (yli 40 %). Ovaro kertoi aamulla aloittavansa myös uuden omien osakkeiden osto-ohjelman.

Osta-kehitä-myy ja Kukkula-hanke strategian keskiössä

Ovaro on jo aikaisemmin ollut selvästi menossa kohti osta-kehitä-myy -toimintamallia ja on ollut hyvin aktiivinen omistaja, eikä päivityksessä ole sinänsä mitään yllättävää. Liiketoimintamallin riskitaso on osta-pidä kiinteistösijoittajan liiketoimintamallia korkeampi, mutta yhtiöllä on arviomme mukaan edellytykset luoda omistaja-arvoa aktiivisella omistamisella, mistä yhtiöllä on hyviä alustavia näyttöjä. Vanha asuntokanta vastasi edelleen noin 40 % Ovaron sijoituskiinteistöjen käyvästä arvosta Q1’24:llä ja odotamme yhtiön irtautuvan hyvin pitkälti näistä asunnoista strategiakauden aikana.

Toinen uusi nosto strategiaan on Kukkula-hankkeen nostaminen painopistealueeksi, mikä oli myös odotettavissa. Ovaro osti hiljattain          Kukkula-hankkeen kiinteistökehityskohteet kokonaan itselleen. Kehityshankkeissa onnistuminen tulee olemaan suuressa roolissa, kun mitataan Ovaron strategiakauden onnistumista. Erityisesti vaiheen 3 kehitys tulee vaatimaan merkittäviä investointeja suhteessa Ovaron kokoluokkaan lähivuosina ja sen toteuttaminen tulee myös nähdäksemme vaatimaan yhtiöltä kumppanoitumista/lisärahoitusta/kohteiden myyntiä. Hyvin todennäköiset asuntomyynnit tulevat vapauttamaan vielä varsin selvästi pääomia yhtiön taseesta ja yhtiöllä tällä hetkellä varsin hyvin velanottokapasiteettia (omavaraisuusaste Q1’24 76 %).

Tavoitteisiin selvät mittatikut

Ovaron strategiakauden keskeiset tavoitteet ovat:

• Osta-kehitä-myy -liiketoimintamalli vakiinnuttaminen
• Oman pääoman vuosittainen tuotto yli 10 %
• Omavaraisuusaste vähintään 40 %.

Ennusteemme yhtiön vuosien 2024–2027 keskimääräiseksi oman pääoman tuotoksi on noin 8 %. Arviomme mukaan Ovarolla on edellytykset myös yli 10 %:n oman pääoman tuottoon, joka olisi mahdollista saavuttaa olemassa olevien kehityskohteiden onnistuneella kehityksellä. Arviomme mukaan yhtiön asuntokehityshankkeet alkavat tuloutua vasta strategiakauden lopulla, mikä vaikeuttaa tavoitteeseen pääsemistä.

Yhtiön omavaraisuusaste oli Q1’24 vahvalla 76 %:n tasolla, mutta olemassa olevien kehityshankkeiden vaatimat investoinnit tulevat arviomme mukaan laskemaan tasoa. Tason pitäminen yli 40 %:ssa on mielestämme yhtiölle hyvä tavoite.

Omien osakkeiden osto-ohjelmalle jatkoa

Ovaro tiedotti myös aloittavansa uuden omien osakkeiden osto-ohjelman. Hankittavien osakkeiden enimmäismäärä on 150 000 kpl, eli enintään 1,74 prosenttia koko osakekannasta. Yhtiön omia osakkeita voidaan hankkia yhtiön pääomarakenteen kehittämiseksi, käytettäväksi vastikkeena yrityskaupoissa tai osana yhtiön kannustinjärjestelmää sekä muutoin edelleen luovutettavaksi, yhtiöllä pidettäväksi tai mitätöitäväksi. Käytännössä kyse on arviomme mukaan voitonjaosta omistajille. Omien osakkeiden osto indikoi perinteisesti yhtiön olevan luottavainen oman liiketoiminnan näkymiin ja pitävän osakettaan aliarvostettuna. Suhtaudumme osto-ohjelmaan myönteisesti, sillä näemme yhtiön arvostustason edelleen houkuttelevana.