QPR Q3’25 -ennakko: Myyntinäkymien tarkkailua

Lähde: Inderes

QPR julkaisee Q3-tuloksensa perjantaina 31.10 noin kello 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen edelleen laskussa tiettyjen vanhojen sopimusten päättymisten, dollarin heikentymisen sekä muutenkin vaisuhkon myyntinäkymän vuoksi. Odotamme myös tulostason heikentyneen hieman laskevan liikevaihdon ja alkuvuonna lisättyjen kasvupanostusten myötä. Ohjeistukseen nähden yhtiö on etenkin tuloksen osalta takamatkalla, mutta näemme edellytykset yltää siihen H2:n ollessa tuloksellisesti vahvempi jakso, minkä lisäksi tulosta tukee tuoreet kulusäästöt. Pyrimme jälleen raportissa saamaan lisävaloa yhtiön myyntinäkymiin, sillä loppuvuosi on yhtiölle myynnillisesti tärkeintä aikaa. QPR:stä syyskuussa julkaistu laaja analyysiraportti on luettavissa täältä.

Odotamme liikevaihdon olleen edelleen lievässä paineessa

Odotamme QPR:n Q3-liikevaihdon laskeneen noin 4 % 1,3 MEUR:oon. Laskua ajaa ennusteissamme etenkin ylläpitoliikevaihto, jonka trendi on ollut voimakkaan laskeva kuluvana vuonna SaaS-siirtymän vuoksi. Odotamme myös muiden lisenssimyyntiin liittyvien tuloerien (lisenssit ja uusiutuvat lisenssit) laskeneen vertailukaudesta. SaaS-tuottojen odotamme kasvaneen 7 % 0,72 MEUR:oon. Odotamme siten kasvutahdin kiihtyneen alkuvuodesta (H1: +1 %). Ennuste on siltä osin kuitenkin suhteellisen maltillinen, että edelliseen kvartaaliin nähden ennusteemme tarkoittaisi kuitenkin vain 1 %:n kasvua.

Ennustamme tulostason jääneen vaisuksi

Odotamme QPR:n Q3-liikevoiton heikentyneen hieman -0,1 MEUR:oon (Q3’24: 0,0 MEUR). Negatiiviseen tuloskehitykseen vaikuttaa luonnollisesti osaltaan odottamamme laskeva liikevaihto. Yhtiö lisäsi myös alkuvuodesta alkaen kasvupanostuksia, joiden osalta yhtiö on nyt kuitenkin vetänyt jarrua ilmoittaessaan henkilöstövähennyksistä ja lomautuksista. Nämä tuovat pientä tukea kannattavuuteen, mutta arviomme mukaan suurempi vaikutus näkyy Q4:n kustannusrakenteessa. Pientä tukea kannattavuuteen tuo myös yhtiön hallintopalveluiden kustannussäästöohjelma.

Ohjeistus ei jätä olennaista varaa pettymyksille

QPR ennustaa SaaS-liikevaihdon kasvavan ja käyttökatteen olevan kasvupanostuksista huolimatta positiivinen. Nykyiset ennusteemme odottavat SaaS-liikevaihdon kasvavan reilu 4 % 2,8 MEUR:oon. Käyttökatteen odotamme olevan 0,1 MEUR (1,1 % liikevaihdosta). Ennusteemme ylittävät siten ohjeistuksen riman niukasti. Etenkin tuloksen osalta ohjeistukseen yltäminen tulee olemaan tiukkaa, kun H1:llä yhtiöllä oli käyttökatetta kerrytettynä -0,2 MEUR. Loppuvuosi on kuitenkin yhtiölle tyypillisesti tuloksellisesti vahvempi, minkä lisäksi muutosneuvottelut ja hallintopalveluiden säästöohjelma tukevat kannattavuutta. Myös tuore Metrics-kauppa tukee loppuvuoden tulosta. Siten pidämme yhä realistisena, että yhtiö yltää ohjeistukseensa.

Pyrimme raportissa saamaan jälleen lisävaloa yhtiön myyntinäkymiin. Loppuvuosi on yhtiölle myynnillisesti yleensä vilkkainta aikaa, joten merkittävä osa ensi vuoden kasvusta (etenkin SaaS-tuotoissa) tehdään nyt. Kokonaisuudessaan myyntinäkymä on ollut edelleen varsin sumea. Mahdollisia positiivisia ajureitakin löytyy, kuten QPR ProcessAnalyzerin myynti Snowflake Marketplace -sovelluskaupassa, joka ei kuitenkaan vielä ole ottanut tuulta alleen. Lisäksi taloussuhdanteista jossain määrin irrallinen Lähi-idän markkina tarjoaa yhtiölle kasvumahdollisuuksia.