Rahastosijoittajat vähensivät osakeriskiä elokuussa

Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman rahastoraportin mukaan kotimaisista sijoitusrahastoista lunastettiin elokuussa pääomia nettona yhteensä noin 490 MEUR:n edestä (07/22: +100 MEUR). Myös arvonmuutokset olivat kuluvalle vuodelle ominaiseen tapaan selvästi miinuksella. Negatiivista tuottokehitystä nähtiin laaja-alaisesti, kun nousseet korko-odotukset painoivat sekä korko- että osakesijoitusten arvostustasoja.

Pääomia siirtyi osakerahastoista korkorahastoihin

Katsauskaudella nettomerkinnät olivat rahastoluokkien sisällä negatiiviset ainoastaan osakerahastoissa, joista lunastuksia tehtiin elokuussa nettona noin 1,3 mrd. euron edestä. Nettomerkinnät olivat puolestaan vahvasti positiivisia sekä pitkän (+582 MEUR) että lyhyen koron (+144 MEUR) rahastoissa. Inflaatioluvut yllättivät yläkanttiin usealla keskeisellä markkinalla, joten nousseiden korko-odotusten vuoksi valtio- ja yrityslainoista saa pitkästä aikaa kelvollista korvausta, mikä puolestaan näyttää ajaneen sijoittajat lisäämään korkoallokaatiotaan. On kuitenkin syytä huomioida, että muutamasta positiivisesta kuukaudesta huolimatta korkorahastojen nettomerkinnät ovat edelleen lähes 2,7 mrd. euroa pakkasella vuoden alusta mitattuna.

Yllätyksetön kuukausi Helsingin pörssin varainhoitajille

Seuraamiemme yhtiöiden osalta elokuu oli edelliskuukauden tapaan melko rauhallinen, eikä merkittäviä poikkeamia odotuksiin nähty. Huomautamme, että tässä katsauksessa kommentoimme vain niitä seurannassamme olevia yhtiöitä, jotka raportoivat ajantasaisia kuukausitilastojaan rahastoraportilla. Näin ollen Taaleri, Titanium ja CapMan (jolla vain yksi raportoitava pienehkö rahasto) jäävät tarkastelun ulkopuolelle.

Aktian nettomerkinnät olivat vaikean alkuvuoden jälkeen toista kuukautta peräkkäin positiiviset. Merkintöjä virtasi pääasiassa yhtiön korkorahastoihin, ja nettomerkinnöistä noin puolet kohdistui vaatimattoman palkkiotason lyhyen koron rahastoon. Kokonaisuutena kuukauden kehitystä voidaan kuitenkin lievästi positiivisena.

Alexandria jatkoi huimaa positiivisten nettomerkintöjen putkeaan, kun elokuussa nettomyynti oli reilu 7 MEUR plussalla. Laskelmiemme mukaan kuukausi oli jo 39. peräkkäinen, jona yhtiön rahastoihin virtasi lunastukset ylittävä määrä uutta pääomaa. Osittain tasaisen vahvaa suoriutumista selittää näkemyksemme mukaan yhtiön kuukausisäästösopimusten alainen sijoitus- ja säästövakuutuskanta, jonka kautta yhtiö saa jatkuvaa merkintöjen virtaa.

Evlin nettomerkinnät olivat puolestaan pitkästä aikaa plussalla, kun elokuussa yhtiön rahastoihin virtasi noin 210 MEUR uutta pääomaa. Kokonaisuutena vaikutus jää kuitenkin neutraaliksi, sillä merkinnöistä valtaosa virtasi maltillisen palkkiotason Likvidi-rahastoon ja terveemmän palkkiotason pitkän koron rahastojen uusmyynnin positiivinen vaikutus (+100 MEUR) kumoutui lähes vastaavan suuruisilla nettolunastuksilla osakerahastoista.

Muiden seuraamiemme yhtiöiden osalta elokuun kehitys ei tarjonnut oleellisia yllätyksiä. Muistutamme sijoittajia, että rahastopääomien kehitystä tulisi yksittäisten kuukausien lisäksi seurata myös pidemmällä aikavälillä. Sijoitusrahastopääomien merkitys myös vaihtelee yhtiöittäin merkittävästi.