Robokommentti OmaSp:n Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- OmaSp:n vertailukelpoinen tulos ennen veroja oli 13,7 MEUR, mikä vastasi ennustetta 13,6 MEUR, ja parani selvästi vertailukaudesta luottotappioiden ja kertakulujen laskun ansiosta.
- Korkokate laski 24 % vertailukaudesta 35,8 MEUR:oon, mutta nettopalkkiotuotot kasvoivat 7 % 13,4 MEUR:oon, mikä tasapainotti korkokatteen heikkoutta.
- Järjestämättömien saamisten kasvu jatkui, mikä on huolestuttavaa, vaikka uusien luottojen määrä kasvoi 64 % vertailukaudesta, mikä voi hidastaa lainakannan supistumista.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa vertailukelpoisen tuloksen laskusta hieman vuodesta 2025, ja Q1-tulos oli linjassa ennusteiden kanssa ilman merkittävää muutospainetta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26e | Q1'26e | Erotus (%) | 2026e |
| MEUR / EUR | Vertailu | Inderes | Konsensus | Tot. vs. Inderes | Inderes |
| Korkokate | 46,88 | 36,5 | 146,4 | ||
| Nettopalkkiotuotot | 12,439 | 13,3 | 53,3 | ||
| Liiketoiminnan tuotot | 60,074 | 50,3 | 201,7 | ||
| Liiketoiminnan kulut | −34,24 | -29,4 | -118,9 | ||
| Luottotappiot | −22,322 | -8,5 | -33,2 | ||
| Tulos ennen veroja | 3,111 | 12,1 | 48,4 | ||
| Tulos ennen veroja (ilman kertaeriä) | 4,617 | 13,6 | 52,4 | ||
| Osakekohtainen tulos | 0,07 | 0,29 | 1,16 | ||
| Osakekohtainen tulos (ilman kertaeriä) | − | 0,33 | 1,25 |
OmaSp:n Q1-tulos oli kokonaisuutena linjassa odotuksiimme. Vertailukelpoinen tulos ennen veroja oli 13,7 MEUR, mikä vastasi käytännössä ennustettamme 13,6 MEUR. Korkokatteen lasku jatkui odotetusti, mutta luottotappiot ja kulut alittivat ennusteemme, mikä kompensoi tuottopuolen heikkoutta. Järjestämättömien saamisten kasvu jatkui edelleen, eikä ennakkokommentissamme peräänkuuluttamaa laadun käännettä ole vielä nähtävissä. Positiivisena signaalina uusien luottojen myöntäminen piristyi selvästi, mikä voi ennakoida lainakannan supistumisen hidastumista.
Tulos linjassa odotuksiimme – luottotappiot positiivinen yllätys
OmaSp:n vertailukelpoinen tulos ennen veroja oli 13,7 MEUR, käytännössä linjassa odotuksemme 13,6 MEUR kanssa. Tulos parani selvästi vertailukaudesta (4,6 MEUR), mikä selittyi odotetusti luottotappioiden ja kertakulujen laskulla. Ennusteemme osui kokonaisuutena hyvin, vaikka rivitasolla oli pieniä eroja molempiin suuntiin: korkokate jäi hieman odotuksiamme heikommaksi (35,8 vs. 36,5 MEUR), mutta luottotappiot (7,4 vs. 8,5 MEUR) ja kulut (28,6 vs. 29,4 MEUR) kompensoivat tämän.
Korkokatteen lasku jatkui – palkkiotuottojen kasvu tuo vastapainoa
Korkokate laski 24 % vertailukaudesta 35,8 MEUR:oon markkinakorkojen alenemisen ja lainakannan supistumisen myötä. Nettopalkkiotuotot sen sijaan kasvoivat 7 % 13,4 MEUR:oon, mikä vastasi odotuksiamme. Palkkiotuottojen kasvu oli laaja-alaista ja painottui kortteihin, maksuliikenteeseen ja rahastopalkkioihin, mikä on myönteinen signaali ansainnan monipuolistamisen etenemisestä strategian mukaisesti.
Järjestämättömien saamisten kasvu jatkuu – käänne antaa yhä odottaa itseään
Luottotappiot laskivat selvästi vertailukaudesta ja alittivat odotuksemme (7,4 vs. 8,5 MEUR), mitä selittää osittain vertailukauden ECL-mallimuutoksen ja hallitun alasajon portfolion poikkeuksellisen suuret varaukset. Huolestuttavampaa on kuitenkin järjestämättömien saamisten kasvu 543 MEUR:oon eli 9,3 %:iin luottokannasta (Q1'25: 485 MEUR, 7,7 %). Ennakkokommentissamme peräänkuuluttama laadun käänne ei siis ole vielä toteutunut, vaikka yhtiö toteaa uusien järjestämättömien luottojen määrän olleen laskussa. Kiinteistövakuuksien pitkittyneet realisointiajat venyttävät perintäprosessia, mikä pitää järjestämättömien saamisten kantaa korkeana.
Uusien luottojen kasvu positiivinen signaali
Myönnettyjen uusien luottojen määrä kasvoi 64 % vertailukaudesta 221,7 MEUR:oon ja nousi myös 3,6 % edellisestä neljänneksestä. Lainakanta kuitenkin supistui yhä, sillä asuntoluottokanta pieneni 3,0 % ja yritysasiakkaiden lainakanta 16,1 % vuodentakaisesta riskiasiakkuuksista irtaantumisen ja vaisun kysynnän takia. Uusien luottojen piristyminen voi kuitenkin ennakoida lainakannan supistumisen hidastumista tulevilla neljänneksillä, mikä olisi tärkeää korkokatteen vakauttamiseksi.
Ohjeistus ennallaan – ennusteisiimme ei kohdistune merkittävää muutospainetta
Yhtiö toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan vertailukelpoinen tulos ennen veroja laskee hieman vuodesta 2025 (56,9 MEUR). Ohjeistus on linjassa koko vuoden ennusteemme (52,4 MEUR) kanssa. Q1-tulos ei aiheuta merkittävää muutospainetta ennusteisiimme, sillä kokonaisuus oli hyvin linjassa odotustemme kanssa. Luottokannan laadun kehitys ja järjestämättömien saamisten kääntyminen laskuun pysyvät kuitenkin keskeisinä seurantakohteina loppuvuodelle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
OmaSp on suomalainen pankki, joka palvelee ympäri Suomen 48 konttorissa ja digitaalisten palvelukanavien kautta yli 200 000 henkilö- ja yritysasiakasta noin 500 asiantuntijan voimin. OmaSp keskittyy pääasiassa vähittäispankkitoimintaan ja tarjoaa asiakkailleen monipuolisia pankkipalveluja sekä oman taseensa kautta, että välittäen yhteistyökumppaneidensa tuotteita. Välitetyt tuotteet käsittävät luotto-, sijoitus- ja lainaturvatuotteita. OmaSp harjoittaa myös kiinnitysluottopankkitoimintaa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liiketoiminnan tuotot | 221,4 | 202,0 | 210,2 |
| kasvu-% | −18,0 % | −8,8 % | 4,0 % |
| EBIT (oik.) | 56,6 | 52,7 | 56,4 |
| EBIT-% (oik.) | 25,6 % | 26,1 % | 26,8 % |
| EPS (oik.) | 1,37 | 1,26 | 1,39 |
| Osinko | 0,50 | 0,58 | 0,90 |
| Osinko % | 4,1 % | 5,1 % | 7,8 % |
| P/E (oik.) | 8,9 | 9,2 | 8,3 |
| EV/EBITDA | 62,7 | 56,0 | 49,2 |
Foorumin keskustelut
