Robokommentti Stora Enson Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Stora Enson Q1-liikevaihto oli 2 358 MEUR, ylittäen ennusteet noin 5 % suurempien toimitusvolyymien ansiosta.
- Oikaistu liiketulos oli 159 MEUR, linjassa ennusteiden kanssa, mutta konsensuksen yläpuolella; alhaisemmat puukustannukset tukivat tulosta.
- Raportoitu EPS jäi odotuksista merkittävien kertaerien ja käyvän arvon muutosten vuoksi, ollen vain 0,04 euroa.
- Näkymät ovat varovaiset geopoliittisen epävarmuuden ja päästöoikeustuottojen laskun vuoksi; Oulun ylösajon tulosrasitus jatkuu.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
Stora Enson Q1-tulos oli operatiivisella tasolla linjassa odotuksiimme, mutta liikevaihto yllätti selvästi positiivisesti odotettua parempien toimitusvolyymien ansiosta. Alariveillä merkittävät kertaerät painoivat raportoitua tulosta selvästi ennusteitamme heikommaksi. Näkymissä korostuvat geopoliittisen epävarmuuden aiheuttamat kustannuspaineet, Oulun ylösajon jatkuva tulosrasitus sekä päästöoikeustuottojen rakenteellinen lasku.
Liikevaihto selvästi odotuksiamme korkeampi
Stora Enson Q1-liikevaihto oli 2 358 MEUR, käytännössä vertailukauden tasolla (-0,2 %). Liikevaihto ylitti ennusteemme (2 238 MEUR) selvästi noin 5 %:lla ja oli myös konsensuksen (2 304 MEUR) yläpuolella. Odotimme heikon kysynnän ja hintapaineiden laskeneen liikevaihtoa noin 5 %, mutta yhtiön mukaan suuremmat toimitusvolyymit kompensoivat valuuttakurssien negatiivisen vaikutuksen, ja volyymikehitys oli kokonaisuutena arvioitua parempaa.
Oikaistu liiketulos linjassa ennusteemme kanssa
Oik. liiketulos oli 159 MEUR (Q1'25: 175 MEUR), käytännössä linjassa ennusteemme 160 MEUR kanssa ja selvästi konsensuksen (129 MEUR) yläpuolella. Oik. liiketulosmarginaali oli 6,7 % vs. ennusteemme 7,1 %, ja ero selittyy pitkälti odotettua korkeammalla liikevaihdolla – absoluuttinen tulos osui kohdalleen. Alhaisemmat puukustannukset tukivat tulosta, mutta valuuttakurssit ja Oulun kartonkikoneen ylösajokustannukset painoivat odotetusti.
Alarivit jäivät odotuksista merkittävien kertaerien vuoksi
Raportoitu EPS oli vain 0,04 euroa vs. ennusteemme 0,12 euroa. Ero selittyy merkittävillä vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä (-56 MEUR) ja käyvän arvon muutoksilla (-18 MEUR), joita ennusteemme ei sisältänyt. Myös liiketoiminnan rahavirta oli odotetusti vaisu (125 MEUR vs. Q1'25: 192 MEUR) käyttöpääoman kausiluonteisen sitoutumisen ja uudelleenjärjestelykustannusten vuoksi.
Näkymät varovaiset – geopoliittinen epävarmuus ja rakenteelliset rasitteet korostuvat
Yhtiö ei antanut numeerista ohjeistusta. Q2-näkymissä korostuvat Iranin sodan aiheuttamat kustannuspaineet logistiikassa, kemikaaleissa ja energiassa sekä heikko kuluttajaluottamus. Oulun ylösajon tulosrasituksen odotetaan jatkuvan Q2:lla samalla tasolla. Rakenteellisesti merkittävä muutos on päästöoikeustuottojen romahdus (72 MEUR vuonna 2025 → 10–20 MEUR vuonna 2026), mikä kohdistunee laskupaineena koko vuoden ennusteisiin. Ruotsin metsäliiketoiminnan eriyttäminen (Bergslagets Skogar) etenee aikataulussa kohti vuoden 2027 alkupuoliskon listautumista, ja pääomamarkkinapäivä on 3.11.2026.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Stora Enso on vuonna 1998 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa puuhun ja biomassaan perustuvia ratkaisuja maailmanlaajuisesti monien eri alojen toimijoille ja moniin käyttökohteisiin. Yhtiön ratkaisuja on käytössä monilla aloilla, kuten rakennusalalla, vähittäiskaupassa, elintarvike- ja panimoteollisuudessa, tehdasteollisuudessa, julkaisualalla, lääketeollisuudessa, kosmetiikkateollisuudessa, makeisteollisuudessa, hygieniatuotteissa ja tekstiileissä. Konsernissa työskentelee ihmisiä yli 30 maassa, ja yhtiö on julkisesti noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 9 326,0 | 9 652,7 | 10 495,8 |
| kasvu-% | 3,1 % | 3,5 % | 8,7 % |
| EBIT (oik.) | 527,3 | 782,6 | 921,7 |
| EBIT-% (oik.) | 5,7 % | 8,1 % | 8,8 % |
| EPS (oik.) | 0,46 | 0,64 | 0,79 |
| Osinko | 0,25 | 0,30 | 0,35 |
| Osinko % | 2,3 % | 3,1 % | 3,7 % |
| P/E (oik.) | 23,2 | 14,9 | 12,2 |
| EV/EBITDA | 8,1 | 7,4 | 6,5 |
Foorumin keskustelut
